中信证券研究部张若海谈2025年ESG投资展望：投资与实践并重

财联社12月2日讯（记者郭子硕）11月28日，由财联社、国新咨询联合主办的“ESG驱动，绿色金融与产业发展协同创新”第四届财联社ESG金融论坛在北京成功举办。来自政府机关、上市公司、金融机构和高校代表100余人齐聚一堂，就ESG诸多热点问题进行了深入讨论。

会上，中信证券研究部ESG研究首席分析师张若海对此前由中信证券与财联社联合发布的《2025年ESG投资策略：投资与实践并重，ESG生态迎良性发展》作出解读。

张若海指出，2024年，全球在可持续发展或者ESG投资的所有标准建设上，正在从有限的分级走向更大的共识。2024年全球ESG政策密集落地，尽管细节难以统一，不过主要监管区在ESG信披框架和气候问题上达成一致，面向未来可持续投资的监管和数据披露引导方向高度一致。

上市公司：ESG治理深化，风险与机遇并存

在上市公司方面，国内上市公司积极主动拥抱ESG理念，ESG 报告披露率与披露质量近年来快速提升。截至2024年10月底，参考秩鼎数据的统计，A股ESG报告披露率为41.61%，披露公司总数也已达到2228家。与此同时，企业ESG披露治理也在同步提升。1111家企业在2023财年ESG报告披露了碳排放量，909家企业设立了ESG治理机构。同时，131家企业将董事或高管的激励与可持续发展目标挂钩。

从趋势来看，短期上市公司ESG披露加速改善，长期制度化融入管理实践。国内上市公司ESG工作将逐渐迈向深水区，未来有望通过推动制度化的ESG管理实践，将可持续发展目标融入企业各部门的目标设定与绩效考核，逐渐提升公司ESG治理水平。同时，上市公司还将积极设立ESG管理架构、推动内部制度建设，系统化地管理ESG工作，部分龙头企业将率先探索ESG指标手册、ESG绩效考核、ESG目标规划等相关工作。

资本市场：ESG评级将与宽基指数结合，引导资金流向

在资本市场方面，张若海认为，在加快建设金融强国、推动我国金融高质量发展的战略规划下，ESG理念是监管政策推动金融机构有效服务实体经济的重要抓手，尤其体现在绿色金融相关政策要求中。从趋势上看，国内上市公司ESG信息披露质量将得到大幅改善，ESG数据底层覆盖率、真实性、可比性与财务重要性均将显著提升，可有效改善市场对企业ESG表现判断的准确性，将提升ESG信息对资管机构投资决策的增量价值，降低ESG理念与投资策略结合的投研成本，提升ESG投资有效性。

值得一提的是，张若海指出，2024年之前，国内的ESG投资增长趋缓。而2024年开始，尤其是今年4季度以来，随着宽基的泛ESG产品发布，数千亿的增量资金正在进入中国资本市场。

上市公司ESG 评价：从单一短频走向多元化高频

另外，张若海提到，中信证券 ESG 评价体系已从去年的 3.0 版本迈向 4.0 版本。从过去一年的研究实践中可以观察到，中国整个主流评价体系不断升级，上市公司的ESG 评价也从之前数据来源相对单一慢频走向多元化高频。并且，ESG 评级中国模式的财务实质性要求更加明确。主流评级正在迈向更加高频、多元视角给与企业ESG管理实践正反馈。

张若海预测，面向2025年，投资与实践并重。ESG投资增量同比更值得期待；企业信息披露创新逐步平稳，企业的高质量ESG管理实践创新成为新的关注主题。