“跨年行情”翘首以盼！剑指大科技、并购重组、大消费三大方向！

A股历来有“跨年行情”之说，主要原因是11月到次年3月都是A股业绩真空期。另外年底也是重要会议窗口期，例如即将在12月迎来的两大重磅会议，分别是上旬的中央经济会议和中旬的政治局会议。

回顾05年以来A股行情表现，可以发现多数年份均有一定程度的跨年行情，但启动时间和涨幅会有差异。从启动时间来看，1月下旬至2月初占比较高，从涨跌幅来看，大盘区间涨幅在30%以下的比例最多，大盘涨幅在30%以上的仅占26%。

图源自：海通证券研究报告：跨年行情启动需要哪些条件？

在“924”行情爆发以来，市场或许对此次跨年行情的期待更高，那么这次跨年行情是否会到来？此次跨年行情将会有多高，能走多远？哪些方向将成为跨年市场主线？这些都是投资者密切关注的问题，本文将逐一梳理，供投资者参考。

机构观点齐出！剑指大科技、并购重组、大消费等！

众所周知A股历年来“日历效应”明显，而“跨年行情”只是其中的一种，除此之外还包括“春季躁动”、“五穷六绝七翻身”、节前避险效应等。

从历年“跨年行情”启动条件来看，海通证券分析认为，基本面改善、流动性宽松、政策催化是三大最主要的影响因素，而行情的强弱取决于驱动因素的强弱和前期市场环境，多重驱动因素共振往往带来弹性更大的跨年行情。

1. 宏观基本面来看，11月份随着一系列存量政策和增量政策持续协同发力，制造业PMI在景气区间上行，升至50.3%，已经连续2个月处于扩张区间。10 月社会消费品零售总额当月同比增速为4.8%，连续第二个月改善。
2. 流动性方面，11月1日修订发布的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》将于12月2日实施，从五方面降低海外投资者门槛。另外11月29日合计有十余家公募基金拿到宽基ETF批文，即将为市场注入更多流动性资金。
3. 政策催化方面，即将到来的12月政治局会议和中央经济工作会议将对明年经济做出部署，短期关注政策的出台情况。

近期市场对跨年行情热度高起，券商机构也纷纷对年终的市场行情走势及投资策略作出最新研判。整体来看多家机构一致认为，政策预期和资金面正在驱动A股走出一轮跨年行情。

从券商配置方向上来看，普遍认为半导体、人形机器人、低空经济等科技板块或将逐步成为市场主线，另外也有并购重组、低估值消费方向也在机构判断范围之内。

“924”以来84家科技股翻倍！低估高潜力科技股仅25只！

从上述机构判断方向上来看，基本都是当前市场热门行业或题材。大科技方向上，根据Choice数据显示，全A股科技产业上市公司共有1060家(主要是半导体、传媒、金融科技、消费电子等)，其中“924”行情以来的涨幅在100%以上的有84家，涨幅在50%以上的有488家。

其中涨幅位居前列的有：赢时胜(480%)、汇金科技(340%)、银之杰(288%)、海能达(281%)、安硕信息(258%)、广博股份(232%)。

为了给予投资者更有价值的参考信息，本文按照最新市盈率、市净率均处在历史百分位30%以上，并且机构综合给予目标价空间较高的条件筛选，仅有25只个股满足低估值、高空间目标价。

其中目标价空间最高的是恒铭达，公司最新市盈率为31.47倍，处在4.81%的历史分位，市净率为2.94倍，处在28.66%的历史百分位。今年来5家机构给予公司盈利预测，目标价均值较最新收盘价高出80%。

另外在这25家公司中，“924”行情以来跌幅居前的是伊戈尔，公司最新市盈率为31.2倍，位居17.81%的历史百分位，最新市净率为2.07倍，位居历史21.32%的历史百分位。今年来超10家机构给予公司盈利预测，最新目标价均值较最新收盘价高出37.87%。

值得注意的是，公司12月2日公告，截至11月30日，公司以自有资金累计回购704万股，占总股本的1.7962%，涉及金额为9268万元。

并购重组如火如荼！翻倍股超20只！

并购重组方面，根据Choice数据显示，80只并购重组概念股9月份以来，涨超100%的个股达20只，涨超50%的个股为48只，占比超一半。

其中涨幅居前的有：双成药业(370%)、松发股份(283%)、光智科技(260%)、远达环保（256%)、禾信仪器（246%）、旭杰科技（212%）等。

今年以来，随着新“国九条”“科八条”“并购六条”等并购政策陆续出台，A股并购重组活跃度显著提升。Wind数据显示，过去一年已有3324家上市公司发生并购或资产重组，占A股全部上市公司的62%。

从过往经验来看：1)控股子公司曾IPO失败，有望借并购重组，资产注入等方式实现上市；2)实控人曾公开表示重组意向；3)控股股东变更；4)曾重组失败，有再次重启重组预期等，这些相关公司或将给予市场重组预期，资金有望提前潜伏。

为了给予投资者前瞻挖掘方向，本文根据公司相关公告、资讯梳理了具备并购重组预期的相关标的，供投资者参考。

在上述公司中，文一科技此前10月15日发布公告，拟通过“协议转让+委托表决权”方式向合肥市创新投转让股份，受益于该消息刺激，公司股价实现10天9板。

消费板块六连阳！消费政策或提振内需！

近期食品饮料、酿酒板块、纺织服饰均实现六连阳，个股方面来看，周一食品饮料再次走高，板块指数创近年来新高，其中桂发祥7天7板，一鸣食品5天5板，佳禾食品5天3板，其余近10只食品饮料股涨超10%。

从最近的行情表现来看，前期涨幅居前的科技板块迎来调整，而前期涨幅较小的食品饮料等消费板块表现较好，整体出现风格转换的迹象。

光大证券指出，食品饮料板块从2021年来已历经四年的调整，市盈率估值已经处在较低水平。短期受益于政策空间的打开、市场情绪回暖，板块估值有望修复，前期超跌的标的股价弹性或更加明显。

另外市场预期国内明年将会出台更大力度消费刺激政策提振内需。12月即将迎来两大重磅会议，分别是上旬的中央经济会议和中旬的政治局会议，市场或将博弈12月的消费刺激政策利好。

中信证券此前也表示，消费是明年扩内需的胜负手。一方面，预计超长期特别国债支持消费力度有望在今年1000-1500亿的水平上有所提升，或达到2000-3000亿元，并在品类上可能将消费电子产品纳入政策支持范围。另一方面，促服务消费高质量发展文件已经出台，短期关注免签“朋友圈”的进一步扩大，长期关注从供给侧构建文旅、养老、育幼等服务新体系。

根据机构一致目标价，本文还筛选了近六个月机构一致预测公司目标价较最新收盘价空间在20%以上的低估值消费股。

数据说明

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