海南椰岛欲破题：“提质增效重回报”如何实现？

本报记者 党鹏 成都报道

12月2日，海南椰岛（600238.SH）在开盘后迅速涨停。这背后的原因，是外交部和海南省人民政府将于12月4日下午在蓝厅举行海南自贸港全球推介活动，这次活动的主题是“中国式现代化的地方实践：海南自由贸易港新时代新使命新机遇”。由此，海南板块将迎来良好的发展机遇和投资机会。

对于海南椰岛而言，能不能抓住此轮“泼天富贵”，还有待观察。今年前三季度，海南椰岛营收为1.63亿元，同比增长0.15%。公司前三季度归母净利润为亏损1010.93万元。

11月27日，海南椰岛披露了“提质增效重回报”行动方案，再度明确聚焦主业发展，包括升级产品、优化产品结构等，市场方面提高产品铺货率和去化率，完善公司治理，提升治理效能等。就相关问题，《中国经营报》记者向海南椰岛发去采访函，截至发稿没有回复。

白酒行业专家蔡学飞认为，海南椰岛最近几年虽然业绩有所改善，但是整体上依然规模较小，利润不佳，主要的原因还是在过去一段时间，企业过于复杂的股权纠纷导致的。

业绩下滑面临退市风险

实际上，自2021年以来，海南椰岛连续三年亏损。按照退市新规，如果该公司不能扭亏为盈，或者营收低于3亿元，且财报被出具无法表示意见/否定意见的审计报告，将可能被退市。

为了挽留海南椰岛这一壳资源，在2023年6月，海口国资委选择出手接盘，并对企业高管层完成换血，段守奇出任海南椰岛第八届董事会董事长。由此，从2015年至2023年，海南椰岛终结了先后被最牛散户冯彪携旗下“东方系”平台直接控股，以及其他自然人控股的历史。

中国食品研究员朱丹蓬认为，海南椰岛有很多波实控人，又有很多波操盘手，这让公司战略频繁地调整，经营团队无所适从，经销商团队也没有太多的信心。

但在蔡学飞看来，国资进入肯定会提升品牌的公信力，对于产品的招商以及销售有着直接的促进作用，而且国资进入也在一定程度上稳定了企业生态，对于聚集企业资源，重新整合发展有着积极的价值。

随着国资和新领导班子的入驻，海南椰岛的业绩在今年前两个季度实现短暂回暖，半年报显示企业报告期内同比扭亏为盈。但在第三季度实现营收为4175.46万元，同比下滑7.71%。同时公司前三季度归母净利润为亏损1010.93万元。

关于第三季度亏损的原因，海南椰岛在财报中描述显示，由于台风灾害对公司资产造成一定的损失且影响生产进度，同时公司的新产品上市及销售计划未能如期实施，以致三季度销售收入未达预期，毛利无法覆盖经营费用，导致经营亏损。

聚焦主业押宝草本酱酒

海南椰岛11月27日披露的“提质增效重回报”行动方案中提到，聚焦主业发展，着力提升经营质量。海南椰岛表示，公司实施聚焦主营业务发展战略，坚守长期价值发展主义，坚定地以壮大主营业务规模、提高盈利水平，提升经营质量为发展目标。

记者注意到，海口国资委接手海南椰岛之后，在去年12月18日举办的海南椰岛建厂70周年系列活动上，企业总经理马贺表示，海南椰岛将携手国威酒业，探索酱香保健酒新赛道，以优质酱香白酒为基，实现椰岛鹿龟酒的升级换代，将重心重新放回保健酒。

在草本酱酒领域，海南椰岛今年新投资了海南椰岛（集团）贵州酒业有限公司，公司持股45%，相关白酒产品已推出、正在推广销售。今年9月，金沙县委宣传部主管的公众号“金沙发布”发布的一则文章显示，海南椰岛（集团）贵州酒业有限公司是海南椰岛与贵州国马酿酒集团合作的项目，以当地酱香型白酒为基酒打造草本酱香白酒。

实际上，不仅如此。早在2021年，海南椰岛与贵州省仁怀市茅台镇糊涂酒业（集团）有限公司共同出资设立贵州省仁怀市椰岛糊涂酒业股份有限公司，入局酱酒市场。除此之外，海南椰岛还成立椰岛粮造（成都）酒业有限公司与椰岛粮造（衡水）酒业有限公司，布局浓香与清香两大白酒香型。

但海南椰岛在保健酒之外的白酒业务并未成长起来。数据显示，今年前三季度，公司的白酒系列营收仅为3145.17万元。

马贺此前公开回应《每日经济新闻》称，白酒行业的不景气是众所周知的情况，公司白酒业务目前在集团的战略布局中，定位于与具备优质核心白酒资源的合作方通过合资公司的形式共同发展，因为公司本身擅长和专注的是保健酒、露酒和配制酒领域。目前，公司白酒板块业务以草本酱酒为主，今年二季度开始合作运营，业务发展和广宣工作都在稳步推进。

就此，蔡学飞认为，保健酒本身市场容量较小，而核心产区白酒也不是椰岛的传统优势品类，加上草本酱香康养酒属于新品类，尚在培育期，整体来说，依然面临着品牌价值不高、产品线较为复杂，以及缺乏核心大单品与核心根据地市场等问题。短期内看，在行业调整周期下，品牌对于椰岛这三条产品线赋能价值有限，还需从长计议。

蔡学飞建议，战略规划还是要结合企业的实际情况，盲目的投资会稀释企业有限的资源，造成经营困难，并且过于高调可能会流于形式，实际上会透支企业的信誉，也会造成市场的认知混乱，不利于企业的平稳发展。

朱丹蓬则分析指出，海南椰岛未来首先需要把保健酒主业做大，其次再依托其他有价值的产业进行赋能。

（编辑：于海霞 审核：厉林 校对：翟军）