泰国洪水引发供应担忧，橡胶主力收盘涨2.74%｜橡胶机构要评

2024.12.3

中信期货：天然橡胶近期迎来事件性利好【偏多头】

今日沪胶与20号胶显著上涨，涨幅接近3%。从产业来看，波动主要是由于：1、泰国南部自上周开始爆发洪水，且截止目前来看还没有完全退却。且市场有新闻显示，影响地区或在未来六周无法割胶。洪水影响了泰国最大主产区泰南地区在高产期的释放，会对天胶形成利多。高产期的供应释放不畅，会加重2024年的全球天胶供需缺口。2、最新一期国内橡胶库存走平，没有延续连续三周的持续累库，这也对橡胶短期走势形成利多效应。3、国内云南逐步迎来停割。

因此，总体来看，天然橡胶近期迎来事件性利好，同时累库的放缓也主推了市场的短期转强。中信期货预计阶段性强势仍会延续，但创新高的概率不大。策略端，建议维持偏多配置，前期多单持有。

南华期货：泰国洪水再度引发供应担忧【偏多头】

天胶近期走势较强，主要由供应端转向偏紧预期带动。国内云南产区已于11月底大面积停割，海南也逐渐进入停割期。东南亚自11月中下旬遭遇强降水，昨日泰国橡胶局公布泰南洪灾导致8个府的橡胶园受灾，涉及超过500万莱土地，总损失估计超过200亿泰铢，自上周起，原料价格稳步上涨，上抬橡胶底部支撑。叠加国内累库拐点暂不清晰，虽海外上游近期加工利润较好，国内现货由b转c结构，但远月走强，且美金货较人民币贵，现货整体保持偏强态势。

除却基本面走强外，资金挤仓20号胶、拉涨合成胶，都对天胶的两个品种起到带动作用，后续短期关注盘面放量拉涨过程中是否产生泡沫，关注国内累库幅度、基差；中长期基于对天胶供给拐点出现的判断，保持偏多观点。

光大期货：橡胶市场多空分歧大，区间震荡或将持续【震荡】

昨日上海全乳胶17150（+0），全乳-RU2505价差-1115（-10），人民币混合16650（+0），人混-RU2505价差-1615（-10），BR9000齐鲁现货13600（+200），BR9000-BR主力105（-40）。前10个月，越南天然橡胶、混合胶合计出口151万吨，较去年的167万吨同比下降10%；合计出口中国104.4万吨，较去年的125.6万吨同比降17%。

市场多空分歧较大，泰国降水缓解，原料价格上涨受阻，后续橡胶区间震荡仍将维持。关注冬春时间点橡胶产区天气变化。

广州期货：天然橡胶：原料回暖 天胶偏强运行为主【偏多头】

成本端，从泰国主要产区的最新报价来看，由于近期南部雨水天气阶段性较多，各胶种价格有所回暖，天胶成本支撑尚可。港口库存方面，本周青岛港口持稳。下游需求方面，近期全钢胎部分生产企业安排检修，另外月初部分企业出货节奏放缓；半钢轮胎企业排产稳定，雪地胎排产逐步收尾，四季胎部分规格缺口尚存，企业维持高开工状态。

整体看，尽管四季度橡胶在基本面供小于求的支撑下以偏多头思路看待，但仍需持续关注东南亚主产区短期降水问题和供应旺季上量情况。近期基本面变动不大，前期传闻的抛出利空影响相对有限，原料价格回暖，预计短时天然橡胶价格偏强运行当中，同时也需提防天气正常后胶价或出现回落。

中粮期货：橡胶盘面格局已经提前转多【偏多头】

橡胶基本面长期格局利多，短期缺乏导火索，而盘面格局已经提前转多，很可能会出现价格领先于基本面，提前启动大涨。

广发期货：原料仍有上行空间【偏多头】

天然橡胶方面，根据美国气象局降雨预报，未来两周泰国南部降雨依旧偏多，预计原料仍有上行空间，且国内产区停割临近，天然橡胶下方支撑偏强。

（实习编辑李春典）