前11月主动权益公募四只涨超50%，这几条赛道或是决定状元关键！

文丨张桔 编辑丨谢长艳

随着周五（11月29日）交易日的落幕，2024年前11个月的股市交易画上句号，2024年A股仅剩下最后22个交易日；从公募基金的情况来看，50%收益成为争冠军团的一道分水岭，4只主动权益类基金超过这道线。

Wind资讯的数据显示，截至11月29日收盘，在主动权益基金中排在前三的分别是国融融盛龙头严选（53.60%）、大摩数字经济（51.63%）、华夏北交所创新中小企业精选定开两年（50.48%），恰好三只产品都跨过了50%大关。巧合的是，在股票型基金的同期排名中，有17只产品的收益率都超过了50%，但其中有且仅有银华数字经济是主动型产品。

附表：前11月主动权益基金前十产品情况一览

数据来源：Wind 均以A类为准

同时，从表现不佳的主动权益产品一方来看，上海某公司旗下名为“优质精选”的一款产品，在前11月的净值下跌达到了37.24%，成为综合来看全部主动权益类基金的垫底者。在基金三季报中，国融融盛龙头严选的基金经理周德生复盘：“2024年一季度，本产品一方面配置算力板块，另一方面加大半导体等科技领域其他行业配置。二季度，相关公司业绩继续高增长，估值相对合理，本产品继续重点配置了算力板块，同时挖掘了人工智能与算力领域新的机会。三季度，考虑到市场估值较低，以及美联储加息后可能的政策变化，本产品增加了金融科技板块的配置，取得不错收益。展望未来，随着政策逐步出台，经济有望企稳回升，市场仍然有很多机会，本产品将从基本面的角度继续挖掘潜力板块。”

12月的国融融盛龙头严选

周德生会将行业重心停在券商吗？

从上述的季报总结不难看出，周德生在逐季的热点赛道轮动上做得较为成功，那么这个看似陌生的名字背后有怎样的经历呢？天天基金网显示，他目前担任基金经理时间仅为3年零133天，作为北京大学工程硕士毕业的他，曾在国联证券担任过研究员的工作。

目前，他在国融基金总共管理两只产品，除去开篇提到的基金外，另外一只在管产品则是国融融银灵活配置混合。不过该基金并非他独管的产品，而是由他和公司另一基金经理贾雨璇所搭档管理的。（考虑到该基金目前不到1%的收益，很难判断周德生在两人组中的角色）

由此，本文还是重点聚焦国融融盛龙头严选，该基金成立于2019年的5月29日，在周德生之前曾经历过三任基金经理，而周德生作为第四任经理已经创造了几任中的最高纪录。从最近的四份基金季报来看，他也将轮动发挥到了极致，去年四季报时，周德生主打的是以“易中天”为首的算力和PCB板块，到一季报时就变成了中芯！国际、紫光国微、卓胜微、昆仑万微为首的半导体股票。

再到今年的二季报时，中际旭创、新易盛、工业富联等大众耳熟能详的细分赛道龙头又成为十大重仓中排名靠前的公司。令人稍感意外的是，券商类公司集体成为三季度十大重仓股中的宠儿，同花顺、东方财富、指南针等集体新进并排名靠前。

“你们值得拥有今天的远古巨阳！价值发现只会迟到不会缺席”这是去年周德生的一番公开表态，彼时在基金圈曾经引发了剧烈的讨论，未曾想大约1年后它就冲到了行业的最前头。

在分析他的思路在最后一月冲冠的利弊时，一位不愿具名的基金分析师指出，当前市场依然处在牛市状态但并未形成一条明确的主线，热点的快速轮动有利于他这样擅长做交易的选手，尤其当前大盘如果在12月欲再掀升势的话，券商、半导体这样的赛道公司大概率会是主线领域。不过对于他来说，潜在的不利因素是踩错了热点和北交所股票或“不合时宜”大涨。

大摩数字经济、银华数字经济携手冲锋

大科技板块最后一月行情成色定输赢

不知道是否是巧合，在文首提到的4只收益率超过50%的基金中，恰好有两只都是数字经济的主题类基金，同时它们的收益率也难分伯仲。先看大摩数字经济，这是一只2023年3月初成立的次新基金，雷志勇作为首发基金经理挂帅一直至今。

从他的选股来看，大体上是将算力领域的龙头标的全部囊括其中，以基金三季报为例，在十大重仓股中，中际旭创、新易盛、沪电股份、天孚通信占据了前四位，其中新易盛也是彼时组合中表现最好的公司，成功实现了年内股价涨幅翻番。对比来看，组合中年内涨幅第二和第三的公司则体现基金经理眼光，两家公司分别上涨了77.75%和77.51%，它们分别是英维克和海光信息。

在十大重仓股中年内表现最差的是歌尔股份，不过该股在年内的涨幅也达到了22.77%。在基金三季报中，雷志勇表示：“本基金聚焦于数字化、智能化为代表的数字经济板块，配置的AI算力仓位本季度表现较好。展望未来，AI在云端算力及终端侧应用的需求维持向好，我们认为AI引领的数字化、智能化创新有望给社会发展注入巨大动能。本基金将继续围绕数字化、智能化方向精选个股，力争实现基金资产的增值。”

在稍早前书面回复时，他也曾表示，看好AI云端算力和终端消费品；人工智能的远景是通用人工智能，产业的发展趋势远远没有结束，但人工智能的演进存在阶段性，在某一阶段或低于预期。进一步从他的个人简历来看，他是北京大学计算机软件与理论硕士。曾任中国移动通信集团公司总部项目经理、中国移动通信集团广东有限公司中级网络运行支撑主管、东莞证券股份有限公司研究所通讯行业研究员、南方基金管理有限公司产品经理，学以致用。

对比来看银华数字经济，该基金成立于2022年的5月20日，王晓川作为唯一的一任基金经理一直管理至今，不过挂帅两年来的成绩却冰火两重天：2023年全年，他管理该基金在822只同类基金中仅仅排在第550位；2024年到目前，他管理该基金录得超过50%的正收益，在927只同类基金中暂时排名第一位。

值得注意的是，虽然同为数字经济主题的范畴，但他的选股和雷志勇重叠甚少，就以基金三季报为例，两只基金中唯一重叠的标的就是海光信息，整体上该基金的选股偏向于科创板公司。除去海光信息外，组合中年内涨幅超过50%的公司还有道通科技、精达股份、九号公司—W等三家。

在基金三季报中，基金经理重点提到：“新质生产力、高水平科技自立自强是我们科技方向重点布局领域。国家政策重点支持下，我们重点看好半导体国产替代、信息技术国产化、国防科技等领域。随着全球半导体补库存周期告一段落，我们规避顺周期，结构性看好国产替代，看好国内先进制程突破带动的晶圆制造、半导体设备、国产算力芯片的投资机会。”不过，他也就港股互联网、新能源等领域做出了自己的分析。

从天天基金网的简介来看，确实他的覆盖领域也相对宽泛。他是清华大学硕士毕业，2016年7月加入银华基金，历任交通运输、煤炭、传媒行业研究员。自2022年5月9日起，拟任银华数字经济股票型发起式证券投资基金的基金经理，到目前基金经理岗位任职刚过两年半。

华夏北交所主题最新卷土重来

2023年最后一天的奇迹还会上演吗？

在四只收益率超过50%的基金中，华夏北交所主题是投资者相对熟悉的老面孔，毕竟作为去年的冠军产品，它在最后一天绝杀竞争对手的场景仍然历历在目。未曾想，上半年还不显山不露水的该基金，在11月落幕时又冲到了冠军候选行列，公募从未有过卫冕的历史会被打破吗？

分析该基金急起直追的原因，不难发现在近三个月中竟然有多只重仓股的涨幅实现了翻番，具体包括了柏星龙（322.18%）、康比特（183.94%）、华洋赛车（137.89%）、凯德石英（130.16%）、建邦科技（118.08%）、苏轴股份（113.75%）、民士达（109.70%），总共达到了7只。

从整体的组合重仓股来看，虽然也有锦波生物、开特股份这样年内涨幅不到10%的标的，但至少实现了组合全数股票年内至今上涨的成绩。对比上一季度的重仓股来看，基金经理的调仓还是卓有成效的，例如他把年内下跌接近15%的诺思兰德调出了前十大的重仓组合。

基金经理在季报中表示：“我们集中持有了北交所里符合专精特新特点的细分行业龙头公司，行业覆盖了医美细分行业龙头公司、汽车零部件细分龙头、消费电子细分龙头、创新药细分领域龙头、高端装备细分龙头、高端复合材料细分龙头等，这些都是北交所里的优质细分子行业龙头公司。”

基金经理顾鑫峰也是产品的首发基金经理，从简历来看，他是2012年7月加入华夏基金管理有限公司，历任华夏基金管理有限公司投资研究部研究员，华夏资本管理有限公司投资经理、新三板业务部行政负责人，华夏基金管理有限公司股票投资部基金经理助理。

“北交所的投资机会，一方面在于存量的优质公司，不过数量、体量相对有限，更多的投资机会在于未来即将在北交所上市的优质增量公司。”在今年春节书面撰写新春寄语时，顾鑫峰曾如是表示。

12月还剩下最后20几个交易日，他们都有机会！

（嘉宾观点仅代表个人，不代表周刊立场。文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议。）