ETF早报1204：中证A500流入减速，国产替代迎情绪大考

（推送规则重大变化，不星标关注可能错过重要信息）

周二的市场总体震荡，蓝筹开始活跃起来。我们分析过，上级指示“一带一路”，蓝筹是有短期逻辑的。

但关键是看，上证50涨了后，资金会不会抛弃小微跑过去，现在看来还好。大体上各路指数并未明显缩量，先当个慢牛来对待。

而小微题材在基建、银行、电力等高股息蓝筹发力时，并未有明显的颓势。

注意，一般的存量博弈在早盘第一个小时发生概率较高，比如银行拉起时，中证2000也是一开始跳水的，但后面也拉了起来。

大数据、科创芯片等的跳水，还是和龙头股有关。

盘中中科曙光、中芯国际都跳过水，机构情绪是理性冰冷的，他们认为老霉打压，对这些就是利空。

此外，高位博弈难度大，散户要注意一下。

而主力仍然有意图保护情绪，下午市场跳水时，再度拉动散户人气主题金融科技来稳定情绪，只是后面又跳水回落了。

总的来看，高位主题总体参与难度比较大，特别追涨风险收益比较低。

而随着国产替代情绪再次高涨，今天也是对游资散户情绪的一次考验，稍后说。

场外资金角度，中证A500系列流入开始减慢，而科创系获得小幅“低吸”。流出方面还是老宽基有小幅赎回，影响不大。

目前一些主题特别是宽基，出现了集体趋势性。我们分析过，慢牛要么你抓住真主线，要么宽基，否则热点变来变去挺烦躁的。

市场有了一批趋势性，抗跌能力提升，技术党会在调整时低吸格局。

昨日放量最多的，还是高股息品种。蓝筹有逻辑，但量能放得不够多，表明游资散户依然不感冒。

那么养殖有啥逻辑？生猪期货跌得稀里哗啦，养殖能涨，表明其和旅游一样，属于市场对基本消费复苏的一点预期。

但是新能源汽车、消费电子、机器人等成交缩量了不少，主题持续过热并不好。

像机器人这样的热门赛道，其实波动也大，利润垫子不够的话不宜盲目追涨。

对于机构主题来说，现在显然不是好的周期，汇率方面压力大，那么资本外流就是挑战。

昨晚最大的消息面，就是四大行业协会一起提示谨慎采购霉国芯片。主观上，这是一个考验市场情绪，特别是游资散户对于“国产替代”预期的大考！

也就是说，相关的半导体材料、设备、国产软件今天不涨，我们就有理由认为它们的情绪弱了。

上周也提到，半导体赛道略显拥挤，量能转移到机器人、低空了不少，因此今天该涨不涨就算它弱。

此外，商务部限制稀有金属出口，算利好稀土等。

稀土、军工、半导体、证券等都需要情绪驱动，今天不涨就表明情绪弱了，注意风险。

市场目前总体还是个慢牛节奏，大主力有意在重要会议前维系一个总体积极的市场态势，但关键点在于我们押注的中期风格是否对路。

场内活跃资金也会不断试探，比如小微科技弱了，他们就去银行、蓝筹做多，看能否形成另一堆抱团。

中期继续格局景气行业方向，轻易不追涨，而短期观察市场情绪，看霉国打压是否能激发情绪。

A股就是情绪驱动的资金市场，价投还远未到来。