财富周观察｜市场震荡上行，超额环境回暖

来源：市场资讯

中信期货研究

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重点关注：上周，权益和商品市场均呈现震荡向上的走势。前半周情绪整体偏弱，后半周疑有资金抢跑政策博弈，市场重回上涨，但量能仍然不足，限制反弹高度。进入12月，市场重点关注即将召开的中央经济工作会议和政治局会议，当前市场情绪偏暖，量能在逐步回升，有利于市场的进一步向上。私募策略方面，推荐配置指增、中性及CTA策略。

权益市场表现：上周，沪深300的涨跌幅为1.32%，上证50的涨跌幅为0.9%，中证500的涨跌幅为1.77%，中小板指的涨跌幅为1.41%，创业板指的涨跌幅为2.23%。上周中信一级行业指数中，纺织服装、商贸零售表现靠前，有色金属、煤炭表现靠后。中信风格指数全部上行，其中消费风格领涨，涨幅为2.93%；市场风格指数全部上行，其中小盘成长风格领涨，涨幅为2.57%。

商品市场表现：上周，商品市场震荡上行，中证商品期货指数周度上涨0.69%。五大细分板块出现分化：农产品领衔上涨，周度走高1.72%，黑色建材上行0.8%；有色金属、能源化工和贵金属三大板块震荡下行，周度分别收益回吐0.26%、0.36%和1.52%。CTA策略跟踪指标中，中证商品期货指数波动率滚动20日平均波动率有底部企稳迹象，期限结构因子、动量因子、波动率因子均走强，持仓因子走弱。

公募基金表现：上周，多数基金出现上涨，其中股票型基金表现最优，涨跌幅为1.84%；商品ETF表现最差，涨跌幅为-1.02%。

私募基金表现：截至11月22日，朝阳永续私募指数周度表现多数下行，其中，多策略指数跌幅最大，较前一周下跌0.45%；而股票中性策略表现最优，较前一周上涨0.72%。由于市场继续处于调整阶段，所以私募策略多数向下调整，中性策略优于指增策略，CTA套利优于CTA趋势。不过随着调整接近尾声，后续策略表现将逐步反弹，指增超额环境将有所回暖，12月CTA策略预计处于中性偏强状态。

风险提示：国际地缘政治冲突加剧；宏观经济波动加大。

（转自：中信期货研究）