递表 | 弃A转港，香港第五家18C公司「五一视界」首次递表，商汤、葛卫东为股东

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来源丨LiveReport大数据

摘要：港股第五家特专科技公司五一视界（51 World）于2024年11月29日向港交所递交招股书，拟根据港交所上市规则第18C章在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、华泰国际。

据LiveReport大数据，目前已经在港交所成功上市的18C公司包括晶泰科技-P、黑芝麻智能。已经向港交所递交上市申请的18C公司除了五一视界，还有越疆科技、希迪智驾。

2024年8月23日，香港证监会与联交所宣布下调了18C章特专科技最低市值要求，其中：

· 已商业化公司：市值门槛由60亿港元降至40亿港元；

· 未商业化公司：市值门槛由100亿港元降至80亿港元。

五一视界是中国数字孪生行业的引领者，最后一轮融资估值44亿人民币。2023年收入2.56亿元，净亏损0.87亿元，研发支出达1.03亿元。

来源：LiveReport大数据

LiveReport获悉，北京五一视界数字孪生科技股份有限公司Beijing 51WORLD Digital Twin Technology Co., Ltd.（简称“五一视界”）于2024年11月29日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次递表。

另外，公司曾于2020年计划在A股科创板上市，以及2023年计划在北交所上市，但均未能成行。遂在放弃A股上市计划后，转战港股。

公司是一家致力于克隆地球5.1亿平方公里的科技公司，是中国数字孪生行业的引领者。公司已围绕3D图形、仿真仿真及人工智能三大领域的技术进行大量投资并发展核心竞争力。

公司的目标是为包括企业、消费者及开发者在内的生态合作伙伴提供接入及构建数字孪生的解决方案，并与彼等合作共同打造一个真实、完整且恒久的「数字孪生地球」，最终让现实世界更加高效、安全与美好，并为人们提供全新视角及技术以认识及改善我们的世界。公司将此计划称为「地球克隆计划」。

来源：LiveReport大数据

至今，公司已进入地球克隆的第四阶段，已实现整个地球的实时生成及渲染技术，并成功将一天生成一个城市的克隆技术规模商业化。公司的目标是在2030年完成第五阶段，以用于解决真实世界中关于交通拥堵、AI训练、时空沉浸、安全预警、气候预测、能源工业等应用领域的各种现实问题。

凭借着对数字孪生三大核心技术（即3D图形、仿真仿真及人工智能）的深入理解及跨领域应用，以及公司在该三项技术上的工程能力及商业化能力，公司逐步建立51WORLD数字孪生生态系统，包括四个层面：数据底座层、核心技术层、软件平台层及行业应用层。

来源：LiveReport大数据

财务分析

截至2023年12月31日止3个年度、2023年及2024年前6个月：

收入分别约为人民币1.26亿、1.70亿、2.56亿、0.30亿及0.33亿，2024年前6月同比增长率为12.28%;

毛利分别约为人民币0.82亿、1.10亿、1.39亿、0.17亿及0.17亿，2024年前6月同比增长率为-2.77%;

研发分别约为人民币-1.08亿、-1.34亿、-1.03亿、-0.55亿及-0.29亿，2024年前6月同比增长率为-47.94%;

净利分别约为人民币-1.46亿、-1.90亿、-0.87亿、-1.00亿及-0.65亿，2024年前6月同比增长率为-35.07%;

毛利率分别约为65.15%、64.95%、54.24%、57.71%及49.97%；

研发费用率分别约为85.25%、78.96%、40.15%、185.62%及86.06%；

净利率分别约为-116.12%、-111.65%、-33.97%、-338.75%及-195.90%。

公司过去三年收入高速增长，净亏损显著收窄，毛利率保持较高水平；2024年上半年收入增长趋缓，毛利率降至50%以下，研发支出有所减少，亏损进一步收窄。

截至2024年6月30日，上半年经营现金流为-0.5亿，账上现金2.72亿，贸易应收0.96亿，短期借款1.34亿，现金情况略显紧张。

行业前景

全球及中国的数字孪生解决方案市场规模

根据弗若斯特沙利文的资料，于2023年，全球及中国的数字孪生解决方案整体潜在市场分别达1,303亿美元及人民币1,678亿元，并预期于2028年将分别达3,778亿美元及人民币5,440亿元，复合年增长率分别为39.2%及43.8%。

行业地位

根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年数字孪生解决方案收入计算，公司为中国最大的数字孪生解决方案提供商，亦为市场领先的参与者中唯一的一站式解决方案提供商。

可比公司

同行业可比公司为：佳都科技(600728.SH)、PTC Inc(PTC.US)

董事高管

来源：招股书

主要股东

李先生及星际宏图科技为公司的单一最大股东集团。IPO前，李先生持有公司直接权益约12.5%，且其92.7%持股的星际宏图科技持有公司权益约12.3%，即李先生合计于公司拥有约24.7%的权益。

此外，公司机构股东阵容强大，光速中国通过LS 51World持股17.3%，云九资本通过Sky9 51World持股3.4%，宁波梅山通过Star VC持股4.9%，财金资本持股4.6%，商汤集团（0020.HK）持股2.3%，葛卫东持股2.2%，谢诺投资持股2.1%，东方明珠（600637.SH）通过上海东方持股2.1%，SBI控股（8473.JP）通过SBI持股0.8%，摩尔线程持股0.5%。

来源：招股书

融资历程

公司上市前经历了多轮融资，累计融资约达8.3亿人民币。

在2024年6月的F轮最新融资中，公司以每股成本11.51元的对价融资2亿元，公司隐含的交易后估值达44亿人民币（约合47.3亿港元）。

来源：招股书

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