报告｜百强房企11月业绩环降16.6%，投资高度聚焦和集中

11月房地产市场整体热度较10月有所回落，但较9月仍有反弹。

克而瑞研究中心近日发布的报告显示，11月份TOP100房企实现销售操盘金额3633.5亿元，环比降低16.6%，较9月仍增长44.3%；同比降低6.9%。累计业绩来看，1-11月百强房企实现销售操盘金额34326.3亿元，同比降低30.7%，降幅较10月收窄近2个百分点。

企业投资方面，迎来难得的规模、热度共同上涨。11月在重点城市土拍带动下典型房企拿地金额大幅上涨，重点监测30家房企单月投资金额近900亿元，同环比分别增长107%和181%，创2024年以来新高。

单月业绩同比降幅低于往年同期

报告显示，百强房企11月业绩同比降幅低于往年同期。

从销售门槛值变化看，11月百强房企销售门槛较去年同期进一步降低，各梯队门槛值仍在近年来最低水平，但本月降幅略有收窄。其中，TOP10房企销售操盘金额门槛同比降低41.4%至879亿元。TOP30和TOP50房企门槛也分别同比降低31.9%和36%至240.3亿元和139.3亿元。TOP100房企的销售操盘金额门槛则降低30.5%至64.9亿元。

投资高度聚焦和集中

根据报告，在重点城市土拍带动下， 11月典型房企拿地金额大幅上涨，重点监测30的家房企单月投资金额近900亿元，同环比分别增长107%和181%，创2024年以来新高。

不过，拿地金额底部大幅回升并非意味着企业投资意愿出现逆转，一方面拿地金额TOP100中仍有超过半数企业单月未有土储入账；另一方面重点监测30家企业中仅有11家拿地，拿地金额超过100亿的均为今年拿地规模较多的央国企，如保利发展、中海地产、华润置地、绿城中国和越秀地产等，且集中在上海、北京等高总价核心城市，投资高度聚焦和集中。

整体来看，前11个月仍有近五成企业投资处于暂缓态势，而拿地金额TOP100中，央国企虽占主导但拿地金额较同期下降36%，城投公司则继续在土地市场“托底”，拿地金额同比增加36%。

截止11月末，新增土储货值百强门槛值为51.5亿元，同比下降13%，降幅收窄6个百分点，新增总价百强门槛值为21.9亿元，同比下降16%，降幅收窄7个百分点。

总量方面，1-11月新增货值、总价和建面百强的总额分别为17849亿元、8513亿元和8278万平方米，同比分别下降34.5%、34.6%和23.4%，降幅与上月末相比都有5-7个百分点左右的收窄。

在拿地意愿上，截止至11月末，百强房企拿地销售比为0.16，较10月末微张0.01。分梯队看，主要以头部房企投资积极性提升为主，10强房企拿地销售比提升至0.21，与其他梯队房企拿地销售比拉开差距，尤其11-20强房企拿地销售比仅有0.06。

集中度持续走高，10强房企占据59%的新增货值，较10月末增加4个百分点，此外31-50强房企新增货值占13%，较10月末微涨2个百分点。其他梯队的货值占比均下降。

12月或迎翘尾行情，企业投资整体预期仍在修复

预判后市，克而瑞认为，12月恰逢房企业绩冲刺季，不排除部分房企为冲刺业绩而进行年末大促，考量此影响，预计整体成交环比有望回升，小幅翘尾。

与此同时，城市分化预期延续。京沪深等核心一线城市仍是成交热点，随着供应上升，新房成交预期延续增势；还有部分二线诸如武汉、南京、苏州等经历了前期深度调整，购买力有修复态势，随着年末房企加强折扣力度，刚需刚改客户仍有释放空间，还有多数内陆三四线城市，楼市热度仍有待核心一二线城市传导。

企业投资方面，整体而言，土地投资持续徘徊于低迷区间，局部亮点出现主要是由于优质地块的推动，受到高质量供地规模延续的影响，预计12月将继续迎来大量高溢价优质宅地，而国央企依旧会是核心城市的拿地主力。

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