羚锐制药拟7.8亿收购银谷制药 推股权激励锚定扣非两年增32%

来源：长江商报

长江商报消息 膏药龙头羚锐制药（600285.SH）将要涉足创新药领域。

12月4日晚间，羚锐制药公告，公司拟使用自有资金收购银谷制药有限责任公司（以下简称“银谷制药”）100%的股权。本次股权收购事项尚处于筹划阶段，银谷制药综合估值暂定为不超过7.82亿元。

作为国内知名中药贴膏品牌企业，羚锐制药收购银谷制药是其积极探索战略新兴产业，持续优化公司资产结构的主要方式。

资料显示，银谷制药是一家创新型制药企业，以化学药品（包括创新药和仿制药）研发为核心。目前，银谷制药已自主完成我国首个高选择性抗胆碱能受体拮抗剂1类新药研发上市。

在涉足化学药领域前，凭借传统的膏药生意，羚锐制药业绩稳健增长。2024年前三季度，羚锐制药实现营业收入27.59亿元，同比增长10.07%；净利润和扣除非经常性损益后的净利润（扣非净利润，下同）分别为5.74亿元、5.41亿元，同比增长23.1%、22.54%。

值得关注的是，日前，羚锐制药同步推出2024年限制性股票激励计划和员工持股计划，业绩考核目标均为以2023年扣非净利润为基数，2025年和2026年公司扣非净利润增长率不低于32%、45%。

拟收购银谷制药100%股权

12月4日晚间，羚锐制药披露公告称，公司与银谷控股集团、王文军签订《收购意向书》，各方就股权收购事宜达成初步合作意向。

羚锐制药拟使用自有资金购买银谷制药100%股权，根据公司当前对标的公司业务、财务及团队等情况的初步评估，其综合估值暂定为不超过7.82亿元。

本次签订的意向书为各方合作意愿的初步意向性约定，本次股权收购事项所涉及的具体事宜包括最终交易方案、交易金额等，尚需根据尽职调查、审计及评估结果等进一步协商洽谈，且正式协议的签署和交易的实施需履行必要的决策和审批程序，最终交易能否达成尚存在不确定性。

资料显示，银谷制药成立于2007年，是一家以化学药品（包括创新药和仿制药）研发为核心、以临床需求为导向，集创新药物研究、原料合成、制剂生产和药品销售为一体的创新型制药企业。银谷制药是国家高新技术企业、瞪羚企业、北京市“专精特新”中小企业和国家重大新药创制立项企业等，已取得13项发明专利，另有2项发明专利正在申请中。

据公告披露，银谷制药自主完成我国首个高选择性抗胆碱能受体拮抗剂1类新药研发上市，即苯环喹溴铵鼻喷雾剂（商品名：必立汀），同时拥有国内首仿药品鲑降钙素注射液（商品名：固泰宁）、鲑降钙素鼻喷雾剂（商品名：金尔力），另有吸入用盐酸氨溴索溶液（商品名：力希畅）。

对于此次交易的目的，羚锐制药表示，公司积极探索战略新兴产业，持续优化公司资产结构，促进公司高质量发展。本次交易符合公司整体战略规划，通过整合双方资源，形成业务合力、资源互补的协同效应，有利于公司拓展业务领域，为公司提供更多商业机会和增长潜力。

长江商报记者注意到，在此次投资之前，以膏药为主的羚锐制药并未涉足创新药行业。

资料显示，羚锐制药主营业务为中成药制剂、化药制剂的研发、生产和销售，产品涉及骨病、心脑血管、儿科、抗真菌、癌性疼痛等治疗领域。

扣非连增13年

凭借传统的膏药生意，羚锐制药业绩稳健增长。

资料显示，羚锐制药成立于1999年，2000年10月在A股上市。上市首年，羚锐制药的营业收入和净利润就达1.31亿元、2355.45万元。此后数年间，羚锐制药的净利润一直在千万元左右，其中2007年最高冲至6949.67万元，次年回落至1047.66万元。

2011年开始，羚锐制药业绩增长明显提速。长江商报记者注意到，2011年至2023年，羚锐制药的营业收入、扣非净利润由4.49亿元、1319.1万元增长至33.11亿元、5.34亿元，连续13年提升。

在此期间，公司的净利润受非经常性损益影响，仅在2011年、2014年和2017年出现下降，其余年份均为增长。

2024年前三季度，羚锐制药实现营业收入27.59亿元，同比增长10.07%；净利润和扣非净利润分别为5.74亿元、5.41亿元，同比增长23.1%、22.54%。

同花顺数据显示，2024年前三季度，羚锐制药的销售毛利率和销售净利率分别为75%、20.8%，同比提升0.37、2.2个百分点。

此前，中原证券曾分析，羚锐制药毛利率保持在较高水平的原因主要有三点。其一，公司自动化和智能化改造带来整体能耗水平持续降低；其二，公司进一步加强了原材料成本控制；其三，高毛利率口服制剂产品销售规模提升，也带动了公司毛利率的提升。

值得关注的是，日前，羚锐制药推出2024年限制性股票激励计划和员工持股计划，覆盖公司198名员工。其中，公司拟以10.96元/股的价格向9名核心员工授予限制性股票数量125万股，同时有不超过189人参与员工持股计划，资金总额为不超过2144.13万元，员工持股计划受让公司股票价格同样为10.96元/股。

上述限制性股票激励计划和员工持股计划的业绩考核目标相同，均为以2023年扣非净利润为基数，2025年和2026年公司扣非净利润增长率不低于32%、45%。

●长江商报记者 徐佳

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