上海
加拿大是全球第一大菜籽出口国。为满足国内菜油、菜粕需求，我国每年都需要大量进口菜籽。1-10月累计我国从加拿大进口菜籽484.35万吨，占比高达95%。加拿大油菜籽最新产量预测为1780万吨，去年产量1920万吨，加菜籽同比减产7%，情绪上提振菜油行情。6日菜油午收盘上涨，截至收盘主力合约0I505报收于8804元/吨，涨133元/吨，涨幅1.35%。加菜籽产量下降，对菜油的利多驱动能否持续，未来菜油走势如何？
加菜籽减产
由于加拿大西部部分地区 7月和 8月炎热干燥的天气条件，导致加菜籽单产下降。萨斯喀彻温省的油菜籽产量下降3.0% 至每英亩 35.9 蒲式耳，而收获面积下降 2.2% 至 1200 万英亩，导致产量下5.1%至980 万吨。阿尔伯塔省单产下降9.0%至每英亩35.6 蒲式耳，2024 年油菜籽产量下降 8.5% 至 510 万吨。曼尼托巴省单产下降 16.3% 至每英亩 37.1 蒲式耳，收获面积增加6.2% 至 330 万英亩，但产量下降 11.1% 至 280 万吨。受单产每英亩 下降7.0% 至 36.0 蒲式耳和收获面积总体减少0.1% 至 2190 万英亩的影响，2024 年全国油菜籽产量下降 7.0% 至 1780 万吨。
国内菜油供需情况
菜籽进口增量：我国2024年1-10月菜籽进口507.44万吨，较去年同期增加80.35万吨，增幅18.81%。企业担忧反倾销调查后，我国会提高菜籽进口关税，加拿大菜籽到港前置。菜籽榨利可观，也推高加菜籽进口量。且由于反倾销政策还未落地，且菜籽榨利较为可观，预计2024年国内菜籽进口量将达到600万吨，今年菜籽、菜油供应依旧宽松。
菜籽压榨维持高位：据Mysteel调研显示，截至2024年11月29日，沿海油厂菜籽压榨量 18 万吨。受反倾销带来的影响，担心未来菜籽供应收紧，油厂加快压榨节奏，压榨维持高位，压榨量高于去年同期，使得菜油目前供应稳定。
菜油累库：据Mysteel调研显示，截至2024年11月29日，全国重点地区菜油库存为41.56万吨。沿海油厂菜油库存为7.45万吨，较上周增加1.05万吨。华东地区主要油厂菜油商业库存约34.11万吨，环比上周增加0.79万吨，环比增加2.37%。国内多种油脂性价比优于菜油，抢占菜油市场，导致菜油终端消费不及预期，库存去化缓慢。据Mysteel调研显示12月6日全国主要油厂菜油成交0吨。菜油终端消费需求不佳，国内菜油库存维持高位。
后市展望
综上所述，目前菜籽压榨维持高位，油厂成交清淡，菜油库存去化缓慢，今年菜油基本面或将延续供强需弱态势。加菜籽减产，ICE油菜籽价格上涨，短期内或将情绪拉涨菜油价格。但远月菜籽供应依旧需要关注中国对进口自加拿大的菜籽反倾销调查何时及出台何种措施。
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