日本再增发6.69万亿日元国债刺激经济：为何难以摆脱国债依赖？

近期，日本政府推出一项近22万亿日元规模的经济刺激计划。其中作为2024年度补充预算案已在11月29日的内阁会议上正式敲定，预算规模高达13.9433万亿日元。

与此同时，日本政府决定增发新国债6.69万亿日元，为补充预算案提供资金。这说明，日本约五成的经济对策财源将通过借款解决，日本财政仍无法摆脱对国债高度依赖的局面。

日本敲定2024年度补充预算案

11月29日，日本政府在内阁会议上审批通过了作为经济对策财源的2024年度补充预算案，一般会计的财政支出总额为13.9433万亿日元。该补充预算案预计将于12月9日提交日本国会表决，力争在年内通过。

一般会计的财政支出中，经济对策相关经费为13.931万亿日元，具体分为三个方面：

5.7505万亿日元用于“日本经济和地方经济的增长”。主要用于中小企业的大规模和高付加价值化的设备投资支援，强化对人工智能和半导体产业的支持，设立人工智能和半导体产业基础强化框架等。

3.3897万亿日元用于“克服物价上涨”。向免缴居民税的低收入家庭每户发放3万日元补贴，育儿家庭每名儿童可获得2万日元的额外补助。明年1月份至3月份重启今年10月底结束的天然气和电费补贴政策。延长汽油补贴制度至2025年3月，从12月起分阶段减少补贴额度。

4.7909万亿日元用于“确保国民的安心和安全”，主要是将资金用于能登半岛地震和暴雨灾害的灾后重建工作，以及改善避难所环境等防灾减灾措施。

日本政府这项规模高达13.9万亿日元的补充预算，在保护家庭免受生活成本上涨影响，刺激日本经济发展的同时，也会加剧本已紧张的公共财政负担。

日本发行新债6.69万亿日元

据悉，此次补充预算案的资金来源包括3.82万亿日元的税收收入、税外收入1.86万亿日元、前一年的盈余1.55万亿日元以及额外发行价值约6.69万亿日元的债券。

税收增加将在一定程度上为经济计划提供支持。由于企业盈利强劲，企业税收和所得税收入高于初步预算的预测。预计盈余38,270亿日元将用于本次补充预算。

2024年度的日本税收总额预计将超过73万亿日元，有望连续第五年创下历史新高。日本政府将利用额外收入为13.9万亿日元的一揽子支出计划提供部分资金，以缓解生活成本上涨对日本家庭的打击。

此外，1.86万亿日元的非税收收入和1.55万亿日元的2023年度盈余也将为补充预算提供资金支持。即便如此，6.69万亿日元的缺口仍将通过发行新的国债来弥补。

在2023年度补充预算中，新国债增发为8.875万亿日元，虽然此次减少了2万亿日元左右，但政府依赖国债的结构没有改变。

日本国债超过一半以上的3.61万亿日元国债将由赤字国债覆盖，剩余的3.8万亿日元将由建设国债覆盖。2024年度初步预算决定发行超过35万亿日元的新国债，增发国债将导致国家财政状况恶化。

增发国债可能引发财政恶化

日本在税收收入增加的背景下，无法摆脱对国债依赖的原因是国债规模不断扩大。

在日本央行正在退出长达十年之久的超宽松货币政策的情况下，日本的债务规模仍居高不下，债务规模已是其经济规模的两倍。

图源：日经中文网

过去，日本追加预算的经济措施通常在几万亿日元左右。但这种情况在2020年应对疫情时发生了变化，当时补充预算规模激增至几十万亿日元。

从那时起，日本持续制定以发债为主要资金来源的超大规模补充预算。去年，在约13万亿日元的补充预算中，有近9万亿日元是由发行新债获得的。

2024年度追加预算后的总支出预计为126.515万亿日元，比2023年度追加预算后的总支出减少约1万亿日元，但2024年经济财政运营和改革基本方针（骨太方针）中提出的年度支出”恢复正常“并未实现。

随着日本央行加息，日本重新回到“利率世界”，因利率大幅上升和利息支付增加，而出现财政压力的可能性越来越大。随着更多新债的发行和利率的上升，未来财政状况可能会进一步恶化。

目前，该补充预算能否在临时国会顺利获得通过尚难确定。石破内阁这一规模空前的经济刺激计划，反映了政府在经济复苏和民生改善之间寻求平衡的决心，也引发外界对日本债务状况进一步恶化的持续担忧。

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