预案出炉！汇顶科技拟购云英谷，标的净利连亏

披露重组预案的汇顶科技（603160）将于12月9日开市起复牌。汇顶科技披露的预案显示，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买云英谷科技股份有限公司（以下简称"云英谷"）100%股份，同时公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。

据了解，云英谷以显示技术研发为核心，是一家专业从事OLED显示驱动芯片（DDIC）的研发、设计及销售的企业。截至预案签署日，标的资产的审计、评估工作尚未完成，本次交易的具体交易价格尚未确定。不过，2024年4月9日，胡润研究院发布《2024全球独角兽榜》，云英谷以85亿元的企业估值入选该榜单，排名第976位。

另外，云英谷股东名单中包括湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙）、华为旗下的深圳哈勃科技投资合伙企业（有限合伙）等。此前，云英谷曾因独角兽身份及豪华的股东阵容受到关注，也让市场对两家公司的"强强联合"寄予厚望。不过，北京商报记者注意到，云英谷近年来净利连亏，2022年、2023年及2024年前三季度，公司实现营业总收入（未经审计）分别约为5.52亿元、7.21亿元、7.04亿元，对应实现归属净利润（未经审计）分别约为-1.01亿元、-2.58亿元、-1.62亿元。

对于云英谷的业绩情况，汇顶科技提及，标的公司所处芯片设计行业具有早期研发投入大的特点，目前标的公司每年投入上亿元早期研发费用。随着研发成果逐步实现规模化商用，标的公司收入规模将显著提升，实现盈利改善。

在研发投入之外，汇顶科技还提到，标的公司为持续吸引和激励核心员工，对员工实施股权激励，受此影响，其每年需要数千万的股份支付费用摊销。此外，标的公司所处AMOLED显示驱动芯片市场主要竞争对手为韩国和中国台湾企业，相比竞争对手标的公司收入尚处爬坡阶段，产品生产成本相对较高。

汇顶科技认为，随着营收规模扩大，股份支付费用率将降低，其盈利水平将得到提升。此外，随着客户资源共享以及供应链采购成本优化，标的公司销售收入及毛利率水平将得到提升，盈利水平将得到显著改善。

与此同时，汇顶科技近年来的日子也并不好过。据了解，汇顶科技于2016年上市，上市前六年，公司净利均在7亿元以上。而2022年、2023年及2024年前三季度，汇顶科技实现归属净利润分别约为-7.48亿元、1.65亿元、4.48亿元。不难看出，汇顶科技业绩在2022年遭受重创，当年净利转亏，2023年以及2024年前三季度，公司业绩仍在持续复苏中。

财经评论员张雪峰告诉北京商报记者，上市公司收购亏损企业在资本市场中也并非罕见现象，尤其在企业追求转型升级、资源整合或业务拓展时。若标的公司净利连亏，未来是否能够扭亏为盈存在较大不确定性，一旦业绩未达预期，可能会拖累上市公司整体表现。不过，上市公司可能希望通过收购标的企业进入新的行业或细分市场，从而实现战略转型。例如，标的公司可能拥有核心技术、市场潜力或独特的资源，即便目前亏损，但未来具备成长空间。若标的公司有豪华的股东阵容，这也可能有助于提升上市公司的资本市场形象，为其股票带来估值溢价。

针对相关问题，北京商报记者致电汇顶科技董秘办进行采访，但电话未有人接听。

北京商报记者冉黎黎