阿根廷种植最多的作物前景阴云密布

一系列对大豆不利的因素即将出现。首先，来自美国收成的供应压力——1.21亿吨——目前正在流入市场。全球美元走强以及中国不再呈现多年前的增长对价格产生不利影响。在美国，唐纳德·特朗普就职后还存在潜在的贸易战威胁，就像上任总统期间发生的那样，这将减少美国市场的需求，从而对芝加哥市场产生影响。最后，除了美国的丰收之外，巴西的产量预计将达到1.69亿吨，创历史最高纪录，增加1850万吨，这将允许出口1.05亿吨。

在阿根廷，与上一周期相比，播种面积将有所增长，预计收成将超过 5000 万吨，同时生产商手中的库存也很高，他们保留了 2023/24 周期近一半的产量。一切都表明明年的供应将增加大量结转。

所有这些影响的总和决定了世界产量达到创纪录的 4.25 亿吨，比去年增加 3100 万吨，库存增长 17%，库存/消费比增长 3.5 个百分点。总而言之，咨询公司 AZ-Group 的主管卡洛斯·普伊勒 (Carlos Pouiller) 表示：“全球范围内将出现大豆过剩，而这种情况正在转化为价格。”

与此同时，当地市场价格在几周前达到峰值，但随后下跌，目前市场缺乏反弹的力量。 “由于豆油和棕榈油的价格相似，这两种产品具有很高的替代性，而且生产燃料的需求增加，因此它不会进一步下跌，”分析师解释道。在所描述的情景中，2024年到目前为止，中国利用北美作物提供的大量供应，提前购买了大豆，以应对可能与美国发生的贸易战。这一因素也有助于价格不进一步暴跌。

总之，全球大豆产量将创历史新高，买家可获得大量商品。预计从 2 月份开始，南美洲将出现大量潜在供应，届时巴西产量将进入，这将加剧市场的下降趋势。

在计划的情况下，生产者继续储存2023/24年度大豆不会很方便，因为可用大豆的价值高于2025年收获季节的价值，订单呈负传递每吨18美元。出售现有大豆并以每月 2.7% - 2.9% 的利率(以 Lecaps 计)存入资金是一种明智的选择。

“在大豆不透明的情况下，我们必须非常高效地进行营销，并非常关注未来几周南美洲的气候波动，以利用最终出现的任何价格峰值，并为大豆制定尽可能最佳的价格。”，Pouiller 建议。

在玉米方面，商业情况有所不同。首先，应该指出的是，世界产量和库存将会下降。尽管美国将实现非常重要的收成 - 3.85 亿吨 - 并且库存增加，但与此同时，它正在以非常持续的速度销售玉米，并且已经达成了 5900 万吨玉米中的 31 份交易。

“芝加哥市场价格在收获期间保持不变或小幅上涨，这表明价格已经触底，而其他国家的减产弥补了高产量，”普伊勒解释道。

巴西是世界第二大出口国。产量将接近 1.2 亿吨，出口量预计为 3400 万吨，比上一周期下降，比 2022/23 年出口量减少 2000 万吨。

阿根廷是世界第三大出口国，2024/25年度玉米产量调整后，可能产量为47或4800万吨。如果消费正常，将有2700万吨用于出口，低于本周期出口申报销售的3300万吨。乌克兰是第四大谷物出口国，由于高温导致玉米收成损失，其产量下降也将有助于市场的持续发展。

所有这些因素都表明，2025 年下半年该地区玉米供应将受到限制。鉴于这一现实，普伊勒建议不要急于提前将预计产量推向市场。虽然总的来说，及时的降雨有利于农作物的开工，但我们不能排除一些可能产生向上波动的不利气候事件。