大涨4%！明日A股稳了？

据新华社消息，中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。

会议强调，做好明年经济工作，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。

消息公布后，资本市场反应热烈，离岸的中国资产集体暴发。其中，富时中国A50指数期货大涨4%，香港恒生科技指数大涨超过4%，3倍做多富时中国ETF夜盘涨11%，10年国债活跃券收益率跳降。

富时中国A50指数期货大涨4%

香港恒生科技指数大涨超过4%

华西证券宏观固收团队认为，未来一周或是长端利率极致下行后的短暂休整期。不过阻力或更多改变节奏而非方向，因此如果利率出现回调，可能均是配置盘的介入机会。对于交易盘而言，如果自身产品久期已然偏高，可根据承受波动的能力，选择部分止盈，或是抗住波动等待新一轮下行行情。

9月，广开首席产业研究院首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事长连平发布题为《建议货币政策基调调整为“适度宽松”》的文章。连平建议，对货币政策基调进行更为科学合理的界定。将货币政策基调调整至“适度宽松”，为实施更大力度的降准、降息创造适宜的政策环境。

连平在文章中回顾了过去30年我国货币政策的实践，央行只在2009-2010期间实施过“适度宽松”的货币政策。

央行只在2009-2010期间实施过“适度宽松”的货币政策

值得一提的是，在此之前（12月2日—6日），华尔街资金通过杠杆ETF买入包括A股在内的中国股票，相关杠杆做多A股产品的规模创出了历史新高。

12月2日—6日，华尔街资金通过杠杆ETF买入包括A股在内的中国股票

美东时间12月2日，有超过20万份2倍做多沪深300ETF-Direxion（CHAU）看涨期权被买入，该期权允许持有者在明年5月中旬之前的任何时候以每份15美元的价格购买2000万份该ETF。该ETF的期权交易量一般较少，突然涌现20万份的单日大笔交易非常罕见，因此引发了市场关注。

此外，另一只3倍做多富时中国ETF-Direxion（YINN）的看涨期权也在11月29日和12月6日出现了较大规模的买入。该杠杆ETF于12月6日上涨3.39%，周涨幅4.43%，为连续第二周上涨。资料显示，3倍做多富时中国ETF跟踪的指数是富时中国50指数，该指数代表了在港交所交易的市值最大的50家中国公司。

目前，外资对于A股市场的整体态度十分乐观。贝莱德于12月4日发布“2025年全球投资展望”，对中国股票观点为战术性“超配”，并表示中国股票相对发达市场股票具有估值吸引力。

瑞银则表示，多重因素有望推动中国股市在明年获得正回报，预计2025年MSCI中国指数有望获得5%左右的回报。瑞银认为，2025年A股投资主题包括：更强有力且更明确的政策宽松的受益者；科技创新加速；并购推动第二增长曲线；市值管理与股东回报改革。针对A股市场，瑞银在战术上看好受益于充足的市场流动性以及政策利好的行业，如电子、家用电器、通信、国防军工和保险。

橙柿互动·都市快报记者 林司楠