天合光能筹划逾一年半分拆上市终止 单季亏13.7亿高纪凡“变奏”减速入弯

长江商报消息●长江商报记者 黄聪

筹划逾一年半时间，天合光能还是放弃了分拆上市。

12月8日晚间，天合光能（688599.SH）发布公告称，公司决定终止筹划分拆控股子公司天合富家上市事宜。

天合光能表示，天合富家的分布式系统业务和运维业务是最贴近终端并为客户提供全生命周期服务的板块，该板块将成为公司解决方案发展战略的重要组成部分，并与其他产品业务板块充分融合，将为公司实现光伏智慧能源整体解决方案提供商的战略目标提供有力支持，为天合光能股东创造最大价值。

当前，光伏行业正面临新一轮周期，天合光能的业绩也大幅下滑。

2024年前三季度，天合光能实现营业收入631.47亿元，同比下降22.16%；净利润-8.47亿元，上年同期盈利50.77亿元。

其中，第三季度，天合光能实现营业收入201.79亿元，同比下降36.41%；净利润-13.73亿元，上年同期盈利15.37亿元。

长江商报记者发现，截至2024年三季度末，天合光能资产负债率达74.57%，创公司2020年6月上市后新高。同时，公司负债率也是光伏组件行业里最高的一家。

近日，天合光能董事长、总经理高纪凡公开表示，“公司的优势市场（美国）和优势板块（户用分布式）都面临极强的外部不确定性，公司的选择是减速入弯，不去承担太多风险，所以三季度看到的是公司优势市场阶段性减速的状态。”

终止分布式业务分拆上市计划

12月8日晚间，天合光能发布公告称，公司决定终止筹划分拆控股子公司天合富家能源股份有限公司（简称“天合富家”，原名为江苏天合智慧分布式能源有限公司）上市事宜。

对此，天合光能表示，本次终止筹划分拆天合富家上市事项，是公司结合行业发展趋势和自身优势所做出的战略性决策。公司将从传统的光伏产品制造商转型升级为光伏及储能智慧能源整体解决方案提供商，基于各种应用场景为不同客户提供精准性、差异化的解决方案。

天合光能介绍，公司在光伏组件、光伏支架、储能系统等多个产品全面布局，同时在分布式系统、集中式解决方案也是行业领先，在当前行业走向新型电力系统新时代的背景下，公司最具备为客户提供整体解决方案的能力基础。其中，天合富家的分布式系统业务和运维业务是最贴近终端并为客户提供全生命周期服务的板块，该板块将成为公司解决方案发展战略的重要组成部分，并与其他产品业务板块充分融合，将为公司实现光伏智慧能源整体解决方案提供商的战略目标提供有力支持，为天合光能股东创造最大价值。

天合富家成立于2016年10月，注册资本为20亿元，天合光能直接持股70.0902%，为天合富家控股股东。

2023年4月，天合光能曾介绍称，天合富家主营业务为提供分布式光伏系统解决方案和数字能源管理业务等，包括户用、工商业等场景化整体解决方案，以数字化服务能力、全渠道生态网络等为核心竞争力，业务涵盖分布式光伏系统产品研发、市场销售、开发建设、智能运维等全流程环节。

彼时，天合光能称，受益于分布式光伏政策的支持与技术所推动的平价上网，天合富家近年来业务发展迅速，经营规模不断扩大，但营业收入、净利润等主要财务数据在公司整体业务中占比尚不显著。

同时，在光伏组件采购环节，天合富家存在较多向母公司采购的关联交易，但相关交易均系正常的市场行为，符合天合富家实际业务需求且定价公允。天合富家的业务领域、运营方式与公司其他业务之间具有较高的独立性。

因此，天合光能表示，根据公司总体战略布局，结合天合富家的业务发展需要，发挥资本市场规范治理运作及拓宽融资渠道等优化资源配置的作用，促进公司及天合富家共同发展，公司拟筹划天合富家分拆上市事宜。

负债率74.57%创新高

实际上从筹划天合富家上市到终止，光伏行业正面临新一轮周期，天合光能的业绩也大幅下滑。

2021年至2023年，天合光能营业收入分别为444.80亿元、850.52亿元和1133.92亿元，同比分别增长51.20%、91.21%和33.32%；净利润分别为18.04亿元、36.81亿元和55.31亿元，同比分别增长46.77%、104.03%和50.26%，呈现高速发展状态。

然而，2024年前三季度，天合光能实现营业收入631.47亿元，同比下降22.16%；净利润-8.47亿元，上年同期盈利50.77亿元。

其中，第三季度，天合光能实现营业收入201.79亿元，同比下降36.41%；净利润-13.73亿元，上年同期盈利15.37亿元。

数据显示，TCL中环、隆基绿能、通威股份、天合光能、晶澳科技、晶科能源、阿特斯等为代表的七家光伏龙头企业，2024年前三季度均遭遇不同程度的营收、净利“双降”。

有分析显示，自2023年第三季度开始，随着光伏产业链各环节产能加速释放，市场供需失衡、价格竞争等问题爆发，光伏制造业开始进入新一轮市场周期。

2021年至2023年，天合光能毛利率分别为14.14%、13.43%和15.86%。

2024年前三季度，天合光能毛利率降至12.46%。

长江商报记者发现，截至2024年三季度末，天合光能资产负债率达74.57%，创公司2020年6月上市后新高。同时，公司负债率也是光伏组件行业里最高的一家。

近日，天合光能董事长、总经理高纪凡公开表示，“三季度公司业绩出现了下降和亏损，主要是光伏组件产品价格呈现持续下滑的趋势。此外，公司的优势市场（美国）和优势板块（户用分布式）都面临极强的外部不确定性，公司的选择是减速入弯，不去承担太多风险，所以三季度看到的是公司优势市场阶段性减速的状态。”

“至于未来这些风险因素如何演变，减速策略是否正确，还需要时间去观察。但策略绝非一成不变，应与行业变化节奏相匹配，行业现处于外部环境可能快速变化的阶段，公司会时刻紧密关注行业发展趋势，结合边际变化做出最优的策略调整，为股东创造最大价值。”高纪凡表示。

值得一提的是，11月6日晚间，天合光能发布公告称，其全资子公司Trina Solar（Schweiz）AG将下属的核心资产TUM1出售给FREYR Battery，Inc.（以下简称“FREYR”）。

作为此次交易标的，TUM1成立于2023年6月，法定代表人为天合光能董事长高纪凡，净资产约为5亿元，主要业务为组件生产与制造。交易涉及重组的底层资产为天合光能在美国建设完毕即将投产的5GW组件工厂。

天合光能表示，本次交易将通过保留技术、品牌输出，结合交易对方管理层在美国和北欧资本市场渠道及外部顾问的行业经验和政府关系，推动天合品牌在美国更好发展，从而推进实施公司整体战略布局，进一步优化海外资产配置，提升海外业务的运营效率和盈利能力。