寒武纪股价已严重透支，调入A50，指数基金或成接盘侠

寒武纪的股价仅次于茅台，仅仅一年时间股价翻了3倍。如今又要被调入上证A50成分股，意味着将有大量被动资金将买入寒武纪。而且富时中国A50指数也将寒武纪列入备选。

因此，外界普遍认为，寒武纪虽然股价年内翻三倍，仍然具有上涨空间。这个推测是否正确，没人能知道，因为猜测股价走势无异于算命。

推测寒武纪股价会继续涨的理由

寒武纪作为一家持续亏损的半导体企业，为何股价连续翻倍呢？道理十分简单，寒武纪主要产品是云端AI芯片和加速卡，这被拿来与美国英伟达对标，因此给了极高的估值。

同时，寒武纪已经是科创50指数、沪深300指数、中证A500指数、国证芯片指数等多个重要指数成分股。这意味着大量的指数基金都被动买入寒武纪，也推动了其股价的持续上涨。

11月29日，中证指数公司公布了上证50指数样本的定期调整方案，其中，上证50指数将寒武纪、赛力斯（601127.SH）、中国中车（601766.SH）、京沪高铁（601816.SH）、洛阳钼业（603993.SH）调入，同时将特变电工（600089.SH）、上汽集团（600104.SH）、片仔癀（600436.SH）、中国电建（601669.SH）、兆易创新（603986.SH）调出，此次定期调整方案将于12月13日收市后正式生效。

外界预测，按照100亿元的被动资金买入规模计算，寒武纪此次纳入上证50指数预计的净调入资金规模为35.67亿。如果考虑接下来纳入富时中国A50指数的可能性，寒武纪将获得更多资金买入。

因此，在被动资金买入的情况下，股价或许还能继续创新高。

是否调入A50就一定上涨？

答案是否定的。华能水电2024年9月4日被公告调入富时中国A50指数，调入生效日期是2024年9月20日，接着股价出现了上涨。但是考虑到9月20日是整个大盘牛市启动点，所以华能水电这波上涨似乎也并非因调入富时中国A50。

而10月8日后，该股便继续沿着此前下跌的轨迹继续下跌。连续跌了2个多月。所以，纳入指数成分股，并没有给华能水电带来股价的持续上涨。

同样，调出A50指数也并不意味着股价就会下跌。2023年8月30日，富时中国A50指数公告调出陕西煤业，正式调出日期是9月15日，跳出后，股价并未立即下跌，后续虽然下跌，但是很快便开启反弹，创出巨大涨幅。

这组两个案例表明，调入调出A50指数成分股，对于个股来说有一定的影响，但是并非简单的调入就涨，调出就跌。关键看，当前股价所处位置，以及企业业绩情况。

华能水电被调入富时中国A50时，股价已经连续上涨1年，涨幅巨大，其本身有回调需求。调入后，指数基金被动买入，正好成为接盘资金。而陕西煤业调出前股价并未大幅上涨，调出后，在业绩和基本面催化下，开启了上涨走势。

寒武纪已经在短短一年内翻倍，股价涨幅巨大，有海量的获利盘。这个时候调入A50成分股，被动资金是否会成为接盘侠？

寒武纪股价已透支？

目前，AI产业如火如荼，英伟达赚得盆满钵满，但是寒武纪却持续亏损。根据2024年三季报显示，寒武纪前三季度营业收入为1.85亿元，同比增长27.09%，实现归母净利润-7.24亿元。

不过，第三季度寒武纪的亏损收窄。2024年寒武纪营收可能达到2.5亿元，而寒武纪的市值已经高达2250亿元，是全年营收的1000倍。而英伟达单第三季度营收350亿美元，折算为人民币2450多亿元。英伟达的市盈率（TTM)只有55倍。

寒武纪即使在2025年实现盈利，估计也只有不足几千万的微利。请问，这个盈利水平怎么匹配2250亿的市值？此外，其营收增速也不过只有27%。

因此，寒武纪的股价应该已经透支了数年的增长，面临严重高估。在这个位置纳入富时中国A50和上证A50，里面的资金难道不趁机出逃么？

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