投资“打水漂”，上半年亏7亿，国华人寿恐自身难保

国华人寿近期陷入了前所未有的困境，其经营状况令人担忧。在短短的一年内，国华人寿竟连续“吃”到了10张罚单，累计罚款金额高达172万元，这一连串的监管处罚无疑给公司的声誉和运营带来了沉重打击。更为严峻的是，公司在经营上也遭遇了巨大的亏损，据统计，上半年国华人寿的亏损额已经达到了7.05亿元，这一数字令人触目惊心。

追溯国华人寿的亏损源头，可以发现近两年其在投资收益上的表现极为不佳，甚至成为了拖累公司整体业绩的主要因素。

为了扭转公司的颓势，刘益谦开始着手调整公司的业务重心，将目光投向了养老领域，希望通过这一转型来为公司带来新的增长点。

股东减持，又遭监管处罚

近期，国华人寿在新世界的持股变动引发了市场的广泛关注。12月3日，新世界发布公告称，其持股5%以上的重要股东国华人寿，在11月29日至12月3日期间，通过大宗交易和集中竞价的方式，减持了新世界2343万股股份，占新世界总股本的3.6%。

此次减持后，国华人寿在新世界的持股比例从原来的8.6221%降至5%，持股数量也从5577.4491万股减少到3234.377万股。国华人寿在公告中解释称，此次减持是出于自身的资金需求，并同时表示不排除在未来12个月内继续发生权益变动的可能性。

值得注意的是，这是国华人寿自2015年举牌新世界以来的首次减持。回顾当年，国华人寿在2015年8月10日至12日期间，通过二级市场增持了新世界2659万股股份，占公司总股本的5%，达到了举牌线。当时，国华人寿以17.14元/股的均价增持，耗资约4.56亿元，一跃成为新世界的第二大股东。紧接着，在8月19日至8月20日，国华人寿再次通过二级市场以21.37元/股的均价增持了2658.99万股，占公司总股本的又一个5%。至此，国华人寿在新世界的初始投资成本累计达到了约10.26亿元。

然而，从投资收益率来看，国华人寿的这笔投资似乎并不尽如人意。近年来，国华人寿的投资收益出现了下滑。2023年，其投资收益下降至73.37亿元，与2022年相比减少了近32亿元。同时，其2023年的年化净投资收益率仅为2.27%，低于行业平均水平。到了2024年上半年，国华人寿的投资收益情况也并未好转，总投资收益为39.21亿元，同比减少11.54%，年化净投资收益率为2.59%，较上年同期下降了0.44个百分点。

除了投资收益下滑外，国华人寿还频繁受到监管处罚。12月2日，国家金融监督管理总局四川监管局发布行政处罚公告，指出国华人寿四川分公司因编造或提供虚假的报告、报表及文件资料，被处以21万元罚款。同时，相关责任人关斌和银行保险部经理助理也分别受到了警告和罚款的处罚。而在一周之前的11月25日，国家金融监督管理总局山东监管局也发布了针对国华人寿的行政处罚公告，指出其山东分公司因给予投保人保险合同约定以外利益的行为，被罚款9万元。相关责任人陈雁也受到了警告和罚款的处罚。

事实上，这已经不是国华人寿第一次受到监管处罚了。据统计，今年以来，国华人寿已经累计收到了10张罚单，涉及山西、湖北、河北等多地。主要违法违规行为包括编制虚假资料、虚列佣金和费用、利用开展保险业务为其他机构或个人牟取不正当利益等。从处罚记录来看，国华人寿在今年1月份被罚款58.6万元，2月份因违规行为收到1万元罚单，3月份再次被罚款15万元，4月份罚款金额升至24万元，6月份因相关问题被罚13.5万元，9月份罚款数额达到30万元，11月份再遭9万元罚款。而到了12月份，国华人寿更是因四川分公司的违规行为被处以21万元的高额罚款。全年累计，国华人寿因各类违规行为被罚款的总金额已经达到了172.1万元。

公司经营困境，卖古董以为继

国华人寿，这家成立于2007年11月，经原中国保险监督管理委员会批准设立的全国性、股份制专业寿险公司，在保险业内曾以其迅猛的发展势头著称。自成立之初，国华人寿的保费收入便持续攀升，尤其是在2014年后，公司步入了盈利的“快车道”，连续九年实现了盈利的佳绩。

在2017年至2019年的三年间，国华人寿的盈利能力更是达到了巅峰，净利润分别为27.3亿元、20.6亿元和22.2亿元，这一连串亮眼的数字充分展示了公司的强劲实力。然而，好景不长，从2020年开始，国华人寿的净利润出现了明显的下滑趋势，降至11.1亿元，与之前相比几乎腰斩。随后两年，尽管公司努力调整策略，但净利润仍然进一步缩减至8.5亿元和4.8亿元。

到了2023年，国华人寿的财务状况更是急转直下，出现了成立以来的首次亏损，亏损额高达11.6亿元，同比下降幅度更是达到了惊人的338.6%。这一消息在业内引起了轩然大波，资深人士分析认为，公司2023年出现亏损的主要原因是资负两端的双重压力。一方面，投资收益锐减30.12亿元，给公司的财务状况带来了沉重打击；另一方面，赔付支出增加了10.56亿元，同时提取的保险责任准备金也飙升至78.21亿元，这些不利因素相互叠加，最终导致了国华人寿在2023年的严重亏损。

国华人寿的困境也让其背后的实际控制人刘益谦倍感焦虑。作为刘益谦金融版图中的核心资产，国华人寿的诸多问题无疑给他带来了巨大的压力。为了扭转公司的颓势，刘益谦开始加速调整国华人寿的业务方向。在险企纷纷切入养老产业的背景下，国华人寿也紧跟潮流，加速布局康养市场。

2020年5月，国华保合正式成立，由国华人寿全资控股。随后，在2023年，国华人寿又通过国华保合投资了上海普陀合悦家养老服务有限公司，并成立了旗下首个康养项目——国华合悦家普陀国际康养中心。该项目总投入高达8亿元，标志着国华人寿在康养战略上迈出了关键性的一步。

然而，就在国华人寿努力转型的同时，监管部门却对其进行了严格的现场检查。据报道，监管部门在2023年对国华人寿进行了全面的彻查，包括资金运用在内的各类情况都未能幸免。检查结果显示，有百亿级的保险资金存在被股东违规运用的情形，这无疑给国华人寿的财务状况雪上加霜。

值得注意的是，与刘益谦关联密切的宸嘉发展近年来也在豪宅市场大放异彩。2022年，宸嘉发展就杀入了豪宅赛道，并在今年6月份创下了2小时狂揽61亿元的战绩。同时，宸嘉发展的多个地产项目也是从国华人寿的手中接手而来。例如，在2017年，武汉平华置业有限公司（系国华人寿的子公司）拿下了汉口滨江国际商务区地块，并投资100亿元打造成了武汉国华金融中心。

面对公司的困境和监管部门的严格检查，刘益谦也开始变卖之前高额收藏的艺术品来回笼资金。早在多年前，刘益谦就曾放言“藏品一件都不会卖”，但如今却不得不食言。从去年10月份以来，他就开始分批次甩卖艺术品。

酷公司认为，尽管刘益谦付出了巨大的努力，但国华人寿的困境并未得到根本性的改善。未来，国华人寿如何在激烈的市场竞争中立足，实现业务的转型和升级，将是一个值得深思的问题。