10万亿化债方案区域落地，信创项目将受益丨信创产业观察

摘要

信创行业利好政策相继发布，招标订单加速落地。随着10万亿化债政策的实施，地方政府财务状况将得到改善，对信创领域的投入将恢复或加大。

信创行业利好政策相继发布

具体政策方面，“十四五”规划中明确指出，2025年，行政办公及电子政务系统要全部完成国产化替代。国资委发布的79号文也要求2027年年底前实现所有中央企业的信息化系统安全可靠的信创替代。2024年8月6日，国务院国资委印发了《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》，文件中指出，在卫星导航、芯片、高端数控机床、工业机器人、现金医疗设备等科技创新重点领域，充分发挥中央企业采购使用的主力军作用，带头使用国产创新产品。

同年9月，工信部发布《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》，明确了27个工业重点行业和4个工业重点领域的设备更新与技术改造任务。明确提出到2027年，完成200万套工业软件和80万套工业操作系统更新换代的任务。

广州、天津、武汉、北京等地政府信创政策也开始从宏观支持转向为更为具体、针对性更强的专项政策，各地方政府相继推出信创专项奖励政策，针对信创项目引入、企业培训、自主研发、应用创新、人才引进、生产销售等环节进行补贴支持，信创政策从中央到地方逐渐趋于完善和成熟。

信创订单密集落地

自2023年下半年开始，信创订单开始密集落地。进入2024年，订单量进一步增加，中信、工商、邮储、浦发等银行信创招标持续落地，运营商服务器设备招标也相继落地。

招标订单方面，2024年9月，全国各行业新创项目加速落地。据东莞证券统计，上交所计划采购鲲鹏、海光服务器，总投资为8520万元；中国移动计划采购74台服务器、30台交换机、9台配套安全设备，总投资为2174万元；中国电信计划采购桌面操作系统34万套，合计金额约为9900万元；数智高速计划采购104台GPU服务器，总投资为1.04亿元。

除此之外，福建省发改委、河北省委网络安全和信息化办公室、海关总署、张家界桑植县大数据中心、贵阳银行、瑞众保险等多地政府部门与金融机构也陆续披露信创招标信息。

10万亿元化债方案落地，信创受益

024年3月，政府报告中提出拟连续发行超长期特别国债，专用用于国家重大战略实施和中间领域安全能力建设。在领域方面，此次超长期特别国债重点聚焦加快实现高水平科技自立自强等重点任务。

11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过了关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》。议案中提出，建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。另外，自2024年开始，连续5年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换地方政府债务4万亿元。

10万亿元化债方案的落地有助于缓解地方政府财政压力，增加其在信创等科技创新领域的投资与采购意愿，进而改善信创行业公司的现金流与盈利能力。 上述逻辑的核心在于计算机行业与政府财政状况关联性较大，在计算机板块下，信创等细分行业的业务模式都是TO G模式，应收账款占收入的比重较高。

据东莞证券研报，2021年至2023年，计算机板块应收账款与应收票据合计金额占当期营业收入的比例分别为7.45%、29.74%、30.83%，数值呈现明显的上升趋势，信创行业应收账款压力不断增大。站在经营角度，应收账款持续增加，不仅导致行业内公司现金流压力增大、经营风险增加，还对公司盈利能力造成不利影响。

据Choice数据，2021年至2023年，计算机板块应收账款坏账计提金额分别为377.96亿元、470.66亿元、568.03亿元，从这个角度来看，坏账计提的增长是致使过去三年信创行业盈利能力下降的重要因素之一。因此，随着地方政府财政状况的改善，信创行业也将从中受益。

来源：信创纵横

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