大消费催化，贺岁档来袭，万达电影能把握住机会吗？

在影视方面，中国人的共同记忆，除了春晚，恐怕就属贺岁档电影了。

第一部春节档电影是1981年于香港上映的《摩登保镖》，这也是当年最卖座的电影之一。

1995年，成龙的电影《红番区》，成为第一部进入内地市场的贺岁片。在此之前，国内影视行业从业者普遍认为，过年是家人团聚、休息闲话的日子，不会有多少人想去看电影。这部电影的成功，让内地电影人意识到:贺岁档是一个值得开发的市场。

随后，1997年，冯小刚的《甲方乙方》上映，标志着中国内地贺岁片的正式确立。

千亿电影龙头卖身记

临近年底，又逢国家政策利好刺激，消费领域备受投资者关注。曾经的中国影视总龙头——万达电影，再次进入了许多投资者的视野。

这几年，万达电影的日子并不好过。

今年前三季度，万达电影实现营收98.46亿元，同比减少13.23%；扣非净利润8249万元，同比减少92.53%。

第三季度，万达电影实现营收36.28亿元，同比减少18.98%；扣非净利润亏损398万元，较二季度亏损2.21亿元大幅收窄，但仍连续两个季度亏损。

疫情带给万达电影的打击是毁灭性的。从2019年开始，疫情影响了差不多4个贺岁档。期间，因难以线下观影，延误和撤档的影片难以计数。

以扣非净利润计，2019、2020、2022三年巨亏137亿。即使剔除2019年，2020-2023，4年间，万达电影也累计亏损了超82亿。

巨亏之下，万达电影的资产负债率飙升，从2019年末的46.62%，跃升至今年三季度的66.75%。轻资产的万达电影，由此背上了沉重的债务负担。

不仅如此，曾经的老东家万达集团，也因地产业收缩而麻烦缠身。巅峰时期，市值接近1500亿的万达电影，其控股权最终被以约44.17亿元的价格，转让给了儒意投资。不禁令人唏嘘。

儒意投资能否加持万达电影

拿下万达电影之后，儒意系成为了资本市场横跨AH股的影视大鳄。

若以中国儒意+万达电影的总市值计，当前儒意系体量压了芒果超媒一头，以约600亿市值位居中国影视市场第一。

中国儒意的前身是恒腾网络，由恒大和腾讯合资成立，分别占股55.6%和19.32%。2020年，恒腾网络收购儒意影业。

2021年，恒大爆雷后，“接盘方”柯利明成为实际控制人。2022年，恒腾网络更名为中国儒意。

目前，腾讯通过Water Lily成为中国儒意第一大股东，柯利明位居第二位。市场对“儒意系”控股万达电影寄予厚望，期待柯利明主导的儒意系能为万达电影赋能。

儒意系之所以自带光环，在于柯利明“押爆款”的能力，比如《琅琊榜》《你好李焕英》《独行月球》《消失的她》等热门影视作品，背后都有儒意的影子。

市场期待贺岁档

谷子经济持续发力

12月10日，电影《哪吒之魔童闹海》(《哪吒2》)官宣定档2025年大年初一。前作累计票房高达50.35亿元，让《哪吒2》备受关注。

截至目前，除了《哪吒2》之外，2025年春节档还有《射雕英雄传：侠之大者》《封神第二部：战火西岐》《熊出没·重启未来》将上映。

尽管万达电影最近两季度的表现令市场不无失望，但在行业有望转暖的背景下，市场对万达电影的预期也重新乐观起来。

目前，万达电影出品发行影片的《误杀3》《“骗骗”喜欢你》均定档贺岁档。万达电影表示，影片类型分别为犯罪悬疑及爱情喜剧，充分满足不同客群的多样化观影需求。

前段时间，“谷子经济”大热，万达电影也赶了个末班车。

万达电影在互动平台表示，万达电影持续深耕谷子经济领域，依托时光网平台和院线渠道重点发展衍生品业务，推出多元化的动漫谷子和国潮文创类产品。

2024年公司成功推出泡泡玛特“Baby Molly”系列、原神“银幕绮旅”系列、黄油小熊、奶龙、Loopy等多项跨界IP，谷子SKU数量达上百款，深受消费者喜爱。

另一方面立足于自有IP，公司以《唐探》《误杀》《白蛇：浮生》等重磅影片为核心，陆续推出多种电影周边衍生品，为观众提供深层次的情感延续及共鸣，同时带动公司的非票收入增长。

大消费政策刺激

近几年，电影行业的下行，一大重要推手是逐渐走高的电影票价格。

曾经，在一些中小城市，普通2D电影票可能只需十几元。而如今，价格已经普遍上涨到三十元甚至更高。

在大城市，电影票价格的涨幅更为显著。曾经四五十元可以观看一场精彩的电影，现在普通场次的价格已经达到六七十元，而3D、IMAX等特殊影厅的票价更是突破百元。

从业人员表示， 近年来电影票价格确实一直上涨，上涨原因一方面是电影发行价提高，另一方面是影院为保证利润抬高票价。“实际售价一般都会高于发行价，如果低于发行价，中间的差价则要由影院补齐。”

根据猫眼数据，2023年一场电影的平均票价达到了42.7元，而2023年春节档电影平均票价为52.3元。

在“票价涨，工资不涨”的大环境下，消费者观影的需求，在一定程度上被抑制。

在电影消费不振的情况下，电影行业等来了政策利好。

国家电影局于12月9日启动“全国电影惠民消费季”，“消费季”从2024年12月至2025年2月，将合计投入不少于6亿元观影消费补贴。

2024年春节档电影票房达80.16亿元，创造了新的春节档票房纪录，观影人次为1.63亿。在今年更有力的政策支持下，2025春节档有望再创票房新高。

结语

曾经称霸中国影坛的万达电影，在多重打击中走下神坛。随后，柯利明主导的“儒意系”接盘万达电影。

中国儒意背靠腾讯，不缺流量；柯利明又曾屡屡打造出爆款影视作品；年末，又迎来了国家政策刺激。

在多重利好加持下，万达电影能否在2025贺岁档博得开门红，值得关注。

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