2只债券率先通过重组表决 融创中国上涨逾3%

深圳商报•读创客户端记者 陈燕青

10日晚，融创中国公告称，“H6融地01”“H0融创03”两只债券已率先通过重组表决，另外8只债券还有两周投票时间，将于12月23日最终迎来10只债券整体重组投票结果。该股11日早盘一度上涨近8%，中午收盘上涨逾3%。今年以来，融创中国股价累计上涨近八成，成为少数股价涨幅超过50%的港股房企。

11月27日，融创公布了总额约154亿元的境内债务重组方案，方案包括现金要约收购、债转股、以资抵债、留债展期四种方式。

按照测算，保守估计融创可压降超过50%的境内公开债。如在“现金要约收购”选项中，融创按每张债券面值20%的价格发起现金要约购回，现金总金额不超过8亿元，方案接纳债券本金上限40亿元，预计最高降债40亿元。

“股票及/或股票经济收益权兑付”选项，则是融创境内债重组的一大创新。它通过向特殊目的信托增发特定数量的股票，人民币100元债券对应融创股票13.5股，预计新股总发行5亿股，预计最高降债37亿元。

在“以资抵债”选项中，设立服务型信托，债券持有人直接或间接享有其控股子公司所持有的特定资产收益权。获配以资抵债选项的标的债券每100元面值受偿金额35元人民币，预计最高降债30亿元。

在“留债展期”选项中，本金展期9.5年，第5年开始兑付本金，利息部分统一降至1%，拟于2025年底前安排现金支付1%及对应利息。

早在2022年底，融创境内债整体展期成功，共涉及10笔存续的公司债券及供应链ABS，总金额160亿元，加权平均展期期限3.51年。去年11月，融创完成了百亿美元的境外债整体重组。此次融创境内债如果能够再次重组成功，无疑将为行业提供借鉴经验。

融创中国日前发布11月未经审核营运数据。11月，融创中国实现合同销售金额约16.1亿元，合同销售面积约14.4万平方米，合同销售均价约11220元/平方米。截至11月底，融创中国集团累计实现合同销售金额约453.9亿元，累计合同销售面积约212.3万平方米，合同销售均价约21380元/平方米。

最近几个月，多家房企均披露境外债重组方案初步框架或取得部分债权人支持。据中指研究院不完全统计，截至11月底，富力、融创、奥园、禹洲等少数房企基本完成境内外债券重组或展期。另外，龙光、花样年、时代、碧桂园等房企基本完成境内债券展期，华夏幸福、当代、绿地、中梁等房企基本完成境外债券展期或重组。花样年、旭辉、佳兆业等房企境外债重组方案获得所需法定债权人支持，债务重组获得重大进展。

对此，中指研究院企业研究总监刘水指出，从已经披露的债务重组方案来看，房企对境内债多数选择展期方式，通过对还款期限、利率、付息频率、增信措施等条款进行调整，延长偿还时间。房企对境外债则多选择复合方案，即同时提供发行新票据、债转股、发行可转债、削减本金等多种方案，并可提供增加增信措施、支付同意费等配套方案以增加对债权人的吸引力。