首席投资官|去碳化正在重塑投资策略！多元化能源基础设施投资组合

共 3200 字 约 10 分 钟

文 |家族办公室综合编辑

FOTT责编投稿邮箱：lynda.zeng@fott.top

会员及合作请加惠裕小秘微信：huiyuxiaomi

前言

随着全球对绿色和低碳发展的关注不断增加，清洁能源投资已经成为推动能源结构转型和实现可持续发展的关键因素。资本市场对于清洁能源项目给予了较高的关注度和支持力度，许多清洁能源企业通过私募股权、上市融资、发行债券等方式获得了充足的资金支持，去碳化正在重塑投资策略。

家族办公室以其长期视角和做出战略决策的能力而闻名，它们在这一变革中扮演着关键角色，具有独特的定位。

家办将清洁能源纳入投资战略

家族办公室越来越多地将注意力转向清洁能源投资。这一转变不仅反映了环境意识的增强，也反映了人们对清洁能源作为一个引人注目的投资机会的认识。

德勤的最新报告显示，可持续投资参与率显着上升，从2021年的42%增长到2023年的46%。这一趋势在欧洲尤其强劲，同期欧洲家族办公室对可持续投资的参与度猛增，而北美则有所下降。

同一份报告解释说，到2023年，可持续投资者平均将17%的资产用于可持续投资，预计五年内这一比例将增加至29%，增长71%。清洁能源已成为家族办公室的首要可持续发展优先事项。一项调查显示，近三分之二的家族办公室在其可持续投资目标中优先考虑负担得起的清洁能源。与亚太地区（48%）和北美（63%）相比，欧洲对清洁能源的关注最为强烈（76%）。

这些数据点凸显了家族办公室日益致力于将可持续发展（特别是清洁能源）纳入其投资战略。预计这一趋势将持续下去，未来几年可持续投资配置将显着增加。

清洁能源对家族办公室有吸引力？

为什么清洁能源对家族办公室有吸引力？有几个因素正在推动家族办公室清洁能源投资的兴起：

长期增长潜力：清洁能源行业预计在未来几十年将大幅增长。随着各国转向可再生能源以应对气候变化，对清洁能源解决方案的需求将继续上升。这为寻求长期财富回报的家族办公室提供了一个绝佳的机会。

多元化：清洁能源为传统上以股票和债券为主的家族办公室投资组合提供了宝贵的多元化工具。清洁能源回报与传统资产类别的不相关性为投资组合增加了一层弹性。

影响力投资：许多家庭的动机是希望在经济回报的同时对社会和环境产生积极的影响。清洁能源投资直接有助于实现可持续发展目标，与越来越多家族办公室的价值观保持一致。

有利的政策格局：世界各国政府越来越多地实施激励清洁能源发展的政策。这包括补贴、税收减免和上网电价，使清洁能源项目对投资者更具吸引力。

家办在能源转型中的投资格局

家族办公室越来越多地将可持续实践纳入其投资战略。除了新能源技术——清洁技术之外，投资于能源系统的基础设施是这一代人面临的大投资机会之一。

到2023年，清洁能源基础设施的投资达到了1.8万亿美元——同比增长17%——其中1万亿美元用于发电、储存和电网基础设施。尽管有这一增长，但要达到全球气候和社会-经济目标，估计需要到2050年在供应侧投资79万亿美元，仅电网现代化就需要21.4万亿美元。这些数据凸显了该领域巨大的机遇和挑战规模。

近日，《家族办公室》杂志在“加快构建新型电力系统：需求侧革新”研讨会上获悉，为挖掘需求侧资源的支撑潜力，构建新型电力系统，一方面要大力培育虚拟电厂与综合能源服务等新业态，为用户提供转型服务和支持；另一方面要重点关注终端用户的资源特点和潜力挖掘，尤其是高耗能用户的转型路径。

国家发展改革委能源研究所原所长戴彦德表示，需求侧资源的主要来源有四个方面：一是分布式发电资源，需要基于地方资源禀赋，通过构建微网系统实现与大电网响应。二是可调节负荷，应基于负荷特点，在分析失负荷价值的基础上确定可调节环节与可调潜力。三是用户侧储能，它是未来新兴产业，是新的经济和就业增长点。四是电动汽车，它的互动是双向的，可以归类到储能。

对于家族办公室来说，这种前所未有的投资需求提供了一个产生影响力和盈利的机会。然而，需求侧是待开发的宝库，而挖掘发挥需求侧资源的作用是一个系统工程，有很多细致工作要做。要应对能源市场固有的复杂性和波动性，需要一个最小化风险并优化回报的投资组合策略。

家族办公室的投资策略

家族办公室有多种参与清洁能源领域的选择，以满足不同的风险偏好和影响目标。

直接投资

拥有大量资源和内部能源专业知识的家族办公室可以直接投资和拥有风电场、太阳能公园或地热发电厂等可再生能源项目。这种方法可能会带来更高的回报，2024年清洁能源金融报告显示，2024年上半年机构投资者（包括家族办公室）的直接投资达到创纪录的340亿美元。然而，重要的是要考虑与项目特定因素相关的重大风险。深入的尽职调查和持续的管理专业知识对于成功至关重要。

风险投资和私募股权

家族办公室可以通过风险投资和私募股权投资进入清洁能源领域。这种方法使他们能够通过直接管理风险投资组合或利用专门清洁能源基金的专业知识来投资清洁技术初创公司和成熟的清洁能源公司。根据全球基础设施投资者协会的数据，这一战略提供了高回报的潜力，特别是对于早期企业，这一战略得到了2023年通过风险投资和私募股权在全球清洁能源领域投资的870亿美元的支持。然而，重要的是要考虑到与成熟公司相比更长的投资期限和更高的风险。此外，评估清洁技术公司的专业知识对于做出合理的投资决策至关重要。

清洁能源基础设施基金

在清洁能源领域寻求更稳定投资选择的家族办公室可以考虑专门的清洁能源基础设施基金。这些资金专注于支持可再生能源发电和输电的关键基础设施，包括电网、电池存储设施和输电线路。这种方法得到了不断增长的市场的支持，ESG Investor的一份报告预测，到2030年，全球清洁能源基础设施市场将达到惊人的1.2万亿美元。在提供稳定性的同时，重要的是要注意的是，与可再生能源项目或早期企业的直接投资相比，回报可能更低。

影响力投资基金

双重关注财务收益和社会影响的家族办公室可以利用专门用于清洁能源的影响力投资基金。这些基金的目标是专门为满足发展中国家或服务不足社区的需求而设计的清洁能源解决方案，促进缺乏能源的人获得能源。这种方法与不断增长的影响力投资市场保持一致，根据全球影响力投资网络的数据，2023年全球影响力投资市场超过8000亿美元，清洁能源是这些投资的主要受益者。虽然影响力投资使家庭能够在获得财务回报的同时为积极的社会和环境变化做出贡献，但重要的是要承认衡量影响的复杂性，这可能使得与传统清洁能源选择相比评估全面投资回报具有挑战性。

多元化：通往风险调整回报的稳健路径

不管是投资于清洁能源技术还是投资于基础设施，最大化回报的同时管理风险也需要一种精心的多元化方法。

根据前瞻能源基础设施伙伴Foresight Energy Infrastructure Partners (FEIP II)的最新报告，结合极光能源研究公司Aurora Energy Research的见解，揭示了如何在互补能源技术上进行多元化可以增强投资组合的韧性。研究结果强调了以下几点：

技术之间的负相关性：某些类型的资产，如可再生能源和能源存储，表现出长期的负相关性。例如，太阳能和风能发电收入的日常波动可能被存储或电网基础设施因电力价格波动增加而产生的收益所抵消。

降低投资组合风险：通过混合资产类型——发电、存储和电网组件——投资者可以减少总体投资组合风险，以回报的平均绝对偏差来衡量。

在不同情景下平衡回报：虽然特定技术的投资组合在某些情况下可能获得较高的回报，但多元化的方法确保在不同市场条件下的表现更加一致。

对家族办公室的战略考量

对于家族办公室来说，能够在多样化的能源资产上部署资本提供了明显的优势：

市场动态中的韧性：通过将存储和电网资产与可再生能源结合，投资组合更能适应能源需求的变化、政策变动和价格波动。

全面的风险缓解：多元化减少了对特定行业风险的暴露，确保短期和长期内的稳定性。

与去碳化目标的一致性：在互补技术上的投资直接支持全球气候目标，同时提供可靠的收入流。

来自FEIP II投资组合方法的见解：

FEIP II的多元化投资组合方法体现了整合互补技术的好处。他们对三个特定技术的投资组合与一个混合技术投资组合的分析揭示：

多元化的投资组合实现了中等范围的回报，但显著降低了风险。在可再生能源旁边投资存储和电网资产确保了系统的可靠性，并在可再生能源渗透率增加时提高了灵活性。

展望未来：家族办公室投资者的蓝图

对于家族办公室的投资决策者而言，投资清洁能源赛道既可以在能源转型中进行影响深远，又可以实现投资风险调整，而成功的关键在于整体的投资组合构建。跨技术、资产类型和地理区域的战略性多元化使得在应对演变中的能源市场的复杂性时能够优化回报。

而投资于发电、存储和电网基础设施的组合不仅增强了投资组合，更有助于实现全球去碳化目标，这对于致力于利润和目标的家族办公室来说，可能是一个创造可传承财富的新机会。

备注：市场有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议。

【近期热点文章回放】

惠裕全球家族智库介绍及免责声明

惠裕全球家族智库(FOTT）是国内面向本土家族办公室提供专业服务的咨询机构，致力于帮助家族办公室建立和完善FO运营能力，打造FO数字化服务优选平台，出版行业垂直媒体《家族办公室》杂志，调研发布行业研究报告，运营家族办公室圈层会员，评选中国家族管理领袖TOP50奖项等。

本公众号以行业垂直媒体《家族办公室》杂志（国内统一刊号：CN44-1563/F）内容为依托，定位于有腔调的行业敦促者，面向家族、SFO、MFO、金融机构等高端财富人群。

免责声明：内容仅供参考，不构成买卖任何投资工具或者达成任何交易的推荐，亦不构成财务、法律、税务、投资建议、投资咨询意见，观点只来源于受访者的看法，不代表惠裕的立场。对任何因直接或间接使用本微信涉及的信息内容进行投资等所造成的一切后果或损失，不承担任何法律责任。

FOTT媒体矩阵：

杂志：《家族办公室》

官网：https://www.fott.top

公众号：惠裕全球家族智库、荣缨家族会客厅

新媒体：搜狐号、雪球号、知乎号、新浪微博、头条号、企鹅号、网易号、百家号、腾讯视频、Apple Podcasts、小红书、喜马拉雅、微信视频号、小宇宙