我国染料行业产量回升基本面呈现“寒意” 多数上市公司业绩承压

‌‌1.染料概述及产业链图解

根据观研报告网发布的《中国染料行业发展趋势分析与投资前景预测报告（2024-2031年）》显示，染料是指能使其他物质获得鲜明而牢固色泽的一类有机化合物‌，一般要具备色度、上色能力、溶解性和染色牢度四个条件。染料通常溶于水或分散于水中，能够使纤维或其他材料牢固染上颜色，且不易褪色或变色。从产业链看，其上游主要原材料为石脑油和煤焦油，通过其生产间苯二胺、邻二苯胺、对二苯胺、间苯二酚、还原物、H酸、对位酯等染料中间体原料，进而用于生产染料；下游为应用领域，染料主要用于印染行业，用于各种纤维的染色，如棉、丝、毛、麻等天然纤维和粘胶、醋酯、涤纶、锦纶、腈纶等化学纤维。此外，其也可以应用于皮革、纸张、食品、医药、化妆品等领域。

资料来源：观研天下整理

2.染料产量回升

我国染料工业起步于1918年，至新中国成立之初其产量达到5200吨；新中国成后，我国染料工业发展步入新阶段，至1980年其产量达到约6.5万吨，居世界第4位；20世纪90年代以来，随着世界纤维、纺织印染、服装产业转移至中国、印度等地，我国染料行业迎来迅速发展；到2000年国内染料产量达到25.7万吨， 2004年产量已位居世界第一，约占世界染料总产量的60%；2010年上升至75.6万吨，十年间年均复合增长率达到11.39%；2014年我国染料产量突破90万吨大关，达到91.7万吨；其后其产量逐年递增，2017年上升至99万吨；受能源双控、环保等政策影响，一些污染大的生产企业被限产甚至停产，使得我国染料产量持续下滑，2020年达到76.9万吨，同比减少2.66%；但自2021年起，其产量开始回升，2023年达到88.3万吨，同比增长2.2%，约占世界染料总产量的70%左右，在全球市场中占据主导地位。

数据来源：中国染料工业协会、观研天下整理

3.我国染料生产以分散染料、活性染料为主

同时经过多年发展，我国生产的染料品种已超过600种。按照性质及应用方法，其主要可以分为分散染料、活性染料、还原染料、酸性染料、硫化染料、直接染料等九大类。 目前，我国染料生产以分散染料、活性染料为主，还原染料、酸性染料等为辅。从2021年的数据来看，分散染料凭借着具有较好的疏水性、分散性及耐升华、染色效率高、节能环保等优点，成为我国第一大染料类别，产量占比达到45.57%；其次是活性染料，产量占比达到30.51%。

资料来源：公开资料、观研天下整理

数据来源：中国染料工业协会、观研天下整理

4.染料行业发展低迷，头部企业业绩下滑

我国染料下游消费以印染为主，终端需求来自纺织、服装领域。近年来，受内外需不足，环保、减排压力增大等因素影响，我国规模以上印染企业印染布产量呈现波动变化态势，2023年达到558.82亿米，同比微增0.47%。

数据来源：中国印染行业协会、观研天下整理

进入2023年，受下游印染需求不振，国内外市场竞争加剧等因素影响，我国染料行业发展低迷，供过于求现象明显，产品售价进一步下探。受此影响，国内多数染料上市企业业绩承压，营业收入和归属净利润出现不同程度的下滑。具体来看，浙江龙盛是我国最大的染料供应商，同时也是国内染料行业第一家上市公司，2023年产量达到19.62万吨，占比22.22%；其营业收入和归属净利润双双下滑，分别达到153.03亿元和15.34亿元，同比下降27.90%和48.92%。闰土股份是我国第二大染料供应商，2023年产量占比达到20.96%，其营业收入和归属净利润分别下滑至55.88亿元和4577万元，同比分别下降10.84%和92.45%。此外，吉华集团、福莱蒽特和万丰股份的营业收入和归属净利润均出现双双下滑；而亚邦股份营业收入减少但归属净利润仍呈现负值，安诺其则只增收不增利，营业收入同比增长7.67%，但归属净利润却大幅同比下降73.96%。未来，随着国家稳增长、促消费等相关政策发力显效以及居民消费意愿提升，未来我国染料行业有望回暖。不过，由于国际形势复杂严峻，染料行业发展仍存在不确定因素，实现持续向好发展或将需要较长时间。

数据来源：各公司财报、观研天下整理

数据来源：各公司财报、观研天下整理（WJ）