又来了一笔增量资金

大家好，我是很帅的狐狸

昨天（12月12日）出了个新闻——

多部门发布了《关于全面实施个人养老金制度的通知》。

之前这个制度已经在36个城市/地区试点了，当时我还写过一篇 。

试行了两年下来，效果还不错目测（截至目前，参加人数已突破7,000万）。

所以接下来打算从12月15日开始在全国推广，制度上也有了一些变化。

Part 1个人养老账户有什么用？

开头还是稍微科普几句这个账户的用处。

在一个成熟的社会保障系统中，保障退休生活一般有「三大支柱」的说法——

在我国，「第一支柱」是基本养老保险，也就是咱平时交的四险之一的「城镇职工基本养老保险」（强制参与），没工作的话可以交「城乡居民基本养老保险」（自愿参与）。

不过「老龄化+少子化」的趋势，一时半会扭转不了。

后续第一支柱大概率只能保证基本养老。

而第二支柱（企业年金/职业年金），这个得挺好的单位才有这福利。

根据《2023年度国家老龄事业发展公报》数据显示，截至2023年末，全国只有14.17万户企业建立了企业年金，而2023年全国登记在册经营主体一共有1.84亿户。

所以如果想让自己退休生活舒服一点，第三支柱还是挺重要的。

而个人养老金账户就是为了这个第三支柱创设的。

个人养老金账户，每年可以投资1万2的额度。

短期来看，最立竿见影的好处，是可以拿来抵税。

因为2018年后个税起征点上调到了6万，所以目前可以抵的并不算多。

我给大家算了算——

如果收入不到10万的话，一年大概能抵小几百块。

不过要留意的是，这笔税并不是不用交，只是「递延」——也就是你可以先不用交税，让这笔钱暂时先躺在账户里帮你赚上一笔。

等到退休了领取的时候，才需要把税给补上。

虽说每年几百块乍看之下不是很吸引，但如果是30年、40年积累下来，加上后续可能不断增加的个人收入水平以及税收优惠力度，还是很可以的。

具体到当下，这可以算是一个对中产比较友好的账户。

毕竟每年多个几千块，确实还是可以吃多几顿米其林的。

而对于 有 钱人来说，他们 也不在乎 这几百几千。

当然，如果后续额度变多/税收优惠力度变大的话，说不定可以惠及到更多人，进而吸引到更多的资金——

根据《经济日报》引用的一个数据，美国的税收优惠比例每提高1％，就可使参加保险的人数增加3.52％。

另一方面，个人养老金还可以帮我们养成「强制储蓄」的习惯——

存进去账户里的钱，跟养老保险一样，除非满足特定条件（后面会说），不然没法提前支取。

这可以确保你存的钱确实是用在养老上，而不是管不住手被花在其他地方。

Part 2这次文件还说了啥？

这次除了把养老金账户扩大到全国范围，还有两个比较重要的变化——

一个是完善领取条件。

之前试点的时候，是年龄到了/丧失劳动能力/出国（境）定居等可以提，现在是患有重疾/领取失业保险金到一定条件/领低保也可以提前领取。

另外就是优化产品供给。

除了可以投理财产品/储蓄存款/商业养老保险/公募基金等金融产品以外，现在还可以投资国债。

另外这次顺带更新了个人养老金产品目录，把指数基金也纳入了（首批是85只）。

像是我之前提到的A500指数基金这次也被纳入了一些。

Part 3如何选适合的产品？

毕竟每个人的风险偏好不大一样，所以要选什么产品还是看自己。

如果是不大能承受波动性的话——

一个是可以先放存款，等国债可以买了换国债。

另外也可以考虑商业养老保险，现金流也会是固定的。

如果可以承受一定的波动性的话——就买理财产品或基金吧！

当然基金也要分类型。

这次产品目录里还加入了指数基金，算是多了个选择。

毕竟主动基金的挑选难度还挺大的——

我在Choice筛了下最新净值，200只养老目标基金中，净值≥1的有140只。

虽说成功率也有70%，但如果不小心挑到了那30%，递延省下的税可能还没有亏的多。

要波动性稍微少一点（同时又保有一定的收益率）的话，可以考虑红利低波类的指数。

如果风险承受能力很OK，想要搏一搏看看将来能不能大幅改善生活质量，也可以考虑其他指数。

我拉了拉这次被纳入的一些主要指数的收益率和波动性（日涨跌幅的标准差）。

由于数据可得性问题，只有下面这些全收益指数（分红会再投资到指数里）有从2004-12-31（大多数指数的基日）至今的所有数据——

这么看，最近基金公司批量上架A500指数还是有点道理的。

多说一句，买指数第一个要考虑的当然是指数本身，但放到养老投资当中，我们还要考虑产品管理人的实力和稳定性，所以选规模靠前的基金公司会靠谱一些。

另外最好选基金公司有大额自购的产品， 比如上次科普A500指数时，我举例提到的嘉实中证A500ETF联接A（ 022453 ），这次也有Y份额（022905）被纳入。嘉实基金此前就花了两亿，自购了对应的场内ETF（A500指数ETF，159351）。

至于对市场的影响嘛……

毕竟已经试点两年了，而且试点城市是个人养老金的主力（中产占比高一点），所以这次扩展到全国范围，入市资金的增量可能没那么有想象空间。

不过也不排除国债和指数产品可以再吸引一波试点城市的其他受众。

无论多少，有一笔长期资金进场总归是好事。

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✍ 图文/@狐狸君raphael，曾供职于麦肯锡金融机构组，也在 Google 和 VC 打过杂。华尔街见闻、36氪、新浪财经、南方周末、Linkedin等媒体专栏作者，著有畅销书《风口上的猪》《无现金时代》。

参考资料/

《个人养老金制度将在全国范围内实施，开户人数突破7000万》《个人养老金来了 参加人每年缴纳上限为12000元》《超重磅：个人养老金来了！刚刚，国办发文！每年最高1.2万，可投银行理财、公募基金等四大类产品，最新最全解读》《2020年全国社会保障基金理事会社保基金年度报告》《关于推动个人养老金发展的意见》《中国养老保险体系研究》《2020 年度人力资源和社会保障事业发展统计公报》《全国社会保障基金理事会基本养老保险基金受托运营年度报告（2020年度）》《养老金投资范围和投资比例国际经验研究》《税延养老保险政策“空窗期”一年 新政策何时可续上？》《（受权发布）全国人民代表大会常务委员会关于修改《中华人民共和国个人所得税法》的决定》《关于个人养老金有关个人所得税政策的公告》《高收入+低风偏选手的个人养老金选择》《全国社会保障基金理事会全国社会保障基金2023年度报告》《我国“中度老龄化”加速，老年抚养比升至 22.5%，养老出路何在？》《A股离慢牛又近了一步》《重磅发布，增量资金！首批85只，全名单来了》《大利好！养老基金可以投资指数，15只指数怎么选？》《国家给的新福利，但只适合高收入...》《个人养老金打响“全面战争” - 华尔街见闻》《国家给的新福利，但只适合高收入...》《人力资源社会保障部 财政部 国家税务总局 金融监管总局 中国证监会关于全面实施个人养老金制度的通知》《个人养老金投资产品“纳新” 首批85只权益类指基入局》《个人养老金产品目录查询》《市场监管总局：2023年全国登记在册经营主体达到1.84亿户》《嘉实基金运用固有资金自购2亿元旗下中证A500ETF》

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