一笔交易105亿，宠物经济又火了

宠物投资太热了。

早前有篇报道讲，“猫猫狗狗统治华尔街”，意思是全球的顶级机构都在布局宠物赛道。近日，一笔宠物食品赛道超百亿的超级并购浮出水面，让本就热闹的宠物领域再掀波澜。

通用磨坊公司宣布，将以14.5亿美元（约105亿人民币）的价格从欧洲私募基金 NXMH手中收购Whitebridge Pet Brands的北美业务，这可能是今年最大规模的宠物行业并购交易之一。

“你的商业模式依赖于养活更多的人，那就麻烦了”

提起通用磨坊，最为人熟知的可能就是旗下品牌哈根达斯和湾仔码头了。公开资料显示，通用磨坊成立于1866年，是全球最大的消费品公司之一，拥有100多个品牌，产品行销全球百余国家和地区，2024财年的净销售额为200亿美元。通用磨坊涉及的领域广泛，包括谷物早餐、冷冻蔬菜、高档冰淇淋、休闲食品、手工水饺、优质酸奶以及有机食品等。

同时通用磨坊运营的知名品牌，如Häagen-Dazs、Betty Crocker、Nature Valley等，在其进入的十多个市场领域中几乎占领了所有的冠亚军地位。在中国市场，通用磨坊的主要品牌包括哈根达斯(Häagen-Dazs)、湾仔码头(Wanchai Ferry)和蓝挚(Blue Buffalo)等国际知名品牌。

然而，在传统的食品和烘焙领域的成功并不能满足通用磨坊的野心，近年来，它开始将注意力转向了宠物食品市场，并通过并购的方式来拓展业务领域。

官方宣称，此次收购是为了进一步推进了通用磨坊的“加速”战略，即通过专注于核心市场、全球平台和创新品牌，实现长期可持续的盈利增长。另有数据显示，通用磨坊的宠物业务为其年销售额贡献了12%。

通用磨坊在宠物领域的第一笔收购发生在2017年，它以80亿美元收购了美国最大的宠物食品公司之一Blue Buffalo，该公司以天然、高品质的狗粮和猫粮而闻名，是宠物食品行业的佼佼者。

这次收购使得通用磨坊在宠物食品市场获得了极大的份额，并让其进入了宠物主流品牌的行列，这也是迄今为止，通用磨坊在宠物领域中的最大金额的收购。这笔巨额收购案完成之后，通用磨坊继续通过小规模并购，进一步拓展其在宠物食品领域的布局。

2020年，通用磨坊又开始布局宠物健康领域，收购了治疗食品品牌Nudges、True Chews、Top Chews等，毕竟随着宠物健康意识的提升，宠物治疗食品市场逐渐成为一个重要增长点。

再看此次收购案的另一个主角——Whitebridge Pet。这是一个专注于高质量宠物食品的品牌，其产品涵盖猫粮、狗粮、宠物零食及宠物治疗食品，特别是在高端猫粮和宠物治疗领域具有较强的市场影响力。

它以Tiki Pets和Cloud Star品牌而闻名。Tiki Cat和Tiki Dogs为猫和狗提供各种干湿形式和特定生命阶段饮食的产品。Cloud Star专门生产零食和补品，旗下拥有7大品牌，凭借如此广泛的产品组合，Whitebridge Pet去年在北美创下了约3.25亿美元（约23亿人民币）的收入。

此外，这并非是通用磨坊今年在宠物领域的唯一布局，今年4月份，通用磨坊还收购了比利时宠物食品品牌Edgard & Cooper，该品牌2023年零售额超过1亿欧元（约1.07亿美元）。

此前，通用磨坊前高管戴维·克拉克曾在社交软件上写道：“如果你的商业模式依赖于养活更多的人，那你就麻烦了，在世界各地，人们生育的孩子越来越少，但许多人通过养更多的宠物来抵消这一影响。扩大宠物食品业务使通用磨坊能够进入一个不断增长的市场，以帮助抵消人口逆风的影响。”

根据摩根士丹利的研究，宠物行业的增长速度超过几乎所有零售细分市场，并且是零售行业中回报率最高的行业之一。另有报告指出，宠物保健市场的规模预计将在2024年至2031年期间以8.49%的复合年增长率增长。

可见，收购Whitebridge Pet并不会成为通用磨坊在该领域的最后动作，反之，未来通用磨坊的收购动作可能越来越频繁。

经济低迷时期宠物经济表现优异

全球同此凉热，在大洋彼岸的国内宠物市场也呈现出了爆发式增长的态势，同时诞生了多笔高关注度的交易。

谈到今年国内宠物市场情况，避不开的就是帅克宠物。

今年8月，安宏资本和博裕投资完成对帅客宠物的10亿元战略融资，这也是今年国内宠物赛道最大的一笔融资。交易完成后，帅克宠物创始人袁方、安宏资本与博裕投资将分别持有帅克宠物30.12%、29.33%和16.14%的股份，帅克宠物将由三方共同控制。

与Whitebridge Pet相同，帅克宠物也是一家专注为中高端市场提供多样化宠物食品的第三方宠物食品制造商，产品线涵盖膨化粮、烘焙粮、湿粮罐头、湿粮包、零食等。

目前，成立于2012年的帅克宠物已经成为宠物食品行业中的头部企业之一，随着“它”经济的爆发，近些年帅克宠物也迅速成长，今年1-8月，帅克宠物实现营业收入10.72亿元，利润总额1.36亿元，净利润9710万元。

值得一提的是，早在2022年，帅克宠物就曾传出要上市的消息，也有消息指出其在去年完成了上市辅导，随着这笔交易完成后，其IPO或许即将进入新的阶段。

与帅克宠物完成大额融资不同，国内另一家宠物食品厂商乖宝集团，则因为一笔退出引起了业内关注。

日前，乖宝集团发布公告称，其股东KKR及君联投资相关实体，因自身资金需求，预计在2024年11月4日至2025年2月1日期间进行股份减持，减持比例分别合计不超过公司总股本的2%，对应公司最新市值约为5.3亿元。

作为乖宝集团的两大重要机构股东，KKR持有公司19.08%股份，是仅次于创始人的第二大股东，其持股对应最新市值达50.38亿元；君联投资合计持股约13.34%，持股市值合计约为35.22亿元。此次减持也为KKR带来了丰厚的回报，其在2017年以4亿元投资乖宝A轮融资，实现了超十倍回报，账面浮盈超40亿元。

可见，宠物行业在抵御经济衰退和低迷方面具有独特的韧性。也有相关研究指出，与其他消费品和服务相比，宠物行业在最近的市场低迷时期表现十分出色。

当下，随着宠物在家庭中的地位逐渐提升，从情感寄托转变为家庭成员，宠物市场消费升级趋势明显。同时，高盛报告表明，今年我国宠物数量首次超过4岁以下婴幼儿数量，预计到2030年，宠物数量将接近婴幼儿数量的两倍。

在这一背景下，多家国内宠物食品企业纷纷通过设立产业基金的方式，以期整合市场资源，深化布局，从而在市场竞争中占据有利地位。数据显示，到2028年中国宠物经济产业市场规模有望达到11500亿元。

近日，国内宠物食品企业佩蒂股份就正在尝试利用产业基金整合市场。该公司发布公告称，将与专业投资机构共同设计宠物产业基金，旨在把握中国宠物产业的发展机会，深化公司在该领域的投资布局。

除了佩蒂股份外，包括中宠股份、生物股份、天元宠物、依依股份、源飞宠物在内的行业龙头企业，均参与设立相关宠物产业基金，投资领域了覆盖宠物食品、宠物医疗、宠物智能用品等。

在人工智能的浪潮下，很多创业者也把切入点放在了AI与宠物的结合上，包括宠物交互，宠物陪伴和宠物医疗等。未来随着资本和技术的进一步涌入，宠物经济的边界和内容还在持续的拓宽中，宠物领域仍有大量的市场机会有待挖掘。