北京
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国泰君安发布研报称，展望2025年，啤酒下一产业阶段特点将是：全国品牌保持相对稳健的高盈利水平且区域品牌净利率进一步提升，龙头持续提升分红率。预计2025-26年青啤、华润分红率有望分别在64%、58%基础上逐步升至60-70+%，燕啤有望逐步提升，重啤或维持百分百分红，百威或维持82%以上。啤酒行业整体竞争态势不会明显加剧，龙头百威、华润、重啤2025年或仍将以利润考核为主，不参与恶性竞争；区域龙头中珠江聚焦广东，燕京区域渗透以高端单品势能引领为主。
本文源自：金融界AI电报
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