Mysteel解读：棉纱市场信心不足，春节前弱势为主

四季度以来，棉纱价格经历了短期的旺季上涨后，随着需求不断放缓，价格重心一路震荡走低。

市场购销不积极

自十一国庆节前夕棉纱价格上涨500-900元/吨，到10月底基本回吐全部涨幅，截至目前全国环锭纺32S纯棉纱均价21856元/吨，较10月最高点下跌719元/吨。主要受内外贸利润不佳，坯布厂订单下降明显，开机率持续低位，从11月份开始，部分织厂开始下调开机，但纱线库存仍在累积，目前距离春节还有一个月左右时间，部分纺织企业计划提前放假，销售库存为主。

今年四季度棉纱市场整体表现弱于去年。具体来看：

1.棉花市场供需关系：新棉大量上市，棉花价格高开低走。随着市场心态趋于平稳，收购价格同比下跌，新疆棉花丰产，期末库存水平较高，预计全年度棉花供给宽松。这种供需关系使得棉花价格承压，进而影响棉纱市场的价格走势和成交情况。

2.下游市场需求：纺织行业需求弱，旺季持续性不强，随着淡季的到来，订单出现下滑趋势，企业经营压力增大。下游织厂订单及开机下滑，刚需采购减少，成交量逐步下滑，纺企库存累积。

3.贸易商心态：中间贸易商普遍心态谨慎，按单采购，囤货意愿不强。

4.宏观经济环境：全球经济复苏面临挑战，战争、贸易摩擦等经济问题使得市场处于低迷状态。这种宏观经济环境对棉纱市场的需求和价格仍存利空影响。

目前纺企开机66%，环比下降0.9个百分点，同比下降2.51个百分点。下游布厂开机27.4%，环比下降11.90个百分点，同比下降28.46个百分点。小编调研市场得知，织厂仍以加工冬季面料尾单为主，春夏订单暂未下达，今年整体春夏订单推迟明显。

春节后存向好预期

从原料端看，棉花供应依然宽松。需求端来看，短期下游仍有备货需求，但预计备货量或不如去年。中期来看，当前市场主要矛盾在于棉花涨价难以向下游顺畅传导，纺织企业订单加工亏损，因此后市要密切关注棉花价格与下游订单情况。

综上所述，原料供应充足，下游企业备货不积极，棉纱累库，加之临近年底棉纺企业回笼资金主动去库，预计年前棉纱价格或弱势盘整。春节后市场将迎来春夏服装订单集中赶工期，国内棉纱市场预期转好，但预计旺季持续时间不会过长。后期重点关注中美贸易关系变化、棉花价格走势及下游订单情况。

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