北京
财中社12月16日电 中航证券发布报告称，中央正视内外部困难、坚定信心，中央经济工作会议延续12月政治局会议的政策基调，比在此前926政治局会议基调的方向上更加积极。面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，12月两个会议对于2025的经济工作安排中出现了多个历史上的首次表述和罕见表述，中央对于明年做好经济工作的紧迫感和决心明显提升。其中，“适度宽松的货币政策”为2010年后首次重提；“更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策”这一组合表述和“加强超常规逆周期调节”的表述均为历史上首次出现。此外，“稳住楼市股市”放在开篇总基调中，目标靶点清晰明确。
中央经济工作会议前夕资金对财政政策进行了多轮博弈。本次政策层充分展示了2025年的财政政策工具箱储备，同时考虑到未来贸易条件不确定的背景下，预计明年目标赤字率或创历史新高，但市场关注的财政扩张具体规模仍需等待两会公布。2010年后首次重提“适度宽松”的货币政策。参考上一次货币政策基调转向，转向前政策已经开始放松，转向后短期内加速落地。预计本次转向后短期内即将迎来降准降息，红利板块性价比将有所提升。
产业政策方面方向明确，提振消费、扩大内需和科技创新引领新质生产力发展被列为2025年前两大工作任务。
两个会议将“全方位扩大国内需求”放在2025年重点任务的首位，内需政策有望进一步加强，同时此前政策效能已加速释放,因此内需板块有望成为未来市场中期主线之一。
以科技创新引领新质生产力发展亦是2025年重要任务。中美科技竞争加剧背景下，国内科技创新、自主可控政策支持有望提速，叠加当下由人工智能引领的新一轮科技浪潮正持续升温，自主可控领域有望在中期持续占优，建议关注人工智能+、半导体、量子信息技术等相关领域投资机会。
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