【PVC】反弹再次夭折，短期弱势难改

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前几年，由于中国国内经济高速发展，各行业对PVC需求量不断增加，因此PVC产能迅速增长，但随着经济放缓、PVC产能膨胀过快以及需求端跟进乏力，PVC行业形成了供大于求的局面。近两年以来，PVC产能继续提升，而需求端停滞不前甚至是下降，供需失衡的局面没有得到改善，反而有所加剧。通过估算，2024年国内PVC自给率约为110.22%。

数据来源：金联创

进入2024年，PVC市场价格弱势调整为主，且创历史新低。截至2024年12月中旬，原料电石价格呈现上涨趋势，PVC成本面支撑力提升，加之宏观氛围有所改善，PVC期货出现低位反弹，现货市场借机试探性调涨，但在供需基本面依旧较差的压制下，PVC价格反弹再次要夭折。当前不论是上游PVC生产企业，还是中游贸易商，又或者是下游制品企业，均出现不盈利及长期亏损的情况，业内参与者也比较迷茫。那么。后市的PVC市场将是怎样的呢？下面我们从以下几点分析一下。

第一点，绕不过去的供需。供应方面，PVC产能已经攀至高峰，而且明年仍有新增产能计划，那么在竞争日益激烈、成本加大以及行业长期亏损等情况下，很可能会有部分企业降负荷以及停工现象，此外也不排除有产能退出的情况。需求方面，PVC需求与房地产行业息息相关，在房地产行业短期无法改善的情况下，PVC需求依旧不容乐观，但是房地产行业仍然是我国经济的重要组成部分，尽管目前面临一些挑战，但行业整体并未陷入困境，此外政府一直在采取措施来稳定市场，包括调整首付比例、推出城市更新政策等，因此基本的PVC需求还在。综合而言，供需失衡短时间难有改善，可期待中长期的变化。

第二点，国际环境及出口。一方面，近两年，国际地缘政治冲突下，全球航运成本大幅飙升，全球供应链严重受损，进而影响到全球贸易的流动与增长。另一方面，国内PVC出口情况良好，虽然受印度政策制约，可能会有影响，但印度仍存需求缺口以及亚洲周边国家和地区的需求仍在，国内PVC出口仍是缓解供应压力的一种途径。

第三点，国家政策及市场情绪。刚刚结束的中央经济工作会议为2025年经济工作作出系统部署并提出重点工作要求，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，稳住楼市股市，扩大国内需求，货币政策从“稳健”转向“适度宽松”，因此对于未来的市场不用太过悲观，随时关注市场情绪的变化。

综上所述，预计短期内PVC市场仍将延续低位波动为主，后期随时关注政策面的变化来判断行情的转折，而中长期的行情仍需要回归到产业链以及基本面上来。

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