投资ETF如何避开溢折价与收益不平衡的“坑”？

近期，中基协最新发布的2024年三季度各项资管业务月均规模数据显示，11月份指数基金在股基发行份额中的占比高达90%，被动投资的指数基金，正逐渐淡化以明星基金经理为核心卖点的公募传统竞争格局。

而ETF作为近期备受投资者青睐的金融产品，其独特的溢折价现象引起了市场的广泛关注。

一、揭秘ETF溢折价的成因

ETF（交易型开放式指数基金）作为一种便捷的投资工具，近年来在国内资本市场中的地位日益重要。ETF的独特魅力在于其既可以像股票一样在二级市场实时交易，又能实现指数化投资。

然而，ETF是一种可以在两个市场进行交易的基金，一个市场是申购赎回的一级市场，另一个是实时交易的二级市场。在二级市场上，ETF的价格会受到供求关系等多种因素的影响，因此，ETF的二级市场交易价格经常会与基金净值出现偏离。

这好比是买菜，A市场和B市场都卖同一种白菜，但有时候A市场的白菜卖的贵一些，有时候B市场的白菜卖的贵一些。

交易价格高于实时参考净值时，折溢价通常为正，表示ETF在二级市场上的价格高于其净值，即溢价。这种情况下，ETF在二级市场上更受欢迎，价格更高。此时可以通过在一级“低买”、二级“高卖”的方式来操作。在二级市场买入一篮子股票；之后，将一篮子股票在一级市场申购成ETF份额，在二级市场卖出ETF获利。

相反，如果交易价格低于实时参考净值，折溢价则为负，表示ETF在二级市场上的价格低于其净值，即折价。在这种情况下，ETF在二级市场上的吸引力相对较低，价格更便宜。此时可以通过在二级“低买”、一级“高卖”的方式来操作。在二级市场买入ETF；接着，在一级市场将ETF赎回成一篮子股票，之后在二级市场卖出一篮子股票获利。

ETF的溢折价很大程度上受到市场情绪的影响。当市场普遍看涨某只ETF时，投资者纷纷买入，导致ETF需求旺盛，价格可能高于净值，产生溢价；反之，当市场看跌ETF时，投资者纷纷卖出，导致ETF需求下降，价格可能低于净值，产生折价。

ETF的流动性也会影响其溢折价。流动性好的ETF，买卖双方交易活跃，价格更容易回归净值；而流动性较差的ETF，买卖双方交易不活跃，可能导致价格与净值偏离较大。

二、投资者如何应对ETF溢折价？

在深入探讨了ETF溢折价的成因之后，接下来我们将分析ETF溢折价对投资者具体操作的影响，以及投资者如何在实际投资中应对这一现象，以实现更为稳健的投资收益。

首先，投资者应关注市场情绪，避免在市场过度乐观或悲观时盲目跟风。当ETF溢价较高时，谨慎买入；当ETF折价较大时，可适当关注。

由于ETF二级市场交易价格经常会与基金净值出现偏离，投资者可关注ETF溢折价，捕捉套利机会。ETF溢折价为投资者提供了套利机会。通过捕捉ETF价格与净值之间的偏差，投资者可以实现无风险收益。

此外，投资者在选择ETF时，应关注其流动性。流动性好的ETF，价格更容易回归净值，降低投资风险。例如，华夏上证50ETF、南方中证500ETF，其跟踪指数的场内日成交活跃，流动性较好。

最后，ETF作为一种指数化投资工具，投资者应树立长期投资理念，淡化短期溢折价波动。

ETF溢折价是投资者在投资过程中需要关注的一个重要指标。了解ETF溢折价的成因和影响，有助于投资者更好地把握投资机会，降低投资风险。在实际操作中，投资者应根据市场情况，灵活运用投资策略，实现投资收益最大化。

免责声明：本研究分析系基于我们认为可靠的或已公开的信息撰写，我们不保证文中数据、资料、观点或陈述不会发生任何变更。在任何情况下，本研究分析中的数据、资料、观点、或所表述的意见，仅供信息交流、分享、参考，并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，我们不对任何人因使用本研究分析中的任何数据、资料、观点、内容所引致的任何损失负任何责任，阅读者自行承担风险。本研究分析，主要以电子版形式分发，也会辅以印刷品形式分发，版权均归金证研所有。未经我们同意，不得对本研究分析进行任何有悖原意的引用、删节和修改，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。