9年370倍！从传奇散户到百亿私募大佬，冯柳的“弱者”投资哲学！

我们常说要知行合一，但从来都是知易行难，从知道到做到隔着十万八千里，但知是行的起点，只有先知道再反复练习才能真正学到手并收获现实收益。

知，可以靠传授，但行，从来只有靠自己。光学不练，等于白学。

他山之石，可以攻玉，站在巨人的肩膀上，以顶级智慧俯瞰投资的条理脉络才是最高效的学习，让我们一起向顶尖高手冯柳学习：

一、逆向投资的核心要素是什么？

核心是在负面思考时买入，不是所有下跌都是负面思考，不那么充分的上涨也是负面思考。

逆向投资赚的是角度和变化的钱，而不是纠正市场错误的钱。

要对市场充满敬畏，市场行为是集体智慧的表现，市场永远都是正确的，关键在于把握逻辑变化的拐点，避开市场看空逻辑反复验证的过程，即证明市场看空是对的时不要去接飞刀。

二、集中投资的核心要素是什么？

集中投资的核心要素是胜率，但一致性预期会降低赔率。

冯柳倾向于把赔率放在胜率前思考，先确定有足够的盈利空间后，再来确定有多大概率会实现盈利空间，其间会分散购买很多个股票观察仓来跟踪，只有发现胜率与赔率都很高时才会集中投资。

三、挖掘股票的策略是什么，选股核心标准是什么？

好的商业模式要满足3个要求：

【1】1年内的业绩和估值情况是可预期的

【2】3年内的发展路径是可以大致推断展望的

【3】10年内的发展是有可想象的空间的

其中，

【1】【2】决定了标的商业模式是否能看懂且具备短期预测的可行；

【3】决定了在【1】【2】保证商业模式看得懂且可预测前提下，对未来成长空间判断的才是靠谱的。

注：

只有当看懂生意模式且预测被事实验证可行时，基于现状及逻辑惯性的判断，对未来成长的想象才是有逻辑依据的。这就要求所选公司的商业模式是相对简单的且稳定的，才能保证惯性推断有决策依据。

因此，我们可以看到，冯柳以前取得极佳战绩的行业都是消费品、医药行业，而非模式与技术都处于快速迭代更新的TMT科技行业。

很明显，对于投资新手而言，投资消费品、医药等相对稳定且相对简单一点的行业，比投资于要求更高的TMT科技行业，更容易取得高收益。

如果一个简单的办法能赚到钱，那就比复杂的办法更高效、胜率更高，投资新手建议先从简单处入手，慢慢打怪升级进阶。

四、如何通过把握拐点来逆向投资？

冯柳喜欢抄底，他把下跌的因素分为：

【1】杀估值：最佳，下跌可以解除负面因素，估值杀完就有机会抄底。

【2】杀业绩（经营节奏）：次之，但只要针对经营节奏和变化进行投资也是不错的机会。

【3】杀逻辑：不建议参与，投资逻辑发生变化，短期内形势不明，很难抄底成功。

市场的行为逻辑绝大多数情况下是对的，假想：

估值杀到低估继续杀跌，说明可能不仅仅是在杀估值，还在杀业绩节奏。

而如果业绩节奏发生好转变化继续杀跌，那么，有可能市场是在杀逻辑变化。

任何时候都不要觉得市场杀跌是错的，要不断验证自己的判断是否与市场整体的判断相一致，如果发生偏离，思考一下逻辑判断失误的地方在哪里？

要敬畏市场，利用市场整体智慧的指向，来提升自身的逻辑判断的准确性。

五、集中投资、不控制回撤、不做对冲，当市场大幅下跌时，如何应对？

冯柳选择“无为而治”，市场下跌只会轻微影响心情与波动性。冯柳通过选股来化解大多数的市场风险，而且，大部分收益都是熊市中兑现的。

至于为什么这么做，冯柳认为：

承认自己不具备挑战复杂系统的能力与心性，可以简化投资、降低投资复杂程度。

因为几乎没有人能做到只享受上涨而不承受下跌，与其在继续持有还是规避短期风险中纠结浪费机会，不如承认自己在择时上的无力，专心做好个股精选来面对波动，因为对于价值投资者来说，价格波动从来都不是真正的风险。

化繁为简，做简单但有效的事，不做复杂而难有作为的事。选择简单有效，规避复杂难控，这就是冯柳对市场复杂性保持足够敬畏给我的启示。

六、如果市场长时间不认可我们持有的股票，会止损吗？

冯柳说：在股市里，时间最不值钱，方向和可能的变化才值钱，所以，他不太追求效率，欲速则不达，长时间的等待并不影响回报。

注：只要买入持有的逻辑没有发生变化，等待就是了，高手都无法择时，只能选择等待，那更说明，正确的坚守是极具价值的。

七、如何理解博弈论并结合投资实践？

冯柳做了以下划分：

首选：高关注度、低购买度的，估值容易抬升

回避：高关注度、高购买度或低卖出度的，估值有下行压力

估值变化慢：低关注低购买或高卖出，估值低但估值提升缓慢；低关注度高购买或低卖出时，估值不容易有大变化。

关注度可以从报告以及交流热度中得知，购买度可以从图形阶段及筹码结构上得知。

八、持股集中又长期投资，换手率应该很低吧？

冯柳：并不低，只是主仓不动，观察仓会经常调整，这些观察仓是与市场保持连接的方式。在主仓确立前，会建立很多观察仓，反复试错，反复开仓，通过增减来感受自己的判断与内心。

注：屁股影响脑袋，通过持有仓位来保持决策思考建立于真实的交易心理环境中，并通过反复跟踪、反复试错来验证逻辑。建立众多观察仓，多次试错通过验证后，再来加大仓位，高手就是高手。

炒股，是发财的途径吗？

炒股，是发财的途径吗？什么叫发财？发财是相对而言。十万变成100万，有人觉得发财了，上海人民撇了撇嘴，100万在上海只能买像样的厕所。100万变成1000万，在上海能买三房两厅，算是个“正常公民”了。

所以，发财是相对的嘛，相对的是你的本金。本金小，再大的盈利，绝对值也不够。只有规模才能产生效益。

问题来了，你凭什么通过股市，把一百万变成一千万？

你是敢一把梭重仓贵州茅台呢，还是说你有惊为天人的天赋，比如杰西李佛摩尔，天生对数字极为敏感。或者说，你像威廉西蒙斯，从数学家转行投资，创建大奖章基金，年化收益45%，用数学模型投资？都没有。事后诸葛亮好做。假如我当初重仓贵州茅台的话.......

所以说，股市要发财，大多数人不行，连可能性都没有。股市只是一个工作区域，提供一个挣钱的机会。入门很容易，挣钱不容易。要想挣钱，你必须要有两样武器，否则就是裸奔。

第一，你要有交易系统，做系统交易。

第二，你要有优秀的个人品质，并且这类品质符合博弈的需要。

关于第一点，绝大多数人没有，关于第二点，绝大多数人以为自己有，其实也没有。

交易系统就是用来做系统交易的。听着很绕，其实很简单。你有没有一套交易标准，让你知道什么时候买，什么时候卖？并且这个标准屡试不爽，从来不出大错，从来不产生巨亏，忠实地保护你的本金，为你不断挣钱？

如果你有，你是高手。如果你没有，你要去学。交易系统让你做系统交易，当系统发出交易信号的时候，你只要像机器人一样去执行，你信任它就像信任你麻麻。

接下来，就给大家分享一套完整的交易策略分析：

1、当市场走出单边下跌的时候，我们没什么操作的想法，此时应空仓观望。

2、哪怕中间不停地震荡，仍然是下跌，我们的操作就是一致的看空，此时应继续观望，等待底部。

3、一旦某一次的震荡之后，市场拒绝新低并再度向上时，我们应第一时间做出【空头平仓】的操作。

4、市场无外乎两种可能：向上或者向下，可能会有人说，还可以横盘震荡，没错，但最终市场还是会给出方向，此时应静观其变，再做选择。

5、第一种可能【向上突破】我们的操作就是在突破的瞬间进场做多，此时应该快速跟进，买入。

6、股价一路飙升，没有什么好说的，一路持有!【拒绝多余的操作】，此时应持股待涨，

7、直到某一天市场拒绝再创新高，我们的操作【多头平仓】获利了结，此时应快速卖出，止盈。

8、突破这里，创新低，我们【空头开仓】，此时立刻出局，锁定利润。

9、第二种可能：一旦方向明确，向下突破前低【空头再次开仓】，此时静观其变，选择方向。

10、上升初期回落到突破点一下你有两种选择：1、多头平仓。2、设置止损点，可以是突破点向下N%。

11、股价如能突破，再次【多头开仓】，此时应该低吸高抛，心随股动。

尾盘选股技巧

尾盘选股第一步：判断大盘

我们首先把大盘15分钟的K线图调出来，如果下午2点半过后，15分钟K线图是处于上升趋势的话，我们就有机会在尾盘买进股票。另外一种情况就是大盘如果全天都是下跌趋势的话，而15分钟K线图我们就要关注2点之后的情况，如果15分钟K线图能出现一根探底针，那么我们就可以去找类似此形态的个股进行买入操作。

【注意：如果大盘是放量大跌，大家就不要进场选股操作，个股基本第二天都是低开】

尾盘选股的第二步：选股条件

1、振幅在5%以内(如果分时走势比较平稳，此条件可以无视)

2、流通市值在100亿以下，量比在1.2以上;

3、换手率3%以上，20天内有涨停板趋势历史;

4、把符合条件的个股加入自选，点击涨速排行保留涨速在1到3的个股。

尾盘选股的第三步：形态以及买卖点

当上述两大步骤都完成之后，剩余的就是最为重要的形态趋势筛选了，经过多次的实践和研究，以下几种形态较为稳健安全：

1、平台突破

2、主升浪上攻

3、回踩支撑

形态选择好之后，我们在看看分时图，如果此时分时白线是回踩黄线不破并处于上升趋势，而且持续有大单买入，这就是我们要在尾盘买进的强势个股，次日冲高获利高抛即可。

以上是尾盘选股技巧和实战分析，此方法安全收益稳健，是上班族和短线操作者的利器。

尾盘选股的优缺点

(一)优点：

1.属于右侧交易，所以可能性不大，大多会在个股支撑位置买入.

2.由于股市实行t+1操作，尾盘买入个股，若第二天开盘即跌，可立刻止损，能减少资金损失。

3.尾盘买股最大的好处：能规避大盘的系统性风险。能很好的预防大盘暴跌引发的资金被套。

4.选股时间充足，有一整天，更有利于寻找个股支撑位的支撑强度。

(二)缺点：

绝大多数强势股会在开盘半小时或上午完成上攻，因此尾盘买股很难捕捉到当天的强势热点个股。牛市中可能与牛股无缘，收益增加步伐缓慢。

分时图战法

分时图上白线与黄线的含义

白色是即时成交价线，波动非常明显，代表当前成交的即时价格。 黄线是当日平均成本线，是根据每笔成交量按照移动加权计算的价格的反映，体现当日的平均成本。

基本要诀：与K线均线的道理一样，白线向上脱离黄线较高时通常会向下回档，向黄线靠近;而白线向下跌离黄线较远时通常会向上反弹，向黄线靠拢。因此，可能有的股友追涨当日被套大部分是第一种情况，就是在白线向上脱离黄线太远时才追涨买入，结果买入后当日就下跌。如果这时候，该股在日K线图上股价位置又向上远高于5日均线，基本短线肯定被套。一般分时图的走势都是这样，只有涨停或者接近涨停，跌停或者接近跌停的比较极端的行情不适用。

1、白色线围绕黄色线上下波动是常态;白色线始终在黄线之上，偶尔会向下破黄线，短时间内重新拉回黄线之上为强势，黄线构成对白线的支撑;白色线与黄线始终向下，偶尔会上穿黄线，短时间内重新回到黄线以下，黄线构成对白线的压力为弱势。

2、常态行情，特别是盘整中的个股，小阴小阳夹杂的走势，可以在分时图中采取这种做法,就是在白色线掉在黄线下较远的地方买入，在次日白色线在黄线以上较高的地方抛出。这是短线实战能力较强的股友在盘整中搏短差的做法，对新股友可能不太适合。上面的第二图就比较适合做短差。 分时图是指大盘和个股的动态实时(即时)分时走势图，其在实战研判中的地位极其重要，是即时把握多空力量转化即市场变化直接的根本所在。

分时买卖原则：

1、早盘寻找高抛的机会，尾盘2:30寻找低吸的机会;

2、脉冲式快速上拉是高抛机会，恐慌性跳水时低吸机会;

3、MACD红大波的最高红柱是高抛机会，绿大波的最高绿柱是低吸机会;

4、跌破均价线即黄线回探是卖出机会，升过均价线即黄线回踩是买入机会五、没买好，买后再次发现还有下跌空间，果断止损认错。

个股分时买卖技巧：

1、缩量上涨——量价背离

个股在盘中拉升后，股价不断攀升，同时伴随着成交量的萎缩，形成量价背离态势，股价很大可能会出现冲高回落现象，此时投资者不宜追高，控制好仓位或者是清仓离场。

2、下跌放量——量价背离

股价不断下探，每次下探均伴随着成交量的放大，出现量价背离态势，此时股价有很大可能触底反弹，投资者可以先密切关注分时变化，忌盲目杀跌，短线投资者可以先考虑短线进场。此时的成交量越大，说明后期个股反弹的空间就会越大。

3、上午10：30以前观察区

通常情况下，10:30之前股价还是有很大的不确定性，投资者在此之前就需要认真观察，特别提醒，切勿在个股大幅拉升的时候追进。

4、神奇的14：30

通常情况下，14:30是很重要的时候，因为尾盘常常有大资金入场，就是私募或者是游资突袭，这就会影响到第二天的集合竞价，所以很多短线投资者，会选择在14:30分后再入场超短线操作，从中获取到差价。

分时走势的量价配合在看盘中的主要应用不仅仅是观察特征，而且要观察变化，在大盘进入震荡期之后，短线介入的机会是盘中分时走势由反向配合变化为正向配合的那个时间点上，同理，短线出局的机会是分时走势由正向配合变化为反向配合的那个时间点上。

看到最后的朋友，恭喜你啦，一些市场的实战经验精华都被你尽收眼底，自己认为好的方法，可以多去实践，找到最适合自己的方法，你肯定能在股市长期走下去，以上分享，字字发自肺腑，希望能朋友们有所帮助，有自己经验的，欢迎在评论区留言交流！