昔日“鞋王”寻跨界，连亏何时休？

2024年前三季度，哈森股份业绩持续承压，归母净利润录得-4143.47万元，亏损局面未见明显改观

标点财经、投资时间网研究员 吕贡

昔日“鞋王”哈森商贸（中国）股份有限公司（下称哈森股份，603958.SH）在跨界转型路上又迈出重要一步。

2024年12月12日晚间，哈森股份正式发布关于筹划重大资产重组的停牌公告，宣布计划通过发行股份，或发行股份及支付现金相结合的方式购买辰瓴光学100%股权、苏州郎克斯45%股权，并拟发行股份募集配套资金。

此次交易若顺利完成，哈森股份将直接持有辰瓴光学100%股权，并实现对苏州郎克斯100%股权的直接和间接控制。目前，哈森股份已停牌。

值得关注的是，哈森股份计划收购的辰瓴光学经营范围涵盖光学仪器制造、人工智能应用软件开发、智能机器人研发、半导体器件专用设备制造等多个高科技领域。而苏州郎克斯则专注于精密金属结构件的研发、生产和销售，为包括苹果、华为、三星、小米等3C厂商提供手机边框的受托加工服务。这两家公司业务领域与哈森股份原本主营的中高端皮鞋品牌运营、产品设计和销售截然不同。

哈森股份为何会选择跨界布局多个新领域？独立经济学家王赤坤给出了他的见解。他认为，传统鞋业行业属于无门槛供给，随着资本的持续涌入，行业供给不断增加，打破了原有的供给平衡，市场竞争加剧。加之近年来消费者对皮鞋需求的下降，对于相关品牌而言，转型可能有利于企业找到新的业绩增长点。

而良栖品牌创始人程伟雄，一位曾在多家服装企业担任高管的资深人士，对鞋服品牌的市场前景持乐观态度。他指出，鞋服品牌在穿着需求市场属于刚需，品牌的核心竞争力在于产品力。做好品牌用户需求，洞察用户产品和功能偏好，品牌仍然有很大的发展空间。

踏上跨界收购布局之路

梳理公司发展历程，标点财经、投资时间网研究员注意到，早在2023年1月，哈森股份便迈出了跨界的第一步，即通过向江苏朗迅增资2000万元，持有其10%的股权。同年10月，哈森股份再次出手，间接投资并控制了苏州郎克斯10%的股权。

进入2024年，哈森股份的跨界步伐明显加快。1月，哈森股份抛出一份收购计划，拟通过发行股份及支付现金的方式购买江苏朗迅90%股权、苏州郎克斯45%股权及苏州晔煜23.0769%的出资份额，并募集配套资金。

之后，随着市场环境变化，哈森股份对上述交易方案进行了多次调整。起初，哈森股份计划将购买方式变更为发行股份，同时大幅提升苏州郎克斯的股权购买比例至87%。若交易完成，哈森股份将直接或间接持有上述这三家公司100%的股权或份额。

但不久后，面对复杂多变的市场环境，哈森股份又终止了这一变更后的方案，转而调整为以现金方式收购苏州郎克斯45%股权及江苏朗迅55.2%股权。这一调整旨在尽快完成对标的公司的整合工作，将该业务纳入公司体系内，以助力公司产业转型和布局。

需要注意的是，江苏朗迅与苏州郎克斯的主营业务，均与哈森股份的传统鞋业截然不同。江苏朗迅主要从事自动化设备的研发、生产及销售，产品广泛应用于消费电子、汽车、医疗、新能源等诸多领域，与众多知名企业如立铠精密科技（盐城）有限公司、凤阳瞩日能源科技有限公司等建立了稳定的合作关系。而苏州郎克斯则是一家深耕“果链”的企业，主要客户包含苹果等国际知名品牌。

市场对于哈森股份的跨界转型给予了高度关注。自2024年初以来，哈森股份的股价走势经历了多次大幅波动。1月下旬至2月期间，该公司股价涨至近20元/股（按前复权计算，下同）的高点，随后一路走低，跌至同年7月的低点7.50元/股。而在10月下旬至11月中旬，该公司股价再度出现两次拉升，期间高点达18.01元/股，但很快又回落至12元/股左右。

截至同年12月11日收盘，哈森股份股价又出现小幅回升，报收于14.85元/股，相较于年内此前几次大幅拉升所触及的高点，仍有一定距离。与上市之初曾达到的40元/股以上相比，更是跌超六成。

经营层面或遇挑战

分析认为，哈森股份跨界布局，或与该公司近年来在经营层面上遭遇的多重挑战密切相关。

2020年至2023年，哈森股份已经连续四年亏损，具体亏损额分别为-4353.29万元、-2023.52万元、-1.56亿元和-533.08万元。进入2024年后，这一不利趋势尚未得到有效遏制，哈森股份的盈利能力持续疲软，前三季度归母净利润录得-4143.47万元。

从大环境来看，2023年以来，随着经济回升向好，市场需求已在逐步恢复，居民人均可支配收入平稳增长，为服装鞋帽类产品的市场销售提供了良好的外部环境。据国家统计局公布数据显示，2023年全年，社会消费品零售总额较上年同期增长了7.2%，在限额以上单位商品零售中，服装鞋帽、针纺织品类商品零售总额更是实现12.9%的同比增长。网上零售领域同样表现不俗，在实物商品网上零售额中，穿类商品同比增长10.8%。

2024年以来，这一增势得以延续，上半年社会消费品零售总额同比增长3.7%，在限额以上单位商品零售中，服装鞋帽、针纺织类商品零售总额较上年同期增长1.3%。

整体来看，线下门店经营状况颇为严峻的哈森股份，业绩表现没能随着大势增长。据统计，2021年至2023年期间，哈森股份每年关闭的实体门店数量均超过新开门店，门店数量呈现出净减少趋势。

2024年上半年，哈森股份再关闭80家门店，同期仅新开24家店铺，导致期内门店总数净减少56家。截至2024年上半年末，该公司店铺数量已经跌破千家大关，仅剩984家，相较于2020年末的数量，减少超300家。

从门店经营的最新表现来看，2024年上半年，哈森股份的商场专柜和专卖店营收同比均出现下滑，其中，专卖店营收的同比降幅高达35.77%。商场专柜、电子商务、经销店的毛利率同比也有不同程度减少，且减少幅度在0.40个百分点至5.52个百分点区间不等。

2021年至2023年及2024年上半年哈森股份实体门店变动情况（家）

数据来源：公司财报