北京
【国债市场波动，影响股市风格】 今日午后，国债期货大幅跳水。30 年期主力合约跌约 1%，10 年期主力合约跌 0.3%，5 年期主力合约跌 0.15%，2 年期主力合约跌 0.06%。10 年期国债活跃券收益率上行 5BP 至 1.77%，30 年期国债活跃券收益率上行超 5BP 至 2.014%。 国债的这一变动对 A 股市场有影响。一方面，国债暴涨可能虹吸股市资金，近期有个人大户申购国债 ETF。另一方面，国债收益率走低使 A 股风格偏向红利板块，是近期微盘股杀跌主因之一。而国债收益率平稳时，股市风险偏好攀升。 与国债不同，权益类资产午后活跃，沪指一度拉升涨超 1%。脑机接口等方向领涨，沪深京三市超 4100 股飘红，涨停个股超 100 只。寒武纪涨幅一度扩大，股价首破 600 元大关。上海国资概念加持，多股涨停跟涨，行情强于昨日。 外围市场联动，港股午后拉升，恒生科技指数涨超 2%，恒生指数涨超 1%。宏光半导体等上涨。 国债收益率对股市有估值锚作用，自去年以来国债走强，权益相对较弱，红利资产占优。近期十年期国债收益率跌破 1.8%，红利资产窗口期开启，前期微盘股交易过热引发调整。 若国债收益率走平对股市有助推作用。天风证券研究显示，利率低点时利率差和大盘指数接近，国债收益率适度抬升与存单利率下行或支撑市场。 目前，10 年期国债收益率大幅下移，与 MLF、OMO 利率利差缩小。长城证券认为，债市表现激进，当前 10 年期国债合理中枢应在 1.8%到 1.9%，市场由情绪和机构行为驱动，警惕回调。
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