暴跌25.39%！“机器人第一股”，崩了！

“3连阴”后，机器人概念持续分化。

18日，超160家个股下跌，占整个板块37.44%。其中，建设工业、五洲新春领跌。

作为概念龙头之一的建设工业(002265.SZ)，3天累计下跌：

25.39%！

发生了什么？

起飞

11-12月，比亚迪、华为、小鹏、特斯拉等车企开始布局或更新人形机器人。

据国金证券研报，汽车供应链和机器人供应链从软件到硬件、研发到销售都高度重叠，随着头部公司陆续入局，人形机器人产业化将加速。

其认为，2025年将是人形机器人商业化元年，2027年是人形机器人一般场景大规模商业化元年。

高盛更是乐观预测，理想情况下，2035年人形机器人市场或将达到1540亿美元。

在上述消息催化下，机器人概念（885517）持续强势：

9.24-12.12，累涨64.87%!

期间，更是批量制造了系列妖股，如“8连板”的山东矿机、“9连板”的泰尔股份....

11月25日，建设工业在互动平台表示，在第十五届中国国际航空航天博览会中，轻武器展区展出的多功能足式机器人、小型室内清剿机器人、小型智能察打机器人、便携式无人飞行枪械系统、班组多旋翼察打无人机等无人化智能化武器装备由公司牵头研制生产。

搭上大热的机器人概念后，建设工业直接起飞了：

12.2-13，斩获“10天9板”，累计上涨147.94%！

12月16日，盘中更是一度涨停，股价最高来到31.06元/股，创下2017年2月以来新高。

要知道，在这之前，它的股价介于7-11块的箱体震荡数月之久。

市盈率一把干到102倍

惊人的涨幅之下，公司PE（TTM）也在12月13日被一把抬高至102.95倍！

确实是太高了。

主力资金（游资、大户）也不傻，在市盈率过百倍后开始出货：

16日上演“天地板”，17日一字跌停，18日放量大跌7.91%，卖得十分坚决！

短短3个交易日已出逃62.84亿元。

要知道，此前“10天9板”行情中，成交金额也不过115亿元。

12月以来，建设工业换手率已达201.14%（其中，最近3个交易日为63.1%）。

充分的换手之下，说明主力已狠狠割了一波“韭菜”。

说到底，这种一波干到顶的做法，其实质就是游资与散户之间互掏口袋的游戏。

游资前期拉升，散户跟风买入。早信的散户，不一定能赚到钱；但晚信的，其结局肯定就是高位站岗或割肉离场。

并非成长公司

那它的基本面怎么样？

建设工业主营涵盖军品、汽车零部件和战略性新兴业务三大板块。

24Q1-Q3，营收29.26亿元、归母净利润1.83亿元、扣非净利润1.12亿元，同比-7.44%、-4.04%和+69.62%。

其营收下降是因为“按照订单情况和生产安排，特品收入有所减少”；更能反映公司主营的扣非净利润增长则归为“提质增效效果显现，产品结构持续优化”。

不过，我们很难就此将其归类到成长公司行列。

你看啊，自2010年以来，建设工业常陷入扣非净亏损：

2010-2013年，累亏1.09亿元；

2015-2016年，累亏3707.9万元；

2018年-2022年，又是5年连亏2.26亿元。

自有财务记录以来（含24Q1-Q3），建设工业累计实现扣非净利润仅为：

586.45万元！

到了今年前三季度，它的经营活动产生的现金流量净额更是同比暴降2358.11%至-7.04亿元。

建设工业给出的解释是“受特品结算周期影响”。

很显然，建设工业是没有办法通过自身业绩增长来消化过高估值的。

主力出逃，股价自然溃败。

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个人观点，仅供参考