对冲基金2025年投资焦点：首选宏观交易，加密货币失宠

调查显示，明年对冲基金策略的首选是所谓的宏观交易，美国当选总统特朗普是焦点，投资者将关注全球政策决定将如何影响经济状况和金融市场。对冲基金今年的回报受益于11月美国大选等政治因素引发的市场剧烈波动，以及日本央行加息等货币政策变化。

七位对冲基金投资者和投资组合经理表示，投资者正准备迎接未来一年更多的波动。最近的一项调查也是显示如此。对冲基金投资者、Corbin Capital Partners首席投资官Craig Bergstrom表示：“鉴于更加动荡的政治背景，以及这对财政和货币政策的影响，宏观经济现在似乎很有意思。”

特朗普新政府领导下的美国提高关税可能会给全球经济带来新的打击，进一步削弱英镑和欧元等主要货币，同时增加通胀压力，减缓美联储降息的能力。

而对于加密货币，尽管专注于加密货币的对冲基金在2024年击败了其他策略(数据提供商Preqin估计，加密货币的年化回报率为24.5%)，但投资者对2025年的前景不那么乐观。在法国兴业银行11月份调查的239家投资公司的对冲基金策略列表中，宏观排名第一，加密货币排名最后。

报告称，约五分之二的受访者打算投资宏观经济，并补充称，对政府债券交易的兴趣有所下降。与此同时，交易大宗商品和股票的基金分列第二和第三。

投资管理公司AQR宏观策略组联席主管Jordan Brooks也认为，主权债券不再是一个重要的投资主题;并补充说每日7.5万亿美元的外汇市场将成为焦点。Brooks说：“通胀现在更加平衡。从现在开始，我们认为所有的事情都不那么确定了。”

加密货币2025年前景

尽管特朗普已经接受了数字资产，承诺友好监管并积累比特币储备，但一些对冲基金投资者并不相信。

市值1750亿美元的Man Group的解决方案主管Carol Ward表示：“我们还没有看到很多机构投资者对加密交易策略解决方案的需求。”

Cambridge Associates高级投资总监Benjamin Low表示，一些亚洲基金已经探索了小规模的加密货币投资，但尚未取得任何成果。Low表示，加密货币可能是一种很好的多元化工具，与更广泛的市场进行不同的交易。他的咨询公司将对冲基金与投资者联系起来，并为客户选择和分配基金经理。

Low补充称：“但波动性如此之高，当你谈论加密货币时，你在交易什么，只是加密货币，你是在买入公司股票还是股票?这个定义太宽泛了，可能会招致现有投资者提出更多问题。”

不过，瑞银资产管理公司对冲基金解决方案首席投资官Edo Rulli表示，人们的态度正在发生变化，许多基金在过去几年里更新了他们的投资者文件，允许他们包括加密货币敞口。

Rulli解释道：“非专业对冲基金还没有出现更大规模的风险敞口。数字资产交易所不受监管，有些还存在声誉和欺诈风险，并补充说一些对冲基金已经找到了间接交易加密货币的方法。”

总部位于香港的对冲基金NextGen Digital Venture专注于加密股票，由于投资了Coinbase(COIN.US)、MicroStrategy(MSTR.US)和Marathon Digital Holdings(MARA.US)等股票，该基金今年截至11月上涨了116%。该基金创始人Jason Huang正在筹备他的第二只专注于加密货币的基金，虽然乐观，但他警告说，比特币可能会在明年达到周期性峰值。

与此同时，文件显示，包括Millennium Management、Capula Management和Tudor Investment在内的对冲基金在第三季度增加了对美国现货比特币ETF的敞口。多策略基金还购买了软件公司MicroStrategy的可转换债券。MicroStrategy是比特币最大的企业持有者，其股价今年已飙升近500%。

Skybridge创始人Anthony Scaramucci表示，加密货币需要一段时间才能吸引更多的大型投资者，因为潜在的监管讨论才刚刚开始。他说：“我们现在正在创建一条监管跑道。大机构，捐赠基金，大企业，他们不想被解雇。他们坐拥大量资金，承担适度风险是他们的职责。”