十岁微众迎来第一道坎

本周一，微众银行低调宣布迎来成立十周年。犹记得2014年五家民营银行试点时没人看得清未来、要立“生前遗嘱”，到如今微众在19家民营银行中断档式领先，在不靠线下网点的情况下跑到银行业前五十，微众过去十年堪称顺风顺水。

图自2024年中国银行业前100名单（中国银行业协会)

同样是在第十个年头，微众迎来“行生”的一次小挫折。上月公布的中报数据显示，微众收入196.38亿元，同比微降0.037%，降幅虽低但确为微众首次公开披露收入同比下降；

根据中报披露，微众上半年末贷款和垫款总额 4,188 亿元，比上年末增长1%。从23年报看，以信贷业务利息收入为核心的利息净收入，是微众占比超过76%且逐年上升的绝对收入大头。因此，信贷规模扩张降速，必然会反映到收入层面。

作为微众最重要的股东，腾讯管理层在二季度财报后对此其实有过预告，称由于消费趋势低迷，微众银行和腾讯主动采取了更为谨慎的信贷扩张政策，导致消费贷款服务收入同比下降。

信贷扩张策略转向谨慎的背后，还有微众在中报披露的不良贷款率达到新高的1.65%，拨备覆盖率下降至312.7%。对比微众2018年破百亿收入时惊人的0.51%不良贷款率，有种科技光环神奇不再的感觉。

另外，今年9月份，微众还收到民营银行历史上最大的千万级罚单，事后微众也回应表示这是针对2021年时的多项事由，包括违反账户管理规定、未按规定履行客户身份识别义务、未按规定保存客户身份资料和交易记录等，并已于2022年整改完毕。

民营银行十年前试点时，就强调现代科技和全新经营模式，这也是腾讯阿里得以入局的原因。微众中报则披露腾讯持股比例回归到30%，以符合民营银行的相关要求。

而目前来看，腾讯在微众的利益体现不充分，已成为十岁微众继续向前发展的一个关键问题。

众所周知，微众之所以能在不依赖线下网点的情况下，跑进银行核心一级资产前五十、利润前三十，很大程度源于腾讯的支持，至今微粒贷仍然处在微信服务（支付）的黄金入口位置。在腾讯自己的分期和分付出现前，微粒贷长期都可看作唯一能够利用微信支付流量与品牌的信贷产品。

近两年以来，腾讯测试分付、分期等信贷类产品的动作不断，从参与深度和利润率看，分付都应好于微众相关产品，但其入口却比微粒贷要低一级。如何平衡自有产品和微众产品，是腾讯早晚会摆上台面的问题，其背后更触动灵魂的问题，则是微众在狂奔十年后，在腾讯生态中到底扮演各种角色。

腾讯金融支付业务目前也在承压周期中。二季报后，腾讯披露虽然微信支付的商业支付笔数继续健康增长，但由于消费支出增长放缓，每笔支付的平均金额同比下降，导致腾讯的商业支付收入增长放缓。三季报则延续了这一趋势，金融科技与企业服务收入同比实现2%增长至531亿元，其中支付收入下滑，而理财服务收入继续增长。

相比传统金融机构，微信支付这样覆盖全国线下消费的产品，更容易感受到大环境的变化。在三季报回应相关问题时，腾讯也表示考虑到宏观经济周期，确实在信贷业务方面更加谨慎，以控制风险。

微众2014年成立时，正处在移动互联网、移动支付跨越式发展带来的红利周期，而如今红利见底，新的周期已经到来，这才是十岁微众成立以来真正的第一道坎。

以海外大行为标杆，一家成功的银行必须证明自己能够跨越经济周期甚至是历史周期，这不仅是微众的问题，也是其最重要股东的腾讯要回答的问题。

[企鹅生态]关注中国科技产业，已入驻今日头条、百度百家、搜狐新闻客户端等渠道。公众账号ID:qieshengtai，欢迎关注。

同时，我们的科技媒体【中二投资家】（微信ID：mid-two）也已经上线，由多位最前沿的投资人、财经科技媒体人合办，只提供独家深度报道。