美联储释放鹰派信号：2025年降息幅度收窄至50个基点，通胀目标或延至2027年

美国联邦储备委员会于北京时间12月19日凌晨结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%至4.50%之间。这是美联储今年9月以来的第三次降息。然而，此次会议释放出更为谨慎的政策信号，预计2025年降息幅度可能收窄至50个基点。

货币政策转向趋于谨慎

美联储此次会议出现明显的分歧声音，有票委投出反对票。平安证券首席经济学家钟正生指出，本次降息决策已颇具争议性，不仅哈马克明确投出反对票，还有4位官员在点阵图中表明不支持降息。国盛证券首席经济学家熊园表示，从会议声明和鲍威尔讲话来看，美联储认为美国经济保持强劲，通胀改善进展缓慢，这使得进一步降息需要更加谨慎。

东吴证券首席经济学家芦哲强调，美联储开始关注美国移民、关税、减税政策可能给通胀带来的上行风险。广发证券资深宏观分析师陈嘉荔认为，美联储的政策决策仍将严格遵循数据依赖原则。

利率中枢上调引发市场关注

最新点阵图显示，美联储将2025年和2026年的利率中枢较9月份上调50个基点。海通证券宏观首席分析师梁中华指出，美联储在表态中增加了"程度和时机"的措辞，暗示后续降息节奏可能放缓。中信证券海外研究首席分析师崔嵘预计，美联储很可能在下次议息会议上暂停降息。

钟正生认为，2025年美联储可能还有2至3次降息空间，在经济温和下行背景下，美国通胀预计将保持相对稳定。招商证券首席宏观分析师张静静表示，考虑到美国经济和资产价格稳定、通胀存在上行风险等因素，美联储在2025年一季度甚至上半年暂停降息的概率较高。

资产市场面临调整压力

美联储公布利率决议后，美股和黄金市场出现明显跳水，美元走强。熊园认为，鉴于美联储2025年完全不降息的可能性较低，目前市场的降息预期已接近触底，后续资产价格调整的时间和幅度可能有限。

钟正生预计，2025年一季度海外市场可能暂时交易"紧缩"逻辑，美债利率和美元指数将维持偏高水平，美股面临短期调整压力，黄金市场也可能阶段性承压。崔嵘指出，在美联储政策指引不明确的情况下，美股市场乐观的"假日交易"情绪可能告一段落，市场波动性预计将上升。芦哲建议关注10年期美债和回调至2600美元/盎司以下的黄金投资机会。

本文源自：金融界

作者：金知了