头条：大宗商品跌多涨少 钢价仍有下行压力

今日钢市回顾

今日钢价继续下滑。截止收盘，螺纹钢主力05合约收3287，较上一个交易日跌50个点；热卷主力05合约收3419，较上一个交易日跌54个点；焦炭主力合约收1754.5，较上一个交易日跌16个点；焦煤主力合约收1147.5，较上一个交易日跌43.5个点；铁矿石主力合约收778.5，较上一个交易日跌8.5个点。截至19日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3446元，较上一个交易日跌25元；热卷均价为3475元，较上一交易日跌25元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为785元，较上一个交易日降10元；唐山准一级冶金焦价格为1660元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3040元，较上一交易日降30元。

钢市分析

今日钢市价格总体下行，幅度较上一日扩大。从现货市场来看，螺纹、热卷跌幅比昨天多了10-20元，达到20-30元的跌幅。冷轧系及其他板材品种也随之下跌，部分地区中板价格跌幅达到40元，带钢也明显降价。在盘面上，早盘黑色多数低开低走，午后有反弹修复，其中螺纹从低点到收盘行情结束，上来将近30点。从成交上看，整体成交一般，低价有一定成交量，期现公司出货。

今日钢价重心下移，期钢低点回到11月低点附近，现货跌幅总体比昨天加大。从外因来看，今天美联储议息决议公布后引发了股市和商品普跌。美联储的决议声明，大幅上调未来政策利率目标区间的中位数，对明年和后年的通胀预期也显著上调。意味着，美联储处于或接近放慢降息节奏、或暂停降息步伐。美联储决议公布后，美元和美债收益率直线拉升，美股、黄金跳水。其中，道指录得十连跌，为1974年10月以来最长连跌。美元指数在“美联储降息日”涨超1.2%，飙升到108之上，今天早盘黑色普遍低开低走，对黑色商品形成了压制。美联储主席鲍威尔表示，不再紧缩的政策会让美联储进一步调整利率时更加谨慎，整个商品在原本就预期不强，疲软的态势基础之上，再被美联储的表态刺激了一把。

短期内，钢市仍有一定的下跌空间。从基本面来看，需求淡季尚未结束，下游行业难以在短期内出现大幅回暖，对钢材的需求难以有效提升。同时，冬储预期较低，市场缺乏有力的支撑因素。在成本端，若原燃料价格继续下行，将进一步挤压钢价的利润空间，促使钢价继续走低。然而，从长期来看，随着宏观经济政策的不断调整和发力，以及春季开工旺季的到来，钢材需求有望逐渐恢复，但是开春之前，市场依然是难熬的状态。

行情展望

从目前来看，市场情绪偏空，近两日原料和成材都下滑，黑色系在大宗商品中是比较脆弱的。全球经济形势存在不确定性，市场对钢材需求的预期逐渐减弱。此外，美联储如期降息 25 个基点，但因特朗普政策的潜在影响，预计来年放缓降息节奏，市场情绪难以得到提振，影响了钢市的整体表现。这两天市场利空因素和悲观情绪有所增加，技术指标尚未完成扭转跌势，不宜过早抄底。

从盘面来看，黑色系总体收跌，其中焦煤主力合约跌幅3.65%居首，其他主力合约中，螺纹、热卷跌幅分别为1.5%和1.55%，焦炭跌幅最小，为0.9%。从螺纹主力01合约来看，收3287，跌50，持仓169万手，增仓超10万手。从前20席位持仓来看，今日多空增仓相对均衡，多头持仓增加5.4万手，空头持仓增加5.2万手，国泰君安继续增持空单超3万手，但多单增持了1万多手，中信和东证席位空单则少量减持。目前来看，午后反弹仍没站上这两天的大幅增仓成本，下一步关注能否收复3300关口，短线3300-3320一带，仍有不小压力。信号尚未转强，没有回到3320之上，仍偏空对待。

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