英诺赛科开启招股：股权变动频繁，预计12月30日在港交所上市

12月18日，英诺赛科（苏州）科技股份有限公司（下称“英诺赛科”，HK:02577）披露发售公告，于12月18日至12月23日招股，拟发售4536.40万股H股，另有15%超额配股权，预计将于2024年12月30日在港交所上市。

本次上市，英诺赛科的发售价为每股30.86港元至33.66港元，募资总额约为14.0亿港元至15.27亿港元。按发行价中位数32.26港元/股计，且发售量调整权及超额配股权未获行使，英诺赛科的募资总额约14.63亿港元，募资净额约13.64亿港元。

据贝多财经了解，英诺赛科此次IPO引入了4名基石投资者，合共认购1亿美元的发售股份。其中，意法半导体（ST Microelectronics）通过STHK认购5000万美元，江苏国企混改基金、东方创联、苏州高端装备分别认购2500万美元、1250万美元和1250万美元。

天眼查App信息显示，英诺赛科成立于2017年7月，位于江苏省苏州市。目前，该公司的注册资本约为8.34亿元，法定代表人为该公司创始人骆薇薇，股东包括深圳市招银成长拾柒号股权投资基金合伙企业（有限合伙）、Weiwei Luo（骆薇薇）等。

据招股书介绍，英诺赛科致力于氮化镓功率半导体行业及生态系统的创新。英诺赛科在招股书中称，该公司是一家实现量产8英寸硅基氮化镓晶圆的公司，亦是具备产业规模提供全电压谱系的硅基氮化镓半导体产品的公司。

其中，氮化镓（GaN）是一种具有高频率和低导通电阻的宽带隙半导体材料，为功率半导体行业持续变革的核心。英诺赛科在招股书中表示，该公司设计、开发及生产若干类型的氮化镓产品，包括分立器件、集成电路、晶圆及模块。

2021年、2022年和2023年，英诺赛科的营收分别约为6821.5万元、1.36亿元和5.93亿元，净亏损分别约为34.00亿元、22.01亿元和11.03亿元，经调整净亏损分别约为10.81亿元、12.77亿元和10.16亿元。

数据显示，英诺赛科2024年上半年的营收约为3.86亿元，较2023年同期的3.08亿元增长25.22%；净亏损约为4.88亿元，2023年同期的净亏损为5.80亿元；经调整净亏损约为3.78亿元，2023年同期的经调整净亏损为5.49亿元。

早些时间，证监会曾发布《境外发行上市备案补充材料要求（2024年8月2日—2024年8月8日）》，就相关事项要求英诺赛科补充说明，包括：公司历次零对价股权转让的原因、合理性及税务合规性。

同时，相关人员参与员工持股计划时是否为英诺赛科员工；员工持股计划中已离职激励对象合伙份额工商变更进展，是否存在潜在纠纷或其他有争议情形。另外，该公司知识产权相关未决诉讼情况及进展，是否构成本次发行上市实质性法律障碍。

与之对应的是，2021年11月，作为英诺赛科进行的股权架构精简步骤的一部分，ISG无偿分派该公司注册资本予Inno Holding、骆薇薇、Jay Hyung Son、英诺优朋等受派人。分派后，ISG不再持有该公司的任何股权，并于2022年12月7日解散。

同时，Inno HK以代价1.24万美元转让了英诺赛科的部分股权给英诺优朋。2024年，英诺赛科的员工持股平台以1067.71万元认购了英诺赛科的增资。其中，英诺芯、芯生大鹏、Inno HK均为英诺赛科的员工持股平台，分别持股3.95%、1.28%和3.37%。

此前的2020年10月， Instant Technology曾将其所持部分股权转让给了招银成长、珠海共赢，但仍是该公司的股东。而2021年5月，朗玛四号也将其所持英诺赛科的全部股权分别转让给了启璟投资、天汇乾兴，均分别作价约2000万元，但成本合计约2000万元。

另在2022年8月，芯动创业则以约2.35亿元的代价将所持英诺赛科的全部股份转让给了温州钛阳。2019年12月，ISG将所持英诺赛科的5.55%股权转让给了英诺企管（后转让给了英诺芯）、Inno HK。

转让完成后，英诺芯、Inno HK均分别持股5.55%。英诺赛科方面称，上述股权转让是其进行的股权架构精简步骤的一部分。但2019年9月，ISG曾向SK China贷款6000万美元，并以英诺赛科的股权作为质押。

时至2020年4月，这贷款对应的股权（10.62%）由ISG转让给了SK China。另在2020年12月，ISG以1000万美元的价格将英诺赛科1.34%的股权转让给On Ride，以1000万美元的价格将1.34%股权转给金芯微电子，以500万美元的价格将0.67%股权转给郑旭。

随后的2022年12月，SK China则将其所持英诺赛科的部分股权转让给了上海国玶，作价3亿元。2023年1月，苏州展翼也以4075.5567万元的价格将其所持英诺赛科的股份全部转让给了佳承沛和。

本次上市前，骆薇薇对英诺赛科的直接持股比例为5.90%，Jay Hyung Son持股5.47%，二人通过Inno Holding持股10.31%，英诺优朋持股4.19%，英诺芯、芯生大鹏、Inno HK分别持股3.95%、1.28%和3.37%，骆薇薇可控制上述股东合计34.48%的权益。

其中，骆薇薇为英诺赛科创始人、执行董事、董事长，Jay Hyung Son为该公司执行董事，吴金刚为执行董事、首席执行官（CEO），钟山为执行董事、首席财务官（CFO）。