定调2025！财政火力全开，降准降息加速，补贴生育养老，整治内卷

堪称年度重磅的经济工作会议终于来了，注意召开时间：11号-12号。

跟9号的高规格会议只隔了两天，是历年间隔时间最短的，节奏非常快。

留意几个时间节点的重要区别：9号的会，是确定25年的大方向。12号的经济工作会议是做部署。明年3月份的两会，是提出详细目标和方案，历来如此。

哪怕你平时对枯燥乏味的财经资讯并不感冒，蓝白也建议大家多关注这个会。

一些对行业企业乃至个人命运影响深远的论断，就出自经济工作会议。

比如，2017年提出著名的“房子是用来住的，不是用来炒的”。

随后几年，那些还在拼命囤地的房企，想赚最后一个铜板的，没有留意到政策面巨大变化的人，爽了几年，也蹦跶了几年，但今天都尝到了苦果。

比如，去年底的经济工作会议，提出了两新，也就是“设备换新和消费品以旧换新”。

今年我们就看到了，消费领域贯穿全年的主线，就是汽车家电的“以旧换新”，地方补贴+国补。

如果你是等等党就会发现，买车买家电都比往年更便宜。

现在的经济形势怎么样？明年怎么干？货币+财政政策、地产股市汇率、扩消费，都有哪些不同寻常的提法？

闲话少说，咱们挨个来聊聊。

1，先看对目前形势的定调：外部环境变化带来的不利影响加深，国内需求不足。

对比一下，去年说的是“外部不确定性上升”，措辞明显升级了。

比如地缘因素，22年是俄乌，23年是巴以，24年是多点开花，红海危机，中东那疙瘩，黎巴嫩伊朗叙利亚都卷进去了。

战争阴霾笼罩，直接导致全球避险情绪高涨，金价跟坐火箭似的窜上天。

还有，逆全球化愈演愈烈，欧美的新能源汽车关税，半导体脱钩断链，全球外资FDI流量规模都在下降。

美国那边呢，顶着高通胀一时半会降不下来，加上明年板上钉钉的关税+移民政策，还有可能会推高通胀，那强势美元带来的资本虹吸压力有增无减。

这就注定明年经济走向的重中之重，一定是对内政策。

这就要聊到第二：宏观调控的两大手段，财政政策和货币政策。

我们要先厘清主次之分：是货币配合财政，而不是财政配合货币。

货币是印钱，财政是花钱。钞票印的再多，没有需求，银行贷不出去也是徒劳。

扩大需求的关键，是增加财政支出：帮地方化债，帮企业清理欠款，提供更多工作岗位，帮停工楼盘交房，给低收入群体补贴。

“我想买”是需求，“我想买+我能买”才是有效需求。

殷剑锋的文章说，在面临总需求严重不足、物价持久低迷之际，一定是财政政策冲在前面，因为只有财政支出，才能直接进入到GDP的需求方程中。

9号的会已经说了，财政政策要从“积极”变得“更加积极”。

那什么叫更加积极？

这次通稿给了明确的三个方向指引：提高财政赤字率、增发超长期特别国债、增加地方专项债。

东吴证券说，直接“明牌”上调赤字，这是历史鲜少可见的。

如果你看往年给出的目标，赤字率一般都控制在3%，被视为财政纪律的警戒线。

官方口径的赤字率，是财政四本账里的一般公共预算赤字，也就是狭义赤字率。

国盛证券报告说，2025年一般赤字率会上升到3.5%-4%以上，而全口径赤字率（广义赤字率）可能接近9%甚至更高，2025年赤字率有望成为史上最高。

当然，赤字率目标，特别国债和专项债规模的具体数字，等明年3月份会水落石出，但财政政策火力全开的调子，算是定下了。

再看货币政策。

延续了9号“适度宽松”的说法，梦回2011年，这一点大家都已经有预期了。

注意，多加了一句“适时降准降息，保持流动性合理充裕”，这句话以往同样少见。

这句话隐含了两个意思：1，降准降息会来的更快，甚至1个月内见分晓。2，明年降准降息的幅度，不会低于今年。

用降准释放更多的基础货币，用降息释放更便宜的资金。

也就是说，存款利率接着降，房贷消费贷利率接着降，存量房贷也会跟着降。

宏观调控方向确定后，就是明年的任务了。这就要聊到第三，明年重点中的重点：消费。

通稿说要搞一个提振消费专项行动。

方向很清晰：1）扩围“两新”。

今年是搞以旧换新的第一年，你看汽车产销，家电销量，数据虽然不错，但都是在下半年才开始发力的，钱给的晚，有的城市补贴是在线下，有的城市补贴品类太少。

明年就不一样了，有了今年的经验，中央给钱，地方配合，这套模式已经跑通了。

前天和站里朋友聊天，不用担心国补没了上车晚了，今年是3000亿，明年补贴的力度只会更多，补贴品类不会局限于汽车家电，家居、家纺、家具、手机都会纳入。补贴方式也会更简便，比如，一个城市的资格全国可用，线下门店+线上平台全覆盖。

更大的变化是：这次提到了扩大“服务消费”。

也就是说，不再局限于补贴消费品了，餐饮文娱旅游这些服务消费，去外面吃饭住酒店买景区门票，都有可能补贴。

2）生育补贴、城乡养老金、奖学金。

来看通稿，“适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金，提高城乡居民医保财政补助标准。”

注意到区别了没？

城镇职工养老金只是“适当提高”，农村人养老不容易，城乡居民养老金理应涨的更多，新农合的报销比例也要提高。

有保障和兜底，才有胆子花钱啊。

之前有粉丝问灵活就业要不要自己交社保，我说养老看你自己，丰俭由人，但医保一定要交，不管什么方式，交不了城镇就交新农合，异地城市有居住证的话就交当地。

还有，通稿说了要“制定促进生育政策”，生育补贴应该不远了，我们不妨等等看明年初公布的新生儿数据。

奖学金，在10月份已经上调了一次，现在大学学费普涨，民办大学招生难，以后上学补助只会更多。

一句话：与以往最大的区别是，火力全开的财政政策，会加速向民生领域倾斜。

4，聊聊资产端，关于股汇债楼。

楼市有多重要，强调一万遍“支柱产业”都不过分，所以通稿里说了：“持续用力推动房地产市场止跌回稳”。

持续用力啥意思？病不好，药不停。

不要以为北上广深全放开之后就没牌了，需求端释放差不多了，还有供给端：城中村改造的规模，专项债收房的规模，控制供地的规模，不光地方参与，中央财政也会介入。

就我了解的情况，10月后几大一线成交带看还是比较活跃的，低线城市，主要还是受制于新房二手房太多。

房票也好，收储也好，明年重点盯着供给端去库存的进度就行了。

资本市场，提到了“打通中长期资金入市卡点堵点”，就是长钱入市，联系到9月份央行新创设的货币工具，类似“平准基金”的手段，是可以期待的。

汇率的容忍度可能会更高，原话是“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。

我来说个角度，11月至今汇率又走低了一波，即期价和中间价的偏离度拉开，但还没有到过去三年的极端水平，当然可以忍。

以前破7就一大堆报道的，现在不管是舆论还是央行的态度，都出现了明显变化。

为什么？

非美货币里，人民币的表现并不弱，而且最近加拿大和欧洲央行也都降息了。

退一步说，现在走到7.2、7.3，也能配合外贸企业抢一波出口，为明年国内降息+关税冲击，汇率容忍度突破7.3做准备，超调太离谱的时候，再动用外汇准备金率之类的工具也不迟。

5，一个触及我们所有人生存环境的论述：反内卷。

通稿说：“综合整治内卷式竞争”、“规范地方政府和企业行为”。

用词是“整治”，还把地方政府给加上了。

前几天的视频跟大家聊过，我们都是一根绳上的蚂蚱，市场要低价，企业要竞争，工厂要降本，从用户——企业——供应商——到工人，每个环节都是生产者，每个环节也都是需要衣食住行的消费者。

低价螺旋困扰着几乎所有行业，尤以光伏和汽车为甚。

行业自律是一方面，地方招商引资更要规范，比如新能源，无底线让渡股权和税收，滋生了太多本应该被市场出清的车企，价格战一打毫无抵抗力，你不倒闭谁倒闭。

好，我们做个总结吧。

小人物的命运浮沉，与大时代的行进方向，是相互交织的。

外部环境日益严峻，2025我们没有选择：财政开足马力创造需求，货币配合帮助有需求的个体。

大学生、农村老人、大城市漂泊的打工人，他们值得被看见。

买房买车买家电，去旅行看演唱会，吃喝玩乐谁不喜欢呢？给消费补贴，消费就会有反馈。

长钱支持资本市场，千方百计稳住房地产，有赚钱效应的资产，居者有其屋，有产者才有恒心。

人人厌恶内卷，人人参与内卷，喊话自律没用，靠地方也没用，高层级的整治，才能破除怪圈。

2024年就要过去了，酸甜苦辣一言难尽。

日子就是问题叠着问题，可贵的是，有面对的希望和勇气。