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【导语】近年来随猪非瘟影响趋缓,上游产能优化及生产性能提升等综合因素带动产业变革加快,规模化市场占比份额提升降低市场非理性空间调整,猪价波动空间缩小,上游产能调整区间压缩,或逐渐拉长猪周期的演变过程。
近年猪周期影响回顾
2006-2022年 生猪 市场共经历了完整的4轮猪周期,每轮周期基本4年左右;但进入2023-2024年行业规模化不断扩大,产能快速修复能力不断提升。
第五轮(1阶段 2022年4月至2024年一季度) :高点前置。初期涨价即本轮大周期高点。随前期悲观预期不算提升造成养殖端集中出猪,2022年4月后供应压力逐步减轻,市场筑底回升,屠企冻品入库增量、二次育肥介入,市场不断提涨,10月猪价一度触及28.5元/公斤,养殖红利同步追涨,刺激上游产能加速恢复。但同时也加速2023年供应兑现,年度出栏达量一度冲至近十年高点,促使猪市不断回落,直至2024年1月猪价降至低点13.27元/公斤。
第五轮(2阶段2024年一季度至……):区间收窄。随2023年猪市亏损带动能繁产能去化,生猪供应逐步收紧;加之冬季北方猪瘟疫病进一步助推产能去化幅度扩大,提升市场后续看涨预期。仔猪带动母猪产能修复,情绪带动二次育肥补栏持续拉涨标猪市场价格,2024年8月份猪价升至年内高点21.15元/公斤,但随市场规模化加快,上游产能补充修复节奏不断加快,综合抑制小周期区间不断缩小。本轮猪周期特点综合表现为高点前置;涨跌变化速度快;市场理性回归,产能调整深度收窄,猪价区间变化幅度缩小等。
上游能繁母猪谨慎调整,或不断拉长猪周期变化过程
2024年3月份官网发布《生猪产能调控实施方案(2024年修订)》,将能繁母猪保有量由4100万头回调至3900万头。二季度国内养殖端利润扭亏为盈,8月份自繁自养最高头均盈利一度拉升至900元/头,同步带动国内能繁母猪存栏量持续拉升。但近年市场规模化及生产效能不断提升(指标变化可参考上篇《盈利带动产能缓增,未来生猪供应压力不断提升》第3部分),养殖端多谨慎增量,4月-11月官方存栏量累计增幅为2.34%,11月份末母猪存栏4080万头,处于绿色区间偏高位(3900万头)。
目前,12月中旬生猪养殖端头均利润仍达280元,叠加原料价格持续低位,养殖场近期难有主动去化产能操作,若1-2月猪瘟疫病相对稳定,存栏调整仍呈现稳中偏强可能,真正的行业产能去化或需借助行业中期亏损或长期微利磨合调整。
综合来看,近年生猪养殖行业规模化市场占比份额不断提升,降低市场非理性空间调整。但上游能繁修复调整能力增强变相缩小产能区间变化,若没有疫病或其他外力条件影响,市场逐步进入基本面调控,产能变化幅度不断收窄,生猪变量缩小,或一定程度拉长未来猪周期演变过程。
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