创新案例 | 探索技术资产证券化！上海技术交易所“科技成果+认股权”首单达成

上海技术交易所“科技成果+认股权”

探索技术资产证券化

案例简介

为进一步探索技术资产证券化新路径、科技成果转化新模式，上海技术交易所与上海股权托管交易中心联合开发打造“科技成果+认股权”创新产品，并在2024浦江创新论坛正式发布。

日前，上海技术交易所已完成“科技成果+认股权”首单交易案例，挂牌双方在交易条件中明确了许可对价为“40万元+被许可方认股权”。

本次认股权交易案例由上海技术交易所与上海股权托管交易中心联合开发打造，作为一种创新金融产品，有效地链接了资本要素市场与技术要素市场，有助于吸引社会资本支持科技创新和成果转化。

▲上海技术交易所挂牌公告

▲上海股权托管交易中心完成登记托管公告

在成果转化层面

在推动区域内科技成果产业化的过程中，可以构建一个从科技成果到认股权，再到股权融资的完整金融孵化体系，是激活科技创新潜力、加速产业升级的关键路径。这一体系不仅能够有效链接科技创新与资本市场，还能通过金融工具的高效运用，为科技成果的商业化提供强有力的支持。同时构建此孵化体系不仅有助于实现科技创新与资本市场的深度融合，还能够为区域经济的转型升级和高质量发展提供有力支撑。

在产品设计层面

上海技术交易所与上海股权托管交易中心结合科技成果与认股权的合规交易路径制定新的交易流程，并整合双方业务流程和材料要求，实现一站式服务模式，为相关主体提供高效便利化服务。

价值意义

“科技成果+认股权”

对于技术交易各类主体的价值意义

“科技成果+认股权”作为一种创新金融工具，具备灵活度高、风险分散、资本结构优化和促进资源对接等优势，与成果转化收益分配、激励机制高度契合，为职务发明人、高校院所、承载公司、金融机构及技术转移服务机构等各类市场参与主体提供了新的业务模式和发展机遇。

一

职务发明人

1.增强激励效应

通过“科技成果+认股权”，职务发明人能够分享到科技成果成功转化后端收益，提升职务发明人科技创新和成果转化的积极性。

2.增加收益渠道

认股权为职务发明人提供了一种新的收益渠道，即未来以较低价格购买公司股权的权利。这不仅能够增加他们的潜在收入，还能让他们在科技成果转化的过程中拥有更多的主动性和控制权。

3.降低交易风险

在传统的成果转化模式中，职务发明人往往需要承担一定的风险，如技术转化失败、市场接受度不高等。而通过认股权，他们可以在一定程度上分散这些风险，因为即使技术转化不成功，他们也可以选择不行使认股权，从而避免进一步的损失。

二

高校院所

1.促进成果转化

“科技成果+认股权”模式通过引入认股权这一金融工具，为高校院所提供了一种新的科技成果转化路径，有助于提高科技成果的转化率。

2.简化审批流程

与传统的作价入股方式相比，该模式在转化环节不涉及股权变动，因此能够进一步简化审批流程，提高科技成果转化的效率。这使得高校院所能够更快速地将科技成果推向市场，实现其价值。

3.促进产学研合作

该模式能够加强高校院所与企业之间的合作与联系，促进产学研深度融合。高校院所的科技成果通过认股权的方式与企业绑定，使得企业在科技成果转化过程中更加积极地参与和支持，形成良性循环。

三

科技成果转化承载公司

1.吸引和留住人才

通过向职务发明人提供认股权，科技成果转化承载公司能够吸引更多的优秀人才加入，并留住现有的优秀人才，从而降低人才流失的风险。

2.降低融资成本

认股权为公司提供了一种新的融资方式，且在一定程度上能够降低融资成本。因为认股权的行使需要未来某一时期才能实现，这为公司提供了更多的资金缓冲时间。

3.降低科技成果转化风险

通过认股权行权或交易条款的设计，公司可以绑定科技成果转化后再转化股权，这样即使科技成果转化失败，公司也不会立即承担股权稀释或财务损失的风险，从而降低了科技成果转化失败对公司的潜在损失。

4.提升市场竞争力

拥有更多的科技成果和创新能力是提升公司市场竞争力的关键。通过“科技成果+认股权”模式，科技成果转化承载公司能够更快地获得和转化科技成果，从而提升自身的技术实力和市场竞争力。同时，这种模式也有助于公司与高校院所等创新主体建立更加紧密的合作关系，共同推动科技进步和产业发展。

四

各类成果转化服务主体

1.促进技术转移服务机构业务模式创新

发挥各类技术转移服务机构和产业园区对技术信息的搜集、筛选、分析，以及技术集成与二次开发、专利申请、技术标准、检测分析、技术咨询等功能，完善“科技成果+认股权”科技成果转化服务链条，为高校院所、承载企业和职务发明人提供专业化、市场化服务，认股权作为一种激励机制，鼓励这些机构参与到科技成果转化过程中，有助于拓展技术转移服务机构的业务范围和市场空间。

2.金融机构风险分散和收益提升

对于金融机构，认股权可以作为一种风险管理工具，通过提供未来认购企业股权的选择权来平衡潜在的投资风险。如资金方在向企业提供信贷资金、融资担保及租赁等金融服务过程中，可以通过认股权锁定企业成长溢价以抵补债权风险。帮助金融机构在企业未来成长时获得投资回报，同时为企业提供一种相对低成本的资金来源。

附：“科技成果+认股权”流程图