物流独角兽回笼，海尔智家冲击3000亿

题图来源：海尔

记者丨杨松 编辑丨鄢子为

“单打独斗”的日日顺，正式融入海尔智家大家庭。

12月20日，海尔智家董事长李华刚主持临时股东大会，2420名股东和代理人出席，审议通过了“并表”议案。

这意味着，日日顺的收入、利润等，将并入海尔智家上市报表。

日日顺主要为客户提供一体化的供应链解决方案，曾于2021年递交招股书，IPO无果。海尔智家是白电巨头，截至20日收盘，市值超2600亿元。

“双方融合的大背景是，日日顺单独上市的可能性不大。”家电行业分析师刘步尘告诉《21CBR》记者，并表之后，海尔智家的营收和利润，能够实现明显增长。

业务层面，两家公司将开展深度合作。

“合并后，双方将形成同一个公司、同一个团队、同一个目标，基于长期战略，推进物流能力的提升。”11月28日，海尔智家管理层表示。

做大规模

日日顺的前身，是2000年成立的海尔物流。

以供应链服务为例，公司会根据客户的具体需求，提供供应链方案设计、仓储布局与管理、代理订舱、运输服务、报关商检及清关等多项服务。

早期，日日顺主要服务海尔系公司。

2013年至2018年，其发展迅速，引入淘宝、高盛等外部投资人，业务范围也从家电扩展到电商、家居等行业，拥有淘宝、宜家、小米等客户。

到了2019年，其从上市公司海尔智家出表，两年后提交招股书，2023年通过上市委员会审核，后主动撤回IPO申请。

据胡润《2024全球独角兽榜》，日日顺估值为110亿元。

本次并表事项，不涉及对价支付，海尔将通过全资子公司贯美公司控制优瑾公司100%股权对应表决权，并通过优瑾公司控制日日顺上海55%的表决权、日日顺56.4%的表决权。

其控股日日顺的平台公司优瑾公司合并口径2023年度营业收入达184.24亿元，净利润达5.68亿元。并表后，其能直接提升海尔智家营收。

7至9月，海尔智家收入为673.5亿元，同比增长0.5%，低于上半年的3%增速。

“若完成本次并表，将进一步释放业绩增长潜力。”海尔智家称。

据开源证券预测，海尔智家2024年营收约2741亿元，同比增长4.9%；若加上日日顺的，整体营收将接近3000亿元。

刘步尘表示，海尔智家、格力和美的为“白电三巨头”，在营收上，海尔智家明显落后于美的。

据他测算，并表日日顺，能给海尔智家带来约200亿元营收增长，“有利于（管理层）尽快把营收做到3000亿”。

业务打通

同在一个屋檐下，两家公司的业务协同动作将增加。

被问及业绩如何增长时，李华刚称，要“深入推进在成本管理体系、零售模式、内容营销模式等方面的变革”。

他要从微增的营收中，挖掘更多利润。

2022年至2023年，海尔智家的净利润同比增长率稳定在12%左右。家电行业增长放缓，其在物流环节，还能抠出利润。

海尔智家是日日顺的大客户。2023 年度，其对日日顺及其控股子公司的关联采购金额为 60.12亿元，占到总营收三成多。

“日日顺是海尔智家最重要的供应链服务提供商，家电物流亦是日日顺业务的主要部分。”海尔智家董事会秘书刘晓梅评价。

来源：日日顺

“海尔智家将日日顺重新纳入供应链体系，是为了保证运作高效。”物流专家赵小敏也向记者表示。

此前，为了冲击上市，日日顺与控股股东海尔集团，保持独立运营状态。

2022年，它与海尔智家重合服务网点为2372个，其均为独立法人主体。

重合网点多，在人员、数据等方面，双方却没有打通。如刘晓梅所言，在系统和数据层面，此前双方进行了隔离。

她认为，海尔智家需要拉通各业务环节的流程、系统、数据，将日日顺和自身的业务系统和数据管理打通，提升供应链管理能力。

“日日顺是海尔智家于关键的物流环节，落地国内零售转型变革和海外品牌本土化能力升级的最优选择。”

管理层认为，并表后，海尔智家将加快库存周转、缩小运距运费，降低物流费用、渠道费用和人员重叠。

助力出海

人员方面，双方加速融和。

在海尔集团官网招聘一栏，输入“日日顺”关键词，可以搜到具体岗位。招聘人“智家定制生态圈”，隶属海尔智家旗下。

在第三方招聘平台上，海尔智家的HR，也发布了日日顺物流多个招聘信息。

除了整合人员资源，提高国内物流板块效率，海尔智家还想通过日日顺，加速布局全球供应链。

2023年，海尔智家的海外市场收入为1356.8亿元，占总营收一半，增速略高于国内市场。

2024年10月，其完成了对开利商用制冷业务并购；12月，收购伊莱克斯南非热水器业务完成交割。这些并购来的标的，也将推动海外营收增长。

海外市场2023年的毛利率，只有26.8%，较国内低了约10个百分点。

在接受投资人调研时，管理层称，海外市场盈利水平，较国内有一定差距，公司未来将升级海外市场本土化能力。

本土化能力，就包括日日顺擅长的物流业务。刘晓梅指出，在部分海外地区，本土化物流以外包运营为主，她期望日日顺能“提升海尔智家海外物流管理水平”。

来源：日日顺

对日日顺而言，在海外市场搭建物流体系，也能提升其竞争力，更好地为家居、汽车等行业大客户出海，提供服务。

在赵小敏看来，日日顺的海外市场业务“可以忽略不计”，能否提振海尔智家国际市场，有很大的不确定性。

两者“分家”多年，并表后能否实现家电与物流业务的双赢，要看后续整合情况。