橡胶系：周跌超预期 下周或企稳

【橡胶系市场行情动态】截至 12 月 20 日，RU2505 合约收盘价为 17660 元/吨，下跌 865 元/吨，周跌幅达 4.67%。 NR2502 合约收盘价为 14460 元/吨，下跌 620 元/吨，周跌幅达 4.11%。 BR2502 合约收盘价为 13355 元/吨，下跌 90 元/吨，周跌幅达 0.67%。【重要资讯汇总】截至 12 月 20 日，OSE5 月 RSS3 橡胶收盘价 367 日元/公斤，周跌幅 0.65%；SGX3 月 TSR20 橡胶收盘价 193.3 美分/千克，周跌幅 5.01%。 截至 2024 年 12 月 15 日，中国天然橡胶社会库存 120.3 万吨，环比增加 3.95 万吨，增幅 3.4%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 45.2 万吨，环比上期增加 1.73 万吨，增幅 3.99%。 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为 78.68%，环比+0.05 个百分点，同比-1.13 个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为 59.89%，环比+1.41 个百分点，同比-2.04 个百分点。 全球天然橡胶主产区降雨量周环比增加；未来两周天然橡胶东南亚产区整体降雨量较上一周期减少，对割胶工作影响减弱。 截止到 12 月 19 日，泰国胶水价格 74.6 泰铢/公斤，较上周涨 0.13%，同比去年上涨 39.96%；杯胶价格 62.85 泰铢/公斤，较上周跌 0.95%，同比去年上涨 40.76%，胶水价格表现坚挺，杯胶明显走弱。 本周期国内丁二烯样本总库存环比下降 12.89%。其中企业库存小幅增加 1.83%，零星装置变动影响库存小幅波动，多数供方库存相对低位。【市场逻辑分析】天然橡胶：本周天然橡胶震荡走弱，整体跌幅略超市场预期。本周盘面下行主要因泰国天气扰动减少致供应偏紧支撑预期减弱，同时国内累库幅度持续增加，令国内天胶偏空情绪渐浓。但短期泰国上量速度有限，叠加海南产区已停割，原料端价格仍处相对高位，盘面下行空间或较有限。在多因素交织扰动下，预计下周天胶价格偏弱运行后或有所企稳，关注 17400—17500 附近支撑表现。 合成橡胶：本周丁二烯市场延续上行趋势，样本库存环比下降 12.89%表明先或流通偏紧，成本段对顺丁橡胶价格支撑作用仍增强。但现货市场中原料价格走高未令顺丁橡胶价格走高，下游持续消极采购令顺丁橡胶出货压力明显，现货报价受此影响小幅下降。在下游需求疲软背景下，预计下周顺丁橡胶价格仍难有明显涨幅，但其生产利润倒挂，盘面下方有一定支撑，预计周内窄幅震荡运行。【交易策略建议】天胶关注 17400——17500 元支撑表现，连续下跌后盘面下行阻力或加大。消息面缺乏新鲜交易话题前以观望为主，若支撑位验证有效可尝试背靠支撑位轻仓试多；合成橡胶暂时观望。