机构“推土机”走势再现！这个方向或需要重视——道达对话牛博士

本周，大盘震荡。上证指数、深证成指、创业板指数的周跌幅，分别达到0.70%、0.62%、1.15%。相比上周来说，本周的操作体验开始变好，最明显的变化是市场掀起了科技股浪潮，豆包、国产算力、半导体、机器人等方向的相关板块都有明显的表现。

那么，下周大盘走势如何？后市机会又在哪里？今天，牛博士和达哥就大家关心的话题进行讨论。

牛博士：达哥，你好。又到我们周末聊市场的时间。虽然本周赚钱效应并不缺乏，但市场震荡让不少人还是有所疑虑。你怎么看当前的大盘以及未来的行情？

道达：实际上，管理层一直在释放利好，这将为资本市场稳定发展打下基础。

国家金融监督管理总局发布通知，经研究决定，将原定2024年底结束的保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）过渡期延长至2025年底。

而在9月10日，国家金融监督管理总局网站发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，优化保险公司偿付能力监管标准。其中的一项核心内容是，下调保险公司投资沪深300成分股、科创板、REITS等的风险因子。

降低风险因子，也就减少了保险公司投资资本市场的资本占用，打开了增量险资入市的空间。

本周，上证指数将11月27日-12月10日的上升段回撤了50%，距离61.8%分位（3329点）也非常近。

此外，上证指数的60日均线，最近几天基本以每天约10个点的速度在上移，目前已经到了3300点上方。下方还有一条10月18日以来的低点连线。

从这个角度来说，即便大盘再度展开调整，调整的空间可能也相对有限。

短期而言，从上证指数5分钟级别到60分钟级别的MACD指标来看，有走好的迹象，此外，也出现了一定的超卖现象。

距离1月份，还有一周多的时间，传统的春季攻势时间窗口将来临。另外，创业板指数已经处于三角形下轨及末端。

综上，虽然大盘短期走势可能还有反复，比如上证指数还没有站上达哥提到的3402点，但达哥对中期走势是比较乐观的。

无论是从技术分析的角度，还是从当前市场赚钱效应良好的角度，我认为，可以适当忽略大市的走势影响，重点在板块个股。

牛博士：从最近的市场表现来看，确实有轻指数重个股的趋势。那么，对于下周的行情，你认为会有哪些机会呢？

道达：市场有多种风格的资金，但两类资金占据了大部分。这两类资金，一类是保守型资金，一类是进取型资金。

保守型资金，主要是以高股息红利板块为主。

目前，一年期国债收益率已经跌破了1%，十年期国债收益率已经跌破了2%。存款利率与国债收益率都在下降，导致底层资产配置会发生变化，这就驱使保守型资金会更多地投入到红利资产中。

A股的红利资产，包括银行、电力、煤炭、高速公路、电信运营等传统板块，以及有色、制造业等一些板块的高股息个股。

进取型资金，以成长为主，看重的是行业趋势与产业趋势。无论是电动汽车、智能汽车，还是人工智能等，产业趋势非常明显。

目前，人工智能浪潮已经席卷不少行业。随着美股AI应用个股来自AI方面的业绩爆发，AI应用方向的机会开始得到重视。

就使用群体数量的角度来说，AI玩具、AI耳机、AI手机、AIPC、AI眼镜等消费类产品具有广阔的空间。就改变生产力方式的角度来说，人形机器人具有广阔的空间。

如果要追求更高的收益，不妨将目光锁定在上述AI领域。在上述消费类产品的产业链中，达哥当前比较看好SoC芯片、ISP芯片等环节。

首先，从AI耳机、AI眼镜来看，SoC芯片是端侧AI的重要环节。以Rayban Meta眼镜为例，SOC芯片的成本占据了其综合硬件成本的约三分之一，是最大的成本项。

其次，从豆包视觉理解模型来看，在视觉处理中，ISP是最大增量。

在12月11日的文章中，达哥重点提到了SoC芯片。SoC芯片和ISP芯片相关概念股，比如恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、全志科技、炬芯科技、乐鑫科技、晶晨股份、星宸科技、富瀚微等，本周他们表现不俗。

另外，由于整个产业链的炒作才开始不久，像模组、代工、光波导等环节及技术也存在投资机会。

周五，人形机器人表现出色，超出达哥的预期。本来达哥的预期是再震荡一段时间，这对板块行情向纵深发展更有利。

人形机器人板块内部，虽然前段时间有不少个股已经大涨，但还有不少个股的股价处于中低位。

人形机器人集成了人工智能、高端制造、新材料等先进技术，有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品。目前市场对人形机器人的初步共识是，明年将进入量产元年。

据高工机器人产业研究所预测，2024-2030年全球人形机器人市场CAGR将超过56%，全球人形机器人销量将从1.19万台增长至60.57万台。马斯克也表示，到2040年人形机器人数量将超过人类，成为工业主力，预计有望达到100亿台。

周五，中芯国际股价大涨，带动半导体、芯片板块上涨。部分个股走出了“推土机”走势，机构发力明显。

从过去几年来看，12月到次年1月，市场出现过有抱团行情。周五部分科技股出现机构“推土机”走势，再加上近期国产算力部分核心股也出现了机构的进攻行为，达哥认为，当前应重视科技核心标的。

最后，达哥作一个总结：当前已处于12月下旬，传统的春季攻势行情时间窗口将到来，加上创业板指数临近三角形末端、上证指数已调整到上一个上升波段的中位，此时以轻指数、重板块个股为主。

板块方面，重视AI玩具、AI眼镜、人形机器人等方向。部分科技股出现了机构“推土机”走势，此时应重视机构抱团的科技核心标的。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。