香港互认基金客地销售比例限制放宽至80%

香港互认基金新规来了。12月20日，中国证监会发文，进一步优化内地与香港基金互认安排，修订发布《香港互认基金管理规定》（以下简称《管理规定》），自2025年1月1日起实施。其中提及将香港互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%；适当放松香港互认基金投资管理职能的转授权限制等。有业内人士表示，本次修订将有助于进一步提升香港互认基金规模、扩展香港互认基金业务发展空间，对于内地投资者而言，互认安排的进一步优化，为全球化的资产配置提供了更多元的产品类型、策略和投资区域上的选择。

互认基金新规落地

12月20日，中国证监会发文表示，为深化内地与香港资本市场务实合作、更好满足两地投资者跨境理财需求、促进资本市场高水平制度型开放、巩固提升香港国际金融中心地位，中国证监会进一步优化内地与香港基金互认安排，修订发布《管理规定》，自2025年1月1日起实施。《香港互认基金管理暂行规定》同时废止。

《管理规定》主要修订内容包括：将香港互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%；适当放松香港互认基金投资管理职能的转授权限制，允许香港互认基金投资管理职能转授予集团内海外关联机构；为未来更多常规类型产品纳入香港互认基金范围预留空间。

同日，央行、国家外汇管理局同步发布修订后的配套规则，对《内地与香港证券投资基金跨境发行销售资金管理操作指引》第十条作适应性修订，将“香港（内地）基金内地（香港）发行募集资金规模原则上不得超过基金总资产的50%”修改为“香港（内地）基金内地（香港）发行募集资金规模占基金总资产的比例应当遵守中国证监会和香港证监会关于互认基金管理的有关规定”。

摩根资产管理认为，本次放宽香港互认基金客地销售比例限制，将有助于进一步提升香港互认基金规模、扩展香港互认基金业务发展空间，更好地满足内地投资者财富管理需求。适当放松香港互认基金投资管理职能的转授权限制，则有望进一步增加可纳入香港互认基金候选名单的基金数量，或涵盖更多地区和资产类别，为境内投资者提供更广泛的投资策略和产品选择，满足投资者日益多样化的投资需求。此外，为未来更多常规类型产品纳入香港互认基金范围预留空间，则能更好满足两地投资者跨境理财需求。

汇丰中国财富管理及个人银行业务-投资及财富管理部总经理王颖也指出：“《管理规定》的发布标志着内地与香港基金互认进入了新的发展阶段，推动内地和香港两地资产管理市场的深入联动，进一步提高资本市场双向开放的广度深度，为两地资本市场协同发展注入新的活力。对于内地投资者来说，互认安排的进一步优化丰富了互认基金的产品供给，为全球化的资产配置提供了更多元的产品类型、策略和投资区域上的选择。此外，互认安排的优化将继续提升代销机构的参与积极性、释放市场潜力，为财富管理市场注入新动力，并为跨境理财市场拓展更广阔的发展空间。”

有望进一步激发跨境投资活力

事实上，《管理规定》的落地早有动向。2024年4月，中国证监会曾发布5项资本市场对港合作措施，其中第4项即提到“优化基金互认安排”。6月14日，中国证监会还就《管理规定》发布征求意见稿，彼时提到拟从两方面进行优化，将互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%；允许香港互认基金投资管理职能转授予与管理人同集团的海外资产管理机构。如今，《管理规定》的出炉也意味着互认基金新规终于靴子落地。

存量产品情况看，回顾此前，中国证监会于2015年12月18日正式注册首批3只香港互认基金，香港互认基金开始在内地销售。截至目前，共有22家管理人注册发行了38只产品（份额合并计算，下同）。其中，东亚联丰环球股票基金、摩根宜安香港基金等4只产品均于2024年获得批复。

Wind数据显示，截至2024年三季度末，香港互认基金合计规模为433.58亿元。具体来看，施罗德亚洲高息股债基金累积规模达166.48亿元，规模排名第一，摩根宜安香港基金、恒生指数基金规模分别为47.88亿元、27.92亿元，位列市场第二、第三。

国家外汇管理局最新发布的数据显示，截至2024年10月末，内地居民购买香港互认基金，累计汇出金额达1298.82亿元，较9月末数据增加53.88亿元。

整体来看，财经评论员郭施亮评价称，互认基金客地销售比例限制放宽或进一步推动内地与香港基金的互认联系性。同时，放松销售限制可以增强产品的资金吸引力，规模有望扩大。未来，跨境投资市场随着政策支持，有望进一步激发活力。对内地资金而言，跨境产品的吸引力可能提高，或对内地资金起到一定的分流影响。

展望未来，摩根资产管理中国总经理王琼慧表示，随着《管理规定》的落地实施，摩根资产管理将为内地投资者带来资产类别更多元、市场分布更广阔的旗舰策略。同时，通过互联互通机制，能够帮助国际投资者参与共享中国高质量发展的红利。

下一步，中国证监会指出，将继续统筹开放和安全，坚持“引进来”和“走出去”并重，稳步扩大资本市场制度型开放，持续做好《管理规定》实施工作，真正把惠港措施落到实处。