相宜本草三冲IPO未果销售费占比40% 被曝有毒添加回应称前员工恶意举报

长江商报消息●长江商报记者 张璐

百雀羚之后，又一国货美妆品牌被“盯”上了！

近日，上海相宜本草化妆品股份有限公司（以下简称“相宜本草”）被曝涉嫌在其10余款护肤产品内违规添加一种名为“犁头尖”的有毒中草药，引发了广泛关注。据悉，四年间，这些相关产品的销量高达1400万件，销售金额约6亿元。

面对多家媒体的致电求证，12月19日，相宜本草发布声明称，“公司所有产品均使用符合国家规定的原料，不存在添加国家药监局发布的《已使用化妆品原料目录》以外未注册备案原料的情形。”相宜本草还提及，“此次风波事件系前员工恶意举报，属于不实消息，已就此事向公安机关报案。”

据了解，相宜本草成立于2000年，专注于中草药护肤品的开发。其产品线主要集中在300元以下的价格区间，这使得品牌陷入了一个尴尬的境地，既难以在高端市场与国际大牌竞争，又在平价市场面临众多强劲对手。

最新消息显示，相宜本草已在今年11月终止上市辅导工作，这也意味着相宜本草冲击IPO再度折戟。自2012年首次启动IPO进程以来，相宜本草的“上市梦”历经10余年，仍未圆梦。

不仅如此，相宜本草这些年还经历了频繁的高层人事变动，并面临国产美妆品牌的激烈竞争。此外，相宜本草还拥有经销商较多且分散，销售费用占比高达40%等问题，其未来能否成功敲钟，仍待时间进一步检验。

品牌、举报人各执一词

12月19日，有媒体发表题为《“吹哨人”曝相宜本草违规添加有毒原料》的文章称，有“吹哨人”爆料，国货护肤品牌相宜本草在红景天焕白精华液等10余款护肤产品中添加了中草药成分犁头尖。

该文章还称，四年间，该品牌相关产品销量达1400万件，销售金额约6亿元，产品包括相宜本草核心产品“红景天”系列。

中国医药信息查询平台显示，犁头尖为中药名，是天南星科植物犁头尖的块茎及全草，具有解毒消肿，散瘀止血之功效。该报道还引用《中华本草》称，犁头尖“味苦、辛、性温、有毒”，一般外用，不作内服，误食会出现舌、喉麻辣，头晕，呕吐等中毒症状，禁止孕妇服用。

长江商报记者搜索发现，“犁头尖”原料并不在《已使用化妆品原料目录（2021年版）》以及近期更新的《已上市产品原料使用信息（再版征求意见稿）》中，也并非已完成备案的新原料。

在媒体报道内容中，爆料者称，相宜本草公司高层在明知该原料含有毒性后，仍选择加入到众多产品中。在将相宜本草添加了“犁头尖”的产品套装（该产品为“红景天焕白精华液”“红景天焕白淡斑修护乳霜”）送检专业机构后，从检验结果来看，上述产品中“犁头尖”的存在板上钉钉。报告显示，在进行基因序列的比对后，该系列精华液及面霜样品内均含有“犁头尖”。

爆料人还称：“为了隐瞒该有毒原料的使用，相宜本草先后通过委托多家不同公司，去云南等地完成采购、物质提取、技术加工、生产制造等环节。”报道还显示，“犁头尖”在相宜本草的产品配料表中踪迹全无，以涉事产品“红景天焕白淡斑修护乳霜”为例，其发现成分表中并没有“犁头尖”这一成分。

事件发生后，相宜本草反应迅速，在舆论出现后的12月19日当晚夜间，通过其官方公众号正式发布了针对“相宜本草原料问题”情况声明。

在《声明》中，相宜本草否认相关指控，“该文中所提及的所有我公司产品（包括但不限于“红景天焕白精华液”“红景天焕白淡斑修护乳霜”等）均使用符合国家规定的原料，不存在添加《已使用化妆品原料目录》以外未注册备案原料的情形。”

此外，本次事件的“吹哨人”身份也得到相宜本草明确：“系被公司解聘的前员工。该前员工自今年10月以来向外界恶意发布该不实信息，公司当时就向公安机关报案。我们保留对侵犯公司商业信誉的行为提起诉讼的权利。”

值得注意的是，相宜本草官方公众号在《声明》发布后不到两小时就删除了上述声明。截至发稿前，相宜本草未发布新的声明。

12年三闯IPO未果

官网显示，相宜本草成立于2000年，以“面膜专家”的定位起家，随着商超渠道的扩张而增长，2007年获今日资本投资后转型为“本草护肤专家”。经过品类扩充、大举营销的一系列举措，相宜本草在2013年的巅峰期销售额达到23亿元，一度成为国货化妆品龙头企业。

2012年，相宜本草向证监会递交IPO招股书，拟在上交所上市并计划募集约7亿元。彼时公司业绩亮眼，据招股书披露，2009年至2011年，相宜本草实现营收3.77亿元、7.5亿元、13.35亿元，同期净利润5221.52万元、1.16亿元和1.35亿元，毛利率保持在78.65%至80.34%的高水平。

但筹划了近两年之后，相宜本草于2014年放弃了IPO计划。此后相宜本草迅速由盛转衰，业绩也急转直下，2014年至2016年公司发展陷入阻滞。2015年，相宜本草的回款额下滑至15亿元，与2013年鼎盛时期的23亿元相比缩水一半。

然而，相宜本草并未放弃上市的梦想。2020年，相宜本草再次启动IPO计划，并引入了原上海家化联合股份有限公司首席市场官俞巍。俞巍的加入一度被外界解读为相宜本草重新冲刺IPO的重要举措。

2022年11月，相宜本草与中金公司签署了上市辅导协议，拟于A股上市。然而，经过两年的努力，相宜本草的上市之路再次遭遇挫折。此后在2024年10月，相宜本草与中金公司签署了终止辅导协议，决定终止上市辅导工作。

尽管相宜本草方面尚未对后续上市或发展规划作出具体回应，但从其历史发展来看，上市之路的波折或许与其商业模式、内部经营管理以及业绩水平有着直接关系。

长江商报记者注意到，在业绩下滑的同时，相宜本草也经历了频繁的高层人事变动。从2014年到2022年，相宜本草至少经历了9次高层人事震荡。与此同时，国产美妆品牌诸如珀莱雅、丸美股份、上美股份等崛起也给相宜本草带来了更大的竞争压力。

此外，相宜本草自身存在的问题也是其上市之路受阻的重要原因。中金公司在辅导工作报告中多次指出相宜本草存在的问题，在第四期和第五期辅导报告均显示，相宜本草经销模式营收占比超30%，同时客户中经销商较多，且空间范围较为分散，此外销售费用占总营收比重维持在40%左右，占比较高等。这些问题无疑增加了相宜本草上市的难度。

在经历了多年的市场沉浮和内部挑战之后，相宜本草似乎在逐渐远离行业的前沿。这一路的“颠沛流离”，也使得品牌在激烈的市场竞争中“掉队”。

近年来，相宜本草也在积极寻求变革和突破，比如积极发力线上平台、颇为注重研发创新等。只是，当前美妆行业IPO“遇冷”情况较为突出，这些努力能否帮助相宜本草华丽转身，仍是一个未知数。