新国九条发威，血洗微盘股

今天无疑是血亏的一天。

全A等权指数下跌4.03%，中证2000下跌4.88%，微盘股指数更是暴跌7%，反观四大行今天却均创收盘价的历史新高，红利股与小盘股的风格切换很明显了。

今天沪深两市下跌个股超4500家，跌停超150家，为年内第10次百股跌停，市场题材全天弱势，仅有银行板块大涨，整体亏钱效应极大。

周末大家YY的降准并未出现，多个立案调查和监管函却集中重拳出击了。而如果要给下跌找理由，从下图可以看出A股过往年关效应明显，微盘股在每年12月和1月都是跌幅相对更大的月份，这里除了年末流动性因素，也有年底短线机构进入结账期的原因。

而今天小盘股大跌直接原因还是跟周末发酵的25年即将正式实施的新国九条有关，虽然今天4月份新规刚发布已经冲击了一波，但目前毕竟离年关大考只有几天时间了，而小盘股业绩及公司治理问题相对更容易触及退市标准。

我们先来重点复习一下《关于严格执行退市制度的意见》中三类ST风险以免踩雷，整体来看新标准是比之前退市标准更加降低了（更容易触及）：

第一种就是财务类的ST风险，留给不达标公司只剩几天时间了：①财务造假：新规对财务造假的ST及退市标准更为严格，一年造假金额达2亿以上，或连续两年造假金额合计3亿以上，或连续三年造假的，将被强制退市或ST；②营收与利润问题：利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值，且营业收入低于3亿（主板）或1亿（创业板），将触发ST。

第二种就是规范类的ST风险，包括①大股东资金违规占用：若大股东资金违规占用达到2亿以上，公司将直接强制退市。②审计报告非标意见：连续三年审计报告出具否定或无法表示意见的，将终止上市。③公司控制权问题：上市公司控制权无序争夺，导致投资者无法获取有效信息的，直接退市。

第三种就是分红类ST风险，如果公司最近一个会计年度净利润为正，且公司及母公司合并财务报表中年度股利均为正，但三年分红比例低于年均净利润的30%，且累计分红金额低于5000万元的，将被实施ST。对于创业板公司，这一标准为3000万元。

需要指出的是周末热传的退市风险小表格，目前都是基于已经公布的Q3业绩情况整理的，而真正要确定还要等到年报完全出炉后，期间还存在一定变数，当然已经整理出来的整体风险系数会偏高些，需要重点关注。

那么，接下来市场是否会完全走向红利风格？

大幅杀跌的中小微盘股中哪些会有真正退市风险？

怎样的并购重组股能够平稳渡过？

题材方向还有哪些绩优的硬科技可以挖掘？

后续一段时间中特估和科特估谁将更占优？

更专业详细的市场机会分享，欢迎加入《格隆汇研究院群英会》全天候直播：带你厘清真相，识别潜在风险，抓准真机会。

注意：文中所提个股和题材板块不构成任何推荐，仅为复盘和学习交流所用，投资决策需建立在自我独立理性思考和专业研判之上，市场有风险，投资需谨慎。