中国网财经12月24日讯 注册生效逾半年,中力股份今日登陆上交所主板。上市首日涨幅达166%,收报54.08元,总市值217亿元。
中力股份是一家专注于电动叉车等机动工业车辆研发、生产和销售的企业。招股书显示,中力股份抛出了13.36亿元的募资计划,拟用其中2.5亿元偿还银行贷款及补充流动资金。此次IPO,中力股份实际募集资金总额12.4亿元,扣除发行费用后,募资净额为11.27亿元。
上市前中力股份曾进行了三次现金分红,累计分红金额近1亿元。财务数据方面,截至2024年6月底,中力股份账面资金10.57亿元,公司短期及长期负债合计为4.69亿元,账面资金足以覆盖短期借款和长期借款。种种迹象表明,中力股份似乎并不缺钱。
从公司股权结构来看,实控人何金辉通过直接或间接的方式合计控制中力股份71.47%股权,也就是说,上市前超七成现金分红流向何金辉的腰包。
大额生产线投入但产能未见提升
据招股书披露,中力股份主要产品包括电动叉车和内燃叉车,2021年-2023年及2024年上半年(以下简称“报告期”),公司电动叉车贡献的收入占主营业务收入的比例均在7成以上,是公司的核心收入来源。
招股书中,中力股份表示,根据中国工程机械工业协会工业车辆分会的统计数据,公司自2019年起连续4年实现锂电池叉车产销量排名第一,2022年销售量占国内锂电池机动工业车辆销售量比例达30%以上,市场份额不断攀升。
业绩表现来看,中力股份也是“一路狂奔”。报告期各期,中力股份实现的营业收入分别为42.06亿元、50.11亿元、59.21亿元和31.42亿元,归母净利润分别为3.53亿元、6.27亿元、8.06亿元和4.2亿元,业绩持续增长。
在盈利能力增强和市场份额逐步扩大的情况下,中力股份不断加大产品生产线投入。招股书披露,报告期各期,公司固定资产中生产设备的账面价值金额持续大幅增加,分别为4082.51万元、6722.24万元、2.38亿元和2.82亿元。
同期,公司产能分别为25.76万台、26.31万台、28.42万台和14.56万台,产能利用率分别为100.47%、95.44%、88.99%和104.67%。
中力股份称,随着公司生产线的增加、作业流程的优化以及生产设备的改造,公司产能逐年增加。不过值得注意的是,2024年上半年末中力股份生产设备的账面价值,相当于2021年全年的7倍,但公司2024年全年产能折算下来约29万台,较2021年全年产能未见明显增长。
账面资金充足仍募资还债
据招股说明书,中力股份计划募资13.36亿元,分别投入“年产30万台仓储搬运设备及100万套机械零部件加工、智能机器人制造(一期)”“湖北中力机械有限公司电动叉车总装生产线一期项目”“湖北中力铸造有限公司电动叉车零部件铸造一期项目”“摩弗智能(安吉)研究院项目”和“偿还银行贷款及补充流动资金”。
从比例来看,中力股份拟将2.5亿元募资用于补充流动资金及偿还银行贷款,募资还债占比不高。在IPO募资前,中力股份曾于2019年、2021年和2022年分别进行现金分红2082.89万元、3600万元和4080万元,上市前累计分红金额达9762.89万元。
值得注意的是,2022-2023年,中力股份短期借款由7923.98万元增至2.55亿元,增幅221.55%。
财务数据方面,截至2024年6月末,中力股份短期借款、长期借款分别为2.56亿元、2.13亿元,合计为4.69亿元。看似资金紧张,但同期中力股份账面货币资金达10.57亿元,其中银行存款7.97亿元,资产负债率47.09%。也就是说,截至今年6月末,中力股份账面资金足以覆盖短期借款和长期借款。
那么,中力股份分红后通过短期融资弥补现金流,账面资金充足反而从投资者处募资用以还债的行为经得住推敲吗?
此外,从股权结构上,何金辉直接持有中力股份2.11%的股权,同时持有中力恒之67.00%股权,是中力恒之实际控制人,通过中力恒之控制公司55.00%的股权。另外,何金辉通过安吉中前移控制公司5.70%的股权、通过安吉中搬云控制公司5.42%的股权、通过安吉中平衡控制公司3.24%的股权。综上,实控人何金辉合计控制中力股份71.47%股权。可见,中力股份上市前的现金分红绝大多数落入了何金辉的腰包中。
值得注意的是,据2022年7月1日中力股份披露的招股书(申报稿)显示,何金辉“拥有美国永久居留权”,但2024年4月15日披露的招股书(注册稿)中,中力股份却删除了何金辉“拥有美国永久居留权”这一描述。
如今,中力股份已成功上市,能否享受“资本盛宴”还需直面市场考验。
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