最后一击！年末钢价还能转守为攻？涨价开始？

近日，黑色系整体维持低位震荡，进入下旬后，市场波动进一步减弱，其中，期螺周内波动仅60个点，铁矿也在20点以内来回震荡，而焦炭小时级别的下跌也有企稳迹象，受此影响，现货端整体也维持稳定，唐山钢坯出厂价连续3日报价3060。当前，宏观已进入“平静期”，而产业端也陷入年末“冬储”的纠结之中，短期在双焦企稳、铁矿上行压力加大以及钢价略显坚韧之际，后市钢价走势如何？且听分析师详细解析……

影响钢价的因素

继续控产，库存下降36.86万吨

据市场机构调研显示：本期建材产量450.27万吨，环比减少13.51万吨，总库存620.24万吨，环比减少25.87万吨，表需476.14万吨，环比减少19.70万吨；热卷产量395.39万吨，环比减少3.47万吨，库存408.19万吨，环比下降8.19万吨，表需403.58万吨，环比增加3.43万吨；合计建板总产量1151.33万吨，环比减少13.19万吨，总库存1431.12万吨，环比减少36.86万吨，表需1188.19万吨，环比减少9.39万吨。

本期，样本钢材产需双降，在钢厂较好的控产之下，库存得到了进一步消耗，整体基本面维持弱平衡，对钢价支撑尚在。其中，建材本期产需端均有明显减量，随着下游赶工节奏的减缓，市场刚需略有转弱，加之当前冬储意愿依旧不高，建材需求有进一步下滑趋势，此外，卷板产量维持稳定，而需求略有回升，表明年末制造企业备货需求仍在。总的来看，临近过年，钢材产需还将维持下滑趋势，不过，在库存整体偏低，去库节奏良好的情况下，钢价仍具备较好的抗跌性。

印度：两座新矿山投运！铁矿年产量为1000万吨

印度钢铁制造商塔塔钢铁公司将通过新矿山开发以及扩张钢厂产能来实现产能增长目标，计划在2029财年前启用印度奥利萨邦卡拉曼西铁矿（KalamangWest）和甘达帕达铁矿（Gandalpada），到2030年将钢铁年产能提高到4000万吨/年。卡拉曼和甘达尔帕矿山铁矿石总储量约为4亿吨，预计铁矿石年产量为1000万吨。为降低塔塔公司铁矿石供应链中断的风险，公司决定将卡拉曼和甘达尔帕的开发时间与现有矿山租赁合约到期时间衔接起来。两座矿山分别于2025财年四季度以及2029财年之前启动。

印度作为全球钢铁产能主要的扩张国家，其中，24年1-10月份印度粗钢产量1.23亿吨，同比增加了5.6%，而印度矿也多数自用，外发比例偏低，且印度政府还在22年上调出口关税，限制其国内铁矿资源的出口。当前，除印度外，海外其他主要铁矿出口国也纷纷扩张产能，以应对未来较大竞争压力，预计25年全球铁矿产能还将继续增加3000-6000万吨，整体全球铁矿供需还将进一步宽松。而印度作为全球粗钢产量占比第二的国家，也是为数不多的钢铁产能扩张国，虽对铁矿的需求逐步增加，但整体对外矿依赖度不高，更多的是其国内矿山的投运，这将难以缓解全球铁矿产能扩张带来的供给压力，整体明年全球矿价还将偏弱运行。

现货涨跌互现

据中钢网APP数据显示：

建材24个市场中，8个市场涨10-30元/吨，1个市场跌10元/吨，螺纹钢20mmHRB400E平均价格3475元/吨,较上个交易日上调5元/吨。

热卷24个市场中，2个市场涨10-20元/吨，2个市场跌20-30元/吨，4.75热轧板卷平均价格3493元/吨,较上个交易日下调2元/吨。

中厚板23个市场中，4个市场涨10-20元/吨，2个市场跌10-20元/吨，14—20mm普中板平均价格3584元/吨,较上个交易日上调1元/吨。

期货小幅上涨

25日黑色系螺纹钢主力涨7，收报3300，涨幅0.21%；热卷主力涨9，收报3425，涨幅0.26%；焦煤主力涨11，收报1153，涨幅0.96%；焦炭主力涨7.5，收报1817.5，涨幅0.41%；铁矿石主力涨0，收报776，涨幅0%。

综合观点

综合来看，当前，黑色系在连续下跌之后，短期已表现出了企稳迹象，其主要的支撑点还是钢材库存的“逆季节性”下降，使得钢价存在一定的抗跌性，但仅靠“良好”的基本面却难以让钢价转头向上，市场缺乏推动力，因此接下来的关键还是“冬储”，在冬储意愿未有改善之前，钢价偏弱的趋势还将难以转变。从盘面来看，期螺小时级别在布林上方运行，短期并未破位，预示着反弹还未结束，预计明日现货持稳偏强，幅度0-20元。